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人民币暴跌原因:汇率波动主要源自美元影响
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2015.02.02 丨 4463近期,人民币兑美元即期汇率出现暴跌,国泰君安*新研报表示,人民币的波动主要来自美元影响,短期人民币利空基本出净。 1月29日,人民币兑美元即期汇率早盘延续疲弱走势,一度低至6.2542,较中间价折价达1.97%,为连续第四个交易日逼近2%的跌停水平。 国泰君安首席宏观分析师任泽平在报告中指出,人民币的波动主要来自美元影响。当前人民币主要盯住美元,汇率的波动主要来自美元。在中国央行不干预下,推升美元升值的因素将导致人民币存在贬值压力。 希腊极左派上台导致避险情绪上升推升美元汇率。由于人民币主要盯住美元,美元汇率上升导致人民币相对贬值。另外,欧盟是中国主要贸易伙伴国,为应对欧元贬值,维持出口的稳定,市场预期央行会有意降低人民币汇率,导致外汇市场抛售人民币。 报告指出,欧洲经济走弱,中国经济放缓,凸显美国经济走强,是人民币贬值的基矗 对于人民币暴跌的影响,报告认为,人民币暴跌对资金流向的影响是一次性的,对A股影响已经部分体现。中期看,人民币实际有效汇率升值,央行有意愿在中期保持币值稳定,中国经济基本面放眼全球在一地鹅毛的世界里尚属稳健,避险资产效应会逐步显现,不会出现资金持续大幅流出和汇率暴跌。 出口订单先于汇率波动,且主要以美元计价。人民币短期大幅贬值,短期看有助于缓解前期人民币高估带来的订单流失压力。 人民币相对于美元贬值,但是相对于欧元和日元等货币是升值,利好“一带一路”国家战略。利好资产美元负债人民币的企业,利空资产人民币负债美元的企业。 报告同时指出,短期人民币利空基本出净。受2014年11月降息影响,人民币贬值预期增强,即期汇率快速上升,但之后由于人民币中间价保持平稳,即期汇率趋于平稳。但近日受欧洲QE和希腊大选影响,人民币贬值预期增强,即期汇率逼近2%的上限。 2015年下半年IMF重新评估特别提款权一篮子货币,是人民币国际化的重要契机。政府将有意保持人民币的中期稳定来推动人民币国际化进程。 其次,除美元外,其它主要货币都在贬值,保持人民币的稳定将有利于人民币国家化。1月25日,伊朗央行宣布在与外国进行交易时停止使用美元结算,使用包括人民币、欧元、卢布等货币签订外贸合同。 报告认为,1月汇丰PMI指数初值为49.8,仍在荣枯线下,表明经济仍弱。近期输入性、结构性和周期性三重叠加,导致通缩蔓延,甚至有加重迹象。外汇占款大幅下降创历史新低。这些条件出现加大了降准或PSL的预期。宽松的货币政策将导致人民币贬值承压。(中国金融信息网)详细信息 - 31 2015-01
市场成交转好 本周钢材指数(Myspic)跌幅继续收窄
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2015.01.31 丨 4338本周Myspic综合指数报95.85点,较上一周回落2.24%,跌幅继续收窄。本周期货市场震荡走高,场内信心略有回升,钢坯价格稳中有升,本周累计上涨20元/吨,现报2020元/吨。本周现货市场价格虽然延续下跌,但跌势已放缓不少,此前价格无休止下跌,已经接近钢厂底线,随着钢厂检修增多以及上调报价的影响,商家纷纷小幅拉涨报价,市场企稳信号传出,终端刚需用户下单量增加,市场成交转好,信心有所恢复。不过,余下的可交易日有限,需求不会大量增加,预计下周钢材市场价格或将盘整趋稳。 本周,美国谘商会公布的数据显示,美国1月消费者信心指数上升至逾七年来*高水平,因消费者对就业市场和整体经济的信心不断上升。欧元区1月经济景气指数升至101.2,略低于市场预期的101.5,前值由100.7修正为100.6,景气指数三个月来首升。国际油价继续走跌,原油WTI报44.53。国内方面:2014年多地GDP未达目标,今年均主动下调预期目标。2014年,全国规模以上工业企业实现利润64715.3亿元,比上年增长3.3%,增速比上年回落8.9个百分点,稳增长压力大增。央行时隔近两年之后重启28天期逆回购操作,操作量为300亿元,据推算,当日净投放600亿元。人民币汇率三天两度逼近跌停,显示外资加速外流。中国1月份消费者信心略降,因就业预期依然黯淡。1月中旬重点钢铁企业粗钢日均产量169.41万吨,旬环比减少9.1万吨,降幅5.09%;1月中旬末重点企业钢材库存量为1476.26万吨,旬环比增加112.56万吨,增幅8.25%。 本周长材指数报103.67点,较上周下跌2.33%。本周建筑钢材市场价格跌幅收窄,上海、杭州、福州、广州、武汉、石家庄、沈阳、重庆、贵阳市场价格下跌10—150元/吨,京津市场价格上涨40元/吨。上海市场价格跌幅收窄,期货以及钢坯价格的回升,使得市场信心转好,前期价格跌幅过大,商家杀跌动能减弱,终端客户见价格企稳,有订单抛出。