矿价暂难脱离区间震荡格局
丨 2015.05.25 丨 4403
当周铁矿石期货与现货价格*大跌幅均超过3%。期矿先抑后扬、超跌反弹，跌势在下半周出现明显收敛；铁矿石现货价格涨跌不一：国产矿价拒绝跟随回落，涨势却明显收敛；进口矿价格指数跟随变化，先跌后升，回升幅度并不明显。后续铁矿石期市仍将呈现区间内震荡格局：先扬后稳、小幅波动，存在冲高回落的可能；进口矿价格将跟随变化，总体呈小幅下跌。
一、铁矿石价格先抑后扬、小幅下跌，期货先盘后抑再回升，进口矿价先抑后稳
遇阻回落，7个交易日侵吞了上波回升行情涨幅的46.2%，技术面所需要的超跌反弹在周三夜盘如约而至，但力度有限。上档14年10月14日560元/吨、15年1月6日510元/吨和2月16日的487元/吨所构成的连线，仍将成为反弹的较强压力线。前周五夜盘并未承接日盘尾盘的回升走势，横盘震荡格局再现，周一尾盘小幅跳水，跌破MA55多空分界岭后多方仓皇出逃，宣告盘跌探底进程重新展开并延续至周三。周三尾盘在摸及410.5元/吨低点后，远离MA5并受到MA34的支撑出现小幅回升，夜盘继续小幅上行；周五早盘虽出现跳水、但午盘逐级盘升，震荡加剧。5月22日期矿I1509活跃合约收于423.5元/吨，较5月15日收盘价下跌4.5元/吨，周跌幅2.62%，前一周跌幅2.06%，周五结算价较前周五上扬1.5元/吨至423.5元/吨。当周铁矿石期货合约呈现区间震荡，先盘后抑再回升的震荡走势，暂时突破了MA5（周五在420元/吨，↓）的压迫，下档MA34（周五在411元/吨，↑）支撑力虽有所呈现，力度仍需验证。后续MA5～MA13（周五在429元/吨，↓）即411～429元/吨仍是多空双方争夺的区间，上档MA89（周五在440元/吨，↓）与上述的连线则是主要阻力区域。MA34与MA89之间则是短期波动的主要区间，略利于多方，仍将呈现区间震荡、小幅波动的震荡走势。
5月22日钢之家进口铁矿石价格指数SHCNIOI为427元/吨($59.77/t)，较5月15日下跌13元/吨($1.85/t)，周跌幅2.95%，前一周涨幅3.29%，基本吞没前一周的涨幅，如图1所示；钢之家国产铁矿石价格指数SHCNDOI微涨1元/吨至577元/吨，周涨幅0.17%，前一周涨幅1.23%。铁矿石价格出现涨跌不一的差异，存在趋同的需要。
图1：钢之家进口铁矿石价格指数SHCNIOI与期矿活跃合约价格变化结果对比
当周青岛纽曼粉矿（含水分8%）小幅跟跌，仅周二小跌5元/吨至435元/吨，较前一周累计下跌5元/吨，与前一周相当，跌幅1.14%，前一周跌幅1.10%，价格变化区间折算成干基价格相当于473～478元/吨，前一周为478～484元/吨，价格变化不大。
二、铁矿石外盘价格先跌后升，随期矿而动
当周新加坡铁矿石2015年7月份（活跃月份）掉期价格上半周逐日下跌、周四跟随回升：周一至周三分别下跌$article.info$.65、$1.19和$article.info$.85，周四、周五分别回升$1.69和$article.info$.25至$54.62，当周价格变动区间下移至$52.68～$54.72（前一周为$54.50～$57.67），按当天人民币中间价折算并完税，约在376.75～391.04元/吨之间，当周加权平均价（折算人民币）为384.52元/吨，较前周403.80元/吨下跌19.28元/吨，跌幅4.77%，前一周微跌1.74元/吨。当周日均成交量为1202手，较前周1383手萎缩了13.06%。
图2：部分铁矿石价格变化范围对比
当周普氏铁矿石价格指数先跌后升，跟随变化，变化区间下移至$58.5～$59.75（前周在$61.25～$63.00）。周一至周三持续下跌，分别下跌$1.50、$article.info$.25和$1.00，周四回升$article.info$.50，周五意外大幅上涨$2.25至$61.25。与5月15日持平，前周跌幅0.41%，落于上期预判的“$58.00～$63.00区间波动”的范围之内，后续普氏铁矿石价格指数仍将基本处于这一范围波动，但消息面的变化或击穿这一范围。