不过已临近春节,供应和需求均不会有较大变动,预计下周上海市场价格将止跌企稳。京津市场价格小幅上涨,随着钢厂结算政策的明朗,积压的刚性需求有所释放,市场成交有所回暖,部分贸易商开始主动冬储,库存压力减小,预计下周京津市场价格将多盘整运行。本周全国25个市场螺纹HRB400(20mm)均价为2558元/吨,较上周下跌48元/吨。 本周扁平材指数88.36点,较前一周下跌2.16%。其中,热轧板卷和中厚板指数分别下跌2.76%和下跌2.75%。本周全国热轧板卷市场价格下跌稍有收窄,上海、南京、福州、广州、武汉、京津冀、沈阳、成都、兰州市场价格下跌10—150元/吨。本周上海市场热轧价格先跌后涨,此前价格一直跌跌不休,在跌至钢厂价格底部时商家购货量明显上升,随即市场价格小幅回暖,加之期货市场的上行,市场信心得以修复,预计下周上海市场价格将窄幅震荡为主。京津冀市场价格延续下跌,市场供应压力依然不减,成交较为清淡,市场库存小幅增加,虽然价格跌势有所放缓,但持续的动力不足,预计下周京津冀市场价格将低位震荡。本周全国24个热轧3.0mm市场均价2769元/吨,较上周下跌81元/吨。 中厚板市场价格跌势收窄,上海、杭州、济南、福州、广州、武汉、京津冀、沈阳、重庆、西安市场价格下跌20—180元/吨。本周上海市场中厚板价格跌幅收窄,由于市场价格已经超跌,一直持币观望的终端客户开始采购,市场成交转好,商家信心也缓和不少,市场库存压力也有所缓解,预计下周上海市场价格将盘整运行。京津冀市场本周价格大幅下跌,钢厂纷纷上调报价,但市场成交依旧较差,贸易商则谨慎调价,临近春节,需求在不断萎缩,不过商家多不愿意继续杀跌,预计下周京津冀市场价格或将趋稳。本周全国24个主要市场20mm普中板平均价格为2605元/吨,较上周下跌72元/吨。 详情请见“钢联资讯”《指数频道》 本周Myspic指数: 本周 上周 周环比 上月度 与上月比 去年同期 与去年同期 综合指数 综合 95.85 98.05 -2.24% 105.77 -9.38% 125.8 -23.81% 长材 103.67 106.14 -2.33% 113.61 -8.75% 138.71 -25.26% 扁平 88.36 90.31 -2.16% 98.27 -10.08% 113.46 -22.12% 一次材 99.24 101.69 -2.41% 109.88 -9.68% 131.96 -24.80% 区域指数 华东 95.17 97.64 -2.53% 106.71 -10.81% 126.72 -24.90% 华南 103.46 105.41 -1.85% 113.62 -8.94% 133.1 -22.27% 华北 88.97 89.86 -0.99% 97.54 -8.79% 118.91 -25.18% 中南 98.04 100.9 -2.83% 107.5 -8.80% 128.24 -23.55% 东北 89.96 93.54 -3.83% 99.81 -9.87% 116.04 -22.48% 西南 105.58 107.69 -1.96% 111.13 -4.99% 131.24 -19.55% 西北 100.8 101.54 -0.73% 106.5 -5.35% 126.12 -20.08% 品种指数 螺纹 99.86 101.99 -2.09% 109.35 -8.68% 135.04 -26.05% 线材 103.68 106.16 -2.34% 113.18 -8.39% 137.61 -24.66% 型材 112.94 116.21 -2.81% 124.82 -9.52% 149.75 -24.58% 中厚 95.2 97.89 -2.75% 107.73 -11.63% 128.61 -25.98% 热卷 95.73 98.45 -2.76% 108.18 -11.51% 122.99 -22.16% 窄带 74.34 74.6 -0.35% 83.53 -11.00% 101.56 -26.80% 冷板 84.7 86.33 -1.89% 89.27 -5.12% 100.51 -15.73% 镀锌 79.03 80.25 -1.52% 83.52 -5.38% 90.1 -12.29% 无缝管 87.64 88.54 -1.02% 90.05 -2.68% 107.28 -18.31% 焊管 98.99 100.35 -1.36% 108.36 -8.65% 131.45 -24.69% 2000年7月31日为100点详细信息 - 30 2015-01
铁路投资今年保持8000亿规模 中铁总推内部改革
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2015.01.30 丨 41241月29日上午九点,交通部部长杨传堂出席了中国铁路总公司(下简称中铁总)工作会议。“铁路为稳增长、促改革、调结构做出重要作用。”杨传堂肯定了中铁总过去一年的工作。 在当天会议上,中国铁路总公司总经理盛光祖介绍,2014年铁路建设取得创纪录的成绩,完成投资8088亿元,新线投产8427公里,创历史*高纪录,目前我国铁路营业里程已达11.2万公里,其中高铁1.6万公里。 由于发改委尚未完全批复,当天盛光祖未公布新一年的铁路建设计划,只是表示预计2015年的计划与2014年相当。为给铁路发展营造良好的氛围,盛光祖透露将在今年采取多项内部管理体制、经营体制和投融资体制改革措施。 据悉,为发挥铁路局的市场主体地位,从今年起,中铁总将建立铁路运输企业盈亏与工资挂钩机制,与会的铁路代表向记者表示,这一创新的经营机制,是为了充分调动铁路各个层级和全体铁路干部职工的增收节支积极性。 投资达8088亿 中国铁路总公司有关人士向记者透露,2014年全国铁路建设有三大目标,即全国铁路固定资产投资8000亿元、新线投产7000公里、新开工项目64项。所有三项目标都已超额完成。 盛光祖介绍道,2014年,全国铁路固定资产投资完成年度计划的比例是近年来*好的,共完成固定资产投资8088亿元。2014年新开工的额哈铁路、怀邵衡铁路、杭黄铁路、川藏铁路成都至雅安段等66个项目已全部完成招标并开工建设,超过“十二五”历年新开工项目平均数37个。此外,截至2014年年底,拉日铁路、沪昆高铁长怀段、贵广高铁、兰新高铁、南广高铁等一批铁路新线集中建成投产,新线投产8427公里,亦远超年初设定的7000公里投产目标。 目前以“四纵四横”为主骨架的高速铁路网已全部开工建设,其中京沪、京广深、哈大、沪杭深“四纵”高铁已建成通车;石家庄至太原、济南至青岛、郑州至西安至宝鸡、南京至武汉至重庆、南昌至长沙等“四横”部分段落已建成通车,未建成路段大部分在“十二五”末建成。 收益面临考验 尽管铁路建设投资获得了不错的成绩,但运营收益仍具挑战。 据盛光祖介绍,2014年国家铁路完成旅客发送量23.2亿人,客票收入2479.9亿元,同比增长18.9%,完成货物发送量30.7亿吨,货运收入2854.8亿元,同比增长7.3%。往年盛光祖还会同期公布铁路多元化收入总体情况,但今年这一数据却被“全面实现了收支平衡,经济效益进一步提高”一句话替代。 记者从接近中国铁路总公司的人士了解到,事实上今年铁路货运量一降再降。2014年年初,中国铁路总公司的年度会议上,盛光祖曾寄望2014年货物发送量32.8亿吨,同比增长2%。可是,2014年的货物发送量实际情况却是再度降至30.7亿吨,同比下降4%,这也是自2012年以来连续三年货运量下滑。 好在受益于货运价格提高,以及增加利润率较高的散货运输,加之铁总完善了运输企业盈亏总额考核措施,并加大企业内部审计监督力度,今年的货运收入仍然是较去年有所上升,达到2854.8亿元,同比增长7.3%。 在货运量持续下滑的形势下,中铁总打算扭转以往的货运结构。盛光祖坦承,在经济发展新常态下,新的运输市场格局在加快形成,各种运输方式竞争更加激烈,尽管中铁总此前在货运组织改革上采取了一系列措施,但传统的运输组织模式尚未实现根本性的改变,尤其是铁路货运长期以大宗货源为主,不适应现代物流发展需要。因此铁路要转向现代物流,“需要解决的问题是系统性的、深层次的,挑战非常严峻”。 好消息是,目前散货货源发展非常迅猛。中国铁路总公司提供的数据显示,目前全国铁路所有货运营业站均开办快运业务,总数达4200余个,基本覆盖了铁路沿线县级以上城市,形成了覆盖全国的货物快运网络。 在运营收益面临挑战的同时,铁路未来仍有繁重的投资建设目标,据中国铁路总公司内部人士透露,由于发改委尚未完全审批新入计划的铁路项目,因此目前尚未明确2015年的铁路固定资产投资计划,但预计新建项目仍旧繁重,投资量亦会超过8000亿元。 路局将获更多自主权 盛光祖在会上透露,2015年的固定资产投入预计与2014年相当。瑞银证券交运行业分析师徐宾预计,2015年全国铁路固定资产投资将达8100亿元人民币,“十三五”期间全国铁路固定资产投资将比“十二五”高12%。如果按此预测,则“十二五”期间铁路固定资产总投资达35042亿元,“十三五”期间更要超过39247亿元,成了名副其实拉动投资的火车头。 问题是,如此庞大的投资资金来源如何解决?若是完全依赖中国铁路总公司来筹措显然已不可能。盛光祖坦承“经营压力持续加大”,据其透露,当前和今后一个时期,铁路建设规模将持续在高位运行,建设负债加重,还本付息压力加大。且过去两年过万公里铁路新线路开通运营,需要市场培育过程,设备折旧及运营维护费用增加,也给运营增加了压力。 在盛光祖看来,经营压力*重要的原因是铁路长期以来粗放经营的问题突出,重投入轻产出,资产使用效率不高,成本控制不严,浪费现象严重,制约了铁路经济效益的提升。因此,根本途径在于推进铁路创新发展,在工作思路、制度建设、管理措施和工作方法等方面加大创新力度。 