三、进口矿港口库存量已降至13年末水平
钢之家网站采集统计数据显示，5月22日44个主要港口进口铁矿石库存量为8670万吨，较5月15日8865万吨减少195万吨，降幅2.20%，前一周降幅3.80%，连续三周明显下降，但降幅在收敛。库存存量已接近2013年年末8655万吨附近。其中贸易矿约2720万吨、减少70万吨，块矿990万吨、下降10万吨，球团矿250万吨、降低5万吨，精粉370万吨，少了20万吨。北方15港口的库存量再度减少105万吨，近五周累计减少了720万吨，降幅10.64%。其中日照港、京唐港和天津港继前一周分别减少60万吨、50万吨和40万吨后，再度下降了35万吨、30万吨和30万吨；南方12港口的库存量减少量收缩一半至25万吨；长江17港口的库存量累计减少量较前周收缩40万吨至65万吨，近三周累计降低了300万吨，降幅13.61%。库存量持续降低但降幅在收窄，说明钢厂采购需求增量在萎缩，并且，目前港口库存存量已接近正常年份的水准，虽仍会继续下降，但降幅将继续趋缓。
四、粗钢制造成本小幅波动，升势减弱
5月22日粗钢制造成本（全进口矿、进口国产混合配比）分别为1931.05元/吨与1963.91元/吨，较5月15日分别降低4.08元/吨和上升0.94元/吨，环比降幅为0.21%和提升0.05%。前周降幅为0.23%和0.09%，处于小幅波动。截止5月22日，5月份粗钢制造成本均值（全进口矿、进口国产混合配比）分别为1928.23元/吨与1965.92元/吨，较4月均值分别提升79.23元/吨和38.02元/吨，钢厂成本较4月份提升已不可避免。
国内进口铁矿石现货价格指数下方下滑，上半周跌幅较大，周四已企稳并略有回升，符合上期“先抑后稳再上翘的预判”；青岛纽曼粉矿价格先稳后抑再稳，小幅下跌，跌势较窄；大商所期矿合约在区间内震荡，先盘后抑再回升，总体小幅回落。当周铁矿石期现两市小幅下跌，跌幅存差异。新加坡掉期上半周逐日下跌后，周四跟随回升。后续铁矿石价格仍以区间波动为主，或将呈先扬后抑，冲高回落的震荡波动走势。
一、铁矿石价格先抑后扬、小幅下跌，期货先盘后抑再回升，进口矿价先抑后稳
遇阻回落，7个交易日侵吞了上波回升行情涨幅的46.2%，技术面所需要的超跌反弹在周三夜盘如约而至，但力度有限。上档14年10月14日560元/吨、15年1月6日510元/吨和2月16日的487元/吨所构成的连线，仍将成为反弹的较强压力线。前周五夜盘并未承接日盘尾盘的回升走势，横盘震荡格局再现，周一尾盘小幅跳水，跌破MA55多空分界岭后多方仓皇出逃，宣告盘跌探底进程重新展开并延续至周三。周三尾盘在摸及410.5元/吨低点后，远离MA5并受到MA34的支撑出现小幅回升，夜盘继续小幅上行；周五早盘虽出现跳水、但午盘逐级盘升，震荡加剧。5月22日期矿I1509活跃合约收于423.5元/吨，较5月15日收盘价下跌4.5元/吨，周跌幅2.62%，前一周跌幅2.06%，周五结算价较前周五上扬1.5元/吨至423.5元/吨。当周铁矿石期货合约呈现区间震荡，先盘后抑再回升的震荡走势，暂时突破了MA5（周五在420元/吨，↓）的压迫，下档MA34（周五在411元/吨，↑）支撑力虽有所呈现，力度仍需验证。后续MA5～MA13（周五在429元/吨，↓）即411～429元/吨仍是多空双方争夺的区间，上档MA89（周五在440元/吨，↓）与上述的连线则是主要阻力区域。MA34与MA89之间则是短期波动的主要区间，略利于多方，仍将呈现区间震荡、小幅波动的震荡走势。
5月22日钢之家进口铁矿石价格指数SHCNIOI为427元/吨($59.77/t)，较5月15日下跌13元/吨($1.85/t)，周跌幅2.95%，前一周涨幅3.29%，基本吞没前一周的涨幅，如图1所示；钢之家国产铁矿石价格指数SHCNDOI微涨1元/吨至577元/吨，周涨幅0.17%，前一周涨幅1.23%。铁矿石价格出现涨跌不一的差异，存在趋同的需要。