盛光祖透露,将推进内部管理体制创新,此前中国铁路总公司已经界定清楚两级企业职能定位、规范双方的管理行为,下一步将从落实总公司和铁路局的职责定位入手,规范两级法人的管理行为,加快推进铁路内部管理体制创新。 按此预想,总公司作为管理型企业,发挥企业总部职能,机关各部门将把工作重点放在指定标准、检查监督、指导帮助、考核评价上,不再直接干预铁路局的日常经营活动,同时制定完善对铁路局的管理规范,加强对经营活动的过程监督。“把总公司该管的切实管起来,不该管的坚决放下去,促进铁路局依法合规地走向市场。”与此同时,铁路局的定位则在于生产经营型市场主体,在服从运输集中统一指挥的前提下,履行市场主体权责,可以放开手脚大力开发市场。 与会不少代表接受21世纪经济报道记者采访时表示,此举说明总公司与铁路局的关系,将会进一步梳理明确,铁路局将可能获得更多的自主权,但同时也会接受更为严格的业绩考核压力。 记者了解到,为充分发挥铁路局的市场主体作用,从今年起,中铁总将建立铁路运输企业盈亏与工资挂钩机制,这一创新的经营机制,是为了充分调动各个层级和全体铁路干部职工的增收节支积极性。 除了内部机制创新外,中铁总还打算大力发展多元化经营,构建总公司层面的招商、投资平台,推进铁路局非运输企业重组整合,实现规模化、集约化经营。 盛光祖透露,集约化经营的其中一个举措将是加快组建财务公司,拓展铁路金融服务领域,提高资金使用效益。 与此同时,2015年中国铁路总公司还打算深入铁路投融资体制改革,盛光祖表示将积极推进铁路分类建设,完善路地合作机制,支持地方政府、社会企业建设和经营城际铁路、市域铁路、资源开发性铁路和支线铁路,吸引社会资本投资建设铁路,还要加大铁路发展基金募集力度,创新铁路建设债券发行方式,增强对社会资本的吸引力,还要充分运用融资租赁、保险资金债权计划等融资方式,多渠道筹集资金,为铁路建设提供资金保障。详细信息 - 30 2015-01
国务院:推广上海自贸区改革试点经验
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2015.01.30 丨 41941月29日,国务院发布通知,推广上海自贸区可复制改革试点经验。 通知表示,上海自贸试验区可复制改革试点经验,原则上,除涉及法律修订、上海国际金融中心建设事项外,能在其他地区推广的要尽快推广,能在全国范围内推广的要推广到全国。 其中,在全国范围内复制推广的改革事项包括投资管理领域、贸易便利化领域、金融领域、服务业开放领域、事中事后监管措施等。 其中金融领域包括,个人其他经常项下人民币结算业务、外商投资企业外汇资本金意愿结汇、银行办理大宗商品衍生品柜台交易涉及的结售汇业务、直接投资项下外汇登记及变更登记下放银行办理等。 另外,在全国其他海关特殊监管区域复制推广的改革事项包括,海关监管制度创新与检验检疫制度创新。 以下为通知全文: 国务院关于推广中国(上海)自由贸易试验区可复制改革试点经验的通知 国发〔2014〕65号 各省、自治区、直辖市人民政府,国务院各部委、各直属机构: 设立中国(上海)自由贸易试验区(以下简称上海自贸试验区)是党中央、国务院作出的重大决策。上海自贸试验区成立一年多来,上海市和有关部门以简政放权、放管结合的制度创新为核心,加快政府职能转变,探索体制机制创新,在建立以负面清单管理为核心的外商投资管理制度、以贸易便利化为重点的贸易监管制度、以资本项目可兑换和金融服务业开放为目标的金融创新制度、以政府职能转变为核心的事中事后监管制度等方面,形成了一批可复制、可推广的改革创新成果。经党中央、国务院批准,上海自贸试验区的可复制改革试点经验将在全国范围内推广。现就有关事项通知如下: 一、可复制推广的主要内容 上海自贸试验区可复制改革试点经验,原则上,除涉及法律修订、上海国际金融中心建设事项外,能在其他地区推广的要尽快推广,能在全国范围内推广的要推广到全国。有关部门结合自身深化改革的各项工作,已在全国范围复制推广了一批经验和做法。在此基础上,进一步推广以下事项: (一)在全国范围内复制推广的改革事项。 1.投资管理领域:外商投资广告企业项目备案制、涉税事项网上审批备案、税务登记号码网上自动赋码、网上自主办税、纳税信用管理的网上信用评级、组织机构代码实时赋码、企业标准备案管理制度创新、取消生产许可证委托加工备案、企业设立实行“单一窗口”等。 2.贸易便利化领域:全球维修产业检验检疫监管、中转货物产地来源证管理、检验检疫通关无纸化、第三方检验结果采信、出入境生物材料制品风险管理等。 3.金融领域:个人其他经常项下人民币结算业务、外商投资企业外汇资本金意愿结汇、银行办理大宗商品衍生品柜台交易涉及的结售汇业务、直接投资项下外汇登记及变更登记下放银行办理等。 4.服务业开放领域:允许融资租赁公司兼营与主营业务有关的商业保理业务、允许设立外商投资资信调查公司、允许设立股份制外资投资性公司、融资租赁公司设立子公司不设*低注册资本限制、允许内外资企业从事游戏游艺设备生产和销售等。 5.事中事后监管措施:社会信用体系、信息共享和综合执法制度、企业年度报告公示和经营异常名录制度、社会力量参与市场监督制度,以及各部门的专业监管制度。 (二)在全国其他海关特殊监管区域复制推广的改革事项。 1.海关监管制度创新:期货保税交割海关监管制度、境内外维修海关监管制度、融资租赁海关监管制度等措施。 2.检验检疫制度创新:进口货物预检验、分线监督管理制度、动植物及其产品检疫审批负面清单管理等措施。 二、高度重视推广工作 各地区、各部门要深刻认识推广上海自贸试验区可复制改革试点经验的重大意义,将推广工作作为全面深化改革的重要举措,积极转变政府管理理念,以开放促改革,结合本地区、本部门实际情况,着力解决市场体系不完善、政府干预过多和监管不到位等问题,更好地发挥市场在资源配置中的决定性作用和政府作用。要适应经济全球化的趋势,逐步构建与我国开放型经济发展要求相适应的新体制、新模式,释放改革红利,促进国际国内要素有序自由流动、资源高效配置、市场深度融合,加快培育参与和引领国际经济合作竞争的新优势。 三、切实做好组织实施 各省(区、市)人民政府要因地制宜,将推广相关体制机制改革措施列为本地区重点工作,建立健全领导机制,积极创造条件、扎实推进,确保改革试点经验生根落地,产生实效。国务院各有关部门要按照规定时限完成相关改革试点经验推广工作。各省(区、市)人民政府和国务院各有关部门要制订工作方案,明确具体任务、时间节点和可检验的成果形式,于2015年1月31日前送商务部,由商务部汇总后报国务院。改革试点经验推广过程中遇到的重大问题,要及时报告国务院。详细信息 - 29 2015-01
多地将申建自贸区纳入报告 津粤闽方案呼之欲出
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2015.01.29 丨 4144近日召开的地方两会显示,不少地方政府将设立自由贸易园区纳入2015年政府工作报告,作为年度政府工作目标之一。不过,今年各地申请建立自由贸易园区并非随波逐流。不少地方政府认为,结合当地经济发展和区位优势,申建自贸区有利于适应经济新常态,以改革促开放,推动构建开放型经济新体制。 津粤闽方案呼之欲出 业内人士认为,上海自由贸易试验区成功运行一年后,形成了一些可复制、可推广的经验,推动国内自由贸易园区建设进入批量复制新阶段。继上海自贸区之后,去年底,国务院又批复了天津、广东和福建三个自由贸易园区。自由贸易园区建设将是这3个地区今年经济工作的重头戏。尽管三地自贸区详细方案尚未出台,但近期三地官方的相关表态显示,其自贸区方案已基本敲定并各有侧重。 天津市日前召开的经济工作会议提出,今年要以加快自由贸易园区建设为抓手,积极实行外资准入前国民待遇加负面清单管理模式,推进金融创新、贸易自由、服务业开放、口岸监管等各项改革试点,努力打造制度创新高地。突出天津特色,大力发展融资租赁等创新业务,完善为京津冀及腹地服务功能。 福建省日前召开的经济工作会议提出,今年中央支持福建省开展自贸园区试点和建设21世纪海上丝绸之路核心区正式启动,福建省要围绕加快自贸园区建设和融入“一带一路”战略,增创对外开放新优势。建设自贸园区,抓紧完善总体方案。要突出对台经贸合作和平潭自由港探索。 广东省日前公布的广东自贸区管理办法送审稿显示,广东自贸区管理体制的核心是“统筹管理、分级负责、精干高效”,希望既有利于合力推动自贸试验区建设,又有利于各片区独立自主运作。 注重结合当地优势 面对对外开放新棋局,不少地方政府将设立自由贸易园区列入2015年政府工作报告,陕西、甘肃、河南等多地政府将设立自由贸易园区作为今年政府工作目标之一。 甘肃省政府工作报告明确,积极争取设立自由贸易园区。目前兰州自贸区方案已基本确定,申报主体是兰州新区,将借助行政文化园区、科教园区等六大园区,重点发展装备制造业、石化工业、生物制药等七大产业。 陕西省政府工作报告提出,以西安海关获准复制上海自贸区制度为契机,扎实做好“丝绸之路经济带自由贸易园区”筹建申报工作。 河南省、山东省政府工作报告均提出设立自贸区或自由贸易港。河南省将积极申报河南自贸区,复制现有自贸区创新办法,完善客商投资项目审批代理制,提高投资贸易便利化水平。山东省提出,深化中韩地方经济合作示范区建设,积极推进青岛自由贸易港区申建工作。 今年各地申建自贸区并非随波逐流。多个地方政府表示,随着中国经济进入新常态、对外开放进入新格局,地方提出建立自贸区更多地是从当地经济发展情况和地区优势出发,而非“随大流”。 投资热点将扩展 分析人士认为,对市场而言,自贸区概念是“旧瓶装新酒”。随着未来各个自贸区争相推进一系列新的措施,市场对该题材的挖掘将不再局限于土地升值、港口等,而是扩展到业务创新。 方正证券策略分析师郭艳红表示,从自贸区概念看,前期首推的港口、地产等涨幅较大,政策细则落地后可能会分化。市场一般认为,政策兑现之际也是股价高点。自贸区是国家战略之一,战略高度和发展广度将超预期,并且全球进入新一轮贸易开放期。中国自贸区发展可能与“一带一路”战略协同,成为下一个经济10年发展的重要驱动因素,一方面将消化基建、钢铁等过剩产能,另一方面将在产业升级、高端产业出口方面实现突破。港口、贸易及高端制造业企业的业绩提升应该是大概率事件。 郭艳红表示,随着政策细则的陆续公布,市场分化将难免,沿着政策方向的产业及公司将获得更多发展空间,是未来投资的重点。在自贸区发展中,港口、贸易等板块受益*直接,其中天津自贸区可挖掘的机会更多。分析人士认为,对于广东、福建自贸区,可继续关注港口、贸易及地产类上市公司的投资机会。详细信息 - 29 2015-01