图1：钢之家进口铁矿石价格指数SHCNIOI与期矿活跃合约价格变化结果对比
当周青岛纽曼粉矿（含水分8%）小幅跟跌，仅周二小跌5元/吨至435元/吨，较前一周累计下跌5元/吨，与前一周相当，跌幅1.14%，前一周跌幅1.10%，价格变化区间折算成干基价格相当于473～478元/吨，前一周为478～484元/吨，价格变化不大。
二、铁矿石外盘价格先跌后升，随期矿而动
当周新加坡铁矿石2015年7月份（活跃月份）掉期价格上半周逐日下跌、周四跟随回升：周一至周三分别下跌$article.info$.65、$1.19和$article.info$.85，周四、周五分别回升$1.69和$article.info$.25至$54.62，当周价格变动区间下移至$52.68～$54.72（前一周为$54.50～$57.67），按当天人民币中间价折算并完税，约在376.75～391.04元/吨之间，当周加权平均价（折算人民币）为384.52元/吨，较前周403.80元/吨下跌19.28元/吨，跌幅4.77%，前一周微跌1.74元/吨。当周日均成交量为1202手，较前周1383手萎缩了13.06%。
图2：部分铁矿石价格变化范围对比
当周普氏铁矿石价格指数先跌后升，跟随变化，变化区间下移至$58.5～$59.75（前周在$61.25～$63.00）。周一至周三持续下跌，分别下跌$1.50、$article.info$.25和$1.00，周四回升$article.info$.50，周五意外大幅上涨$2.25至$61.25。与5月15日持平，前周跌幅0.41%，落于上期预判的“$58.00～$63.00区间波动”的范围之内，后续普氏铁矿石价格指数仍将基本处于这一范围波动，但消息面的变化或击穿这一范围。
三、进口矿港口库存量已降至13年末水平
钢之家网站采集统计数据显示，5月22日44个主要港口进口铁矿石库存量为8670万吨，较5月15日8865万吨减少195万吨，降幅2.20%，前一周降幅3.80%，连续三周明显下降，但降幅在收敛。库存存量已接近2013年年末8655万吨附近。其中贸易矿约2720万吨、减少70万吨，块矿990万吨、下降10万吨，球团矿250万吨、降低5万吨，精粉370万吨，少了20万吨。北方15港口的库存量再度减少105万吨，近五周累计减少了720万吨，降幅10.64%。其中日照港、京唐港和天津港继前一周分别减少60万吨、50万吨和40万吨后，再度下降了35万吨、30万吨和30万吨；南方12港口的库存量减少量收缩一半至25万吨；长江17港口的库存量累计减少量较前周收缩40万吨至65万吨，近三周累计降低了300万吨，降幅13.61%。库存量持续降低但降幅在收窄，说明钢厂采购需求增量在萎缩，并且，目前港口库存存量已接近正常年份的水准，虽仍会继续下降，但降幅将继续趋缓。
四、粗钢制造成本小幅波动，升势减弱
5月22日粗钢制造成本（全进口矿、进口国产混合配比）分别为1931.05元/吨与1963.91元/吨，较5月15日分别降低4.08元/吨和上升0.94元/吨，环比降幅为0.21%和提升0.05%。前周降幅为0.23%和0.09%，处于小幅波动。截止5月22日，5月份粗钢制造成本均值（全进口矿、进口国产混合配比）分别为1928.23元/吨与1965.92元/吨，较4月均值分别提升79.23元/吨和38.02元/吨，钢厂成本较4月份提升已不可避免。
国内进口铁矿石现货价格指数下方下滑，上半周跌幅较大，周四已企稳并略有回升，符合上期“先抑后稳再上翘的预判”；青岛纽曼粉矿价格先稳后抑再稳，小幅下跌，跌势较窄；大商所期矿合约在区间内震荡，先盘后抑再回升，总体小幅回落。当周铁矿石期现两市小幅下跌，跌幅存差异。新加坡掉期上半周逐日下跌后，周四跟随回升。后续铁矿石价格仍以区间波动为主，或将呈先扬后抑，冲高回落的震荡波动走势。