营改增持续释放改革红利 2014年累计减税1918亿元
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2015.01.29 丨 4187国家税务总局28日召开新闻发布会介绍,2014年,中国推进营业税改征增值税试点已合计减税1918亿元。 中国自2012年起开始推进营改增改革试点,截至2014年底,全国营改增试点纳税人共计410万户,其中一般纳税人76万户,小规模纳税人334万户。全年有超过95%的试点纳税人因税制转换带来税负不同程度下降,减税898亿元;原增值税纳税人因进项税额抵扣增加,减税1020亿元。 从2014年新纳入营改增试点的行业看,铁路运输、邮政业分别实现改征增值税363亿元、11亿元,与缴纳营业税相比,分别减税8亿元、4亿元;电信业6至12月实现改征增值税294亿元,与缴纳营业税相比,增税64亿元,但为下游一般纳税人增加了税款抵扣。 税务总局介绍,营改增的推进促进了经济的转型升级,其中一个体现就是促进企业通过主辅分离、专业化协作方式,优化业务结构。如,广东已有1/3的纳税人实施服务业与第二产业的主辅分离,1/4的纳税人将部分业务外包给其他公司。 从营改增相关产业的税收看,也呈现持续快速增长态势。2014年,信息传输、软件和信息技术服务业、租赁和商务服务业、广播影视服务业税收分别增长11.7%、20.4%、13.4%。 税务总局介绍,下一步,税务部门将继续推进营改增扩围,2015年力争将营改增范围扩大到建筑业和不动产、金融保险业、生活服务业,这些行业将增加800万户试点纳税人,户数是目前的两倍。(中国金融信息网)详细信息 - 28 2015-01
人民日报:中国经济新常态带给世界利好消息
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2015.01.28 丨 4154在全球经济出现明显分化的背景下,中国积极促改革、调结构,经济进入新常态,增长动力充沛,发展前景光明。 联合国亚洲及太平洋经济社会委员会近日在曼谷发布的调查报告显示,亚太地区2015年经济增长预计将达到5.8%,相比2014年的5.6%有所提升。不过,虽然美国经济逐步走出颓势,但对经济的刺激作用还仅限于本国。欧洲经济增长缓慢,欧洲央行1月22日启动量化宽松,以应对欧元区内持续的通缩压力并促进经济复苏。与此同时,由于大宗商品价格持续走低,拉美地区经济面临较大下行压力。在全球经济出现明显分化的背景下,中国积极促改革、调结构,经济进入新常态,增长动力充沛,发展前景光明。 大宗商品价格剧烈波动,世界经济复苏缓慢且不平衡 联合国亚洲及太平洋经济社会委员会的调查报告指出,2015年亚太地区通货膨胀率将从去年的3.9%下滑至3.5%,这为部分区域经济体采取宽松货币政策刺激经济增长提供了空间。报告还提醒亚太地区国家要做好准备,应对美联储升息可能导致的资本外流。不过报告进一步指出,来自欧元区和日本的资金流入将在一定程度上缓解该问题。 标准普尔近日发布题为《美国消费者支出的增长是否会继续提振亚洲经济》的报告指出,虽然市场普遍预期美国经济复苏将推动亚洲地区的出口增长,但目前来看美国消费需求走强对经济的刺激作用还仅限于本国,这既与高企的库存量有关,也受到美国和亚洲之间劳动力成本差距缩小的影响。 标准普尔经济学家文斯·康迪指出,“欧洲经济衰退可能还将持续数年,中国的经济增长趋向温和,美国的经济复苏又没有带动亚洲出口增长,亚洲地区必须重新思考发展战略、改革经济结构,从而提高生产效率、重新调整国内消费和储蓄的比例”。 欧洲央行本月22日宣布,启动量化宽松,从下月起一直到明年9月,每月实施600亿欧元的债券购买计划。欧洲央行希望通过以购买债券的方式注入流动性,防止欧元区陷入通货紧缩。欧洲央行行长德拉吉还表示,该计划为开放式购债计划:在“通货膨胀率的走势得以持久调整”之前,欧洲央行将会“一直实施购买债券的行动”。 “如此大规模且长时间的宽松货币政策,在防止经济进一步恶化的同时,也为未来经济埋下隐患。如果缺乏来自实体经济投资与增长支撑,欧洲经济前景不容乐观。”比利时鲁汶大学经济学教授罗格蒂斯表示。 在美元持续走强、大宗商品价格不断下跌的大背景下,拉美作为全球主要的大宗初级产品输出地,正面临着越来越大的经济压力。根据国际货币基金组织的报告预测,拉美地区2014年经济增长仅为1.3%,2015年会略有好转,但也只有2.2%,这一增速将明显低于全球平均水平。 近4年多来,全球大宗商品价格持续下跌。拉美国家主要出口产品石油、铜、铁矿石、大豆等的价格均大幅下降。过去十几年主要受益于大宗商品价格上涨而出现的经济发展高速期已经结束。 令拉美国家担忧的是,经济学界普遍认为,由于美国经济形势明显好于欧洲,明年就可能加息,而欧元区仍困难重重,对美元指数进一步上升的预期很强烈。人们担心拉美有可能再次出现国际资本严重外流的情况,并加剧通货膨胀。 要释放全球增长潜力,需从供应层面采取促增长的政策 全球经济出现明显分化。那些经济开放度低、过于依赖大宗商品出口和福利负担重的国家麻烦更大;那些经济开放度较高,制造业相对完备并具有竞争力,在全球价值链占有一定地位的国家,具有较强的抗御风险的能力。 自2008年国际金融危机发生以来,全球经济用于抗衡危机而释放出的积存能量已基本用尽。在这段时间内,已经做出调整的经济体,能够较好地应对未来的风险,反之则会陷入困境。调整的紧迫性和压力越来越大。在全球产业链已基本分割完毕的情况下,调整的成效取决于两个方面,一是挤进产业链,二是向上游移动。这涉及劳动力素质、全社会对改革压力的承担意愿和承受力,以及分配制度调整中出现的利益重构等诸多非经济问题,难度显然很大。但有一点可以肯定,改革越慢,未来面临的麻烦就会越多。 国际货币基金组织副总裁朱民认为,要释放全球增长潜力,需从供应层面采取促增长的政策,如实施增强劳动市场灵活性和提高服务产业生产率方面的结构性改革,以及进行基础设施投资和发展知识经济等。 澳新银行大中华区首席经济学家刘利刚对本报记者表示,亚太地区经济容易受美国资产价格大幅膨胀,以及美国货币政策重新走向正常化的影响。在这种情况下,很多投资基金会抛售大宗商品,使资金从亚太回流美国,对亚太地区的投资和消费带来一定负面影响。“总的来说,中国经济的增长还是亚太地区的稳定器。”刘利刚说,他预计,亚太地区今年应该可以抵御美国升息和资本外流的压力。 中国国内需求和消费支出对经济增长拉动作用越来越明显 尽管2015年预期中国经济增速出现下滑,但联合国副秘书长兼亚洲及太平洋经济社会委员会行政秘书阿克塔尔表示,对于中国经济“整体上有信心”,因为中国在区域互联互通方面的投资将创造新的机遇。 朱民也认为,未来确实还会见到中国经济继续放缓,但这种放缓不无道理,中国正在努力实现内部经济再平衡,已初见积极成效,中国应当继续推进改革议程,不必保持过高的经济增速。 刘利刚对本报记者表示,中国经济增长7%至7.5%所创造的价值,大约是8000亿美元,相当于一个中等新兴市场国家的国内生产总值。从这个角度来看,中国每年新创造的国内生产总值还是相当可观的。这就是为什么中国经济增速去年放缓至7.4%,但对全球经济的贡献至少在25%左右。中国经济对世界的贡献还是非常可观的。 亚洲开发银行副首席经济学家庄巨忠对本报记者表示:“中国的经济结构调整正在取得鼓舞人心的进展。中国国内需求和消费支出对经济增长的拉动作用越来越明显。” “亚行预计,2015年中国经济增长率将为7.2%,对全球经济增长的贡献率将达到30%左右。”庄巨忠说,“这对中国、亚洲和世界都是利好消息。”详细信息 - 28 2015-01
央行隔近两年重启28天期逆回购
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2015.01.28 丨 4198央行公开市场周二(1月27日)进行300亿元7天期逆回购操作,并时隔近两年之后重启28天期逆回购操作,操作量为300亿元。当日公开市场无正、逆回购到期,据此推算,当日净投放600亿元。 央行公开市场本周(1月24日-1月30日)有500亿元逆回购到期,无正回购及央票到期。Wind资讯统计数据显示,央行公开市场上周(1月17日-1月23日)无正逆回购及央票到期,央行公开市场上周四(1月22日)进行了500亿元7天期逆回购操作,7天期逆回购中标利率为3.85%。这也是自2014年1月28日起,央行再次重启逆回购操作。央行上周二(1月20日)未进行任何操作。据此推算,央行上周公开市场实现净投放500亿元。 国泰君安称,内忧外患,央行无意注入过多流动性。日前周小川行长在达沃斯论坛表示,央行将确保稳定的货币供应,尽力保证市场资金流动性不要过量。事实上,对内而言,在经济转型和结构调整目标下,央行政策操作以结构和定向工具为主,对刺激信贷大幅扩张的总量放松政策出台相对滞后;外部而言,在海外与中国市场联系更加紧密,以及人民币国际化趋势下,央行还需维持一定利差,增加人民币资产吸引力,保持相对稳定汇率,防止资金大幅波动风险。 【相关解读】 【申万债券团队】:央行开展28天逆回购,提供跨年资金,在当前市场情绪较好的情况下,有利于利率继续维持低位。28天逆回购中标利率4.80%(上次是在2013年1月8日,中标利率3.60%),7天逆回购中标利率继续维稳在3.85%。 【民生宏观】:理论上讲,逆回购利率构成资金利率上限,正回购利率构成资金利率下限。从历史实际运行状况看,资金利率会围绕着逆回购利率中枢运行。当前7天和28天市场回购利率分别在3.8%-4%、4.7%-5%之间波动。从逆回购中标利率看,央行还是认可当前的利率中枢水平的。 不过从中期看,核心矛盾还是经济下行和信用风险压力,在经济下行和通缩导致企业营业收入量价齐跌,如果还碰到这么高的融资成本,企业经营压力可想而知,因此未来经济运行压力肯定需要宽松货币和利率下降来缓释,预计未来的逆回购利率会下调。详细信息 - 27 2015-01
2015年全球能源格局新变化
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2015.01.27 丨 4344过去半年来,原油价格从每桶100美元以上骤降至现在的50美元左右,跌幅超过一半,且持续走跌的势头不减,成为具有深远影响的国际战略问题。油价下跌导致了全球经济在局部地区的失衡,对油气行业、新能源行业和地缘政治都带来了深远影响。 中俄天然气合作有更多新空间 2014年,俄罗斯经济颇多曲折。在其发布《2035年前俄罗斯能源战略》时,对俄罗斯石油、天然气的前景抱持积极乐观的态度。然而,随着俄罗斯深度介入到克里米亚事件之中,低油价和来自西方的制裁都严重打击了俄罗斯经济。 我们知道,俄罗斯政府2/3的财政收入来自俄罗斯油气企业上缴的税款。石油方面的收入减少使得卢布对美元的汇率降低了41%,引发了对于其将在2015年陷入衰退的恐慌。世界银行对此作出了预测,认为俄罗斯的经济将在今年缩水0.7%。 美欧国家对俄罗斯的制裁包括两个方面:其一,美欧国家限制了俄罗斯能源企业在西方国家资本市场进行融资,掐断了其获得资本的源头;其二,美欧国家还对俄罗斯进行了技术限制,阻止西方技术进入俄罗斯石油和天然气工业,尤其是用于勘探深海、北极圈以及页岩层的钻探、试井和测井技术。 面对美欧可能越发严厉的制裁,俄罗斯正逐步将发展重心转向东方。并且,亚洲能源市场对于俄罗斯的能源供应有需求,巨大的需求为俄罗斯石油出口创造了机会。中国、印度、日本、韩国以及其他的亚洲国家一直在寻找充足、可靠的能源来源,这为俄罗斯与亚洲诸国之间的油气合作打下了坚实的供需基础。对俄罗斯来说,长期在亚洲市场占有更多的份额,包括石油和天然气,尤其是天然气,将是俄罗斯亚洲能源战略的关键。中国与俄罗斯在2014年5月签下的天然气大单不仅是一个突破,也是深化俄罗斯与中日韩合作的良好开端,为俄罗斯打开亚洲市场奠定了基础。 中国在宏观层面上的能源战略,是需要摆脱对传统能源的过度依赖,加强能源供应的多样化,从俄罗斯进口天然气的确对改善中国的能源消费结构有所裨益。 全球天然气供给过剩局面出现 随着美国页岩气的崛起,我们之前判断亚洲天然气市场将在2020年左右迎来供需宽松的局面,但这种预期因为近来油价的急速下跌而加快实现了。2015年开始,亚洲LNG(液化天然气)现货市场将出现过剩局面。而如果油价继续保持60美元/桶水平,LNG现货价格将维持在7~8美元/百万英热单位,相比于2013年下跌一半。 2015年,澳大利亚在建的7个项目中将有4个陆续投产,将给亚太市场带来近2000万吨LNG,这个数字占到2013年亚太地区LNG贸易量的15%。而随着4个项目投产,澳大利亚的LNG出口能力也将在2015年从2430万吨/年增到4220万吨/年。 截至目前,美国提交申请的项目产能超过2.91亿吨/年,美国能源部已批准了8个项目可以向non-FTA国家出口,总出口量达到8700万吨/年。2015年的总开工项目为3个,产能达到6500万吨。其中SabinPass项目将于2015年投产,将有750万吨/年的产量出口欧洲(再转口到亚洲). 在澳大利亚和美国之外,已经开工有明确投产日期的还有俄罗斯的亚马尔项目,其产量达到1650万吨/年,将于2016年投产。由于欧洲天然气需求的降低,出口欧洲的LNG将向亚洲转口。 全球供给将在2015年出现一个飞跃,而亚洲将是这些新增供给的唯一目的地。 LNG项目建设的周期一般在3~5年,现有项目集中投产则是根据前几年“未来需求坚挺”的判断,但需求的变化“出人意料”:2015年开始,亚洲主要消费国的天然气需求都将出现放缓。 作为全球LNG*大买家的日本,在2011年核事故后其LNG进口量不断攀升,从7000万吨增到2013年的8780万吨,2014年前10个月的进口量达到了7400万吨,比上年同期增长2.6%,全年进口量或将达到8900万吨。 不过2014年将是日本LNG进口的峰值,之后日本的LNG进口量将逐渐下降。主要原因有三: 第一,日本部分核电站确定重启。根据第一财经研究院报告,如果日本永久关闭核电站,到2020年将在当前基础上再增加进口1500万吨LNG,但如果日本恢复60%核电能力,到2020年将在2014年基础上减少2000万吨的LNG消费。日本原子能规制委员会在2014年9月批准川内1号和2号重启,时间将在2015年初。日本安倍首相近日在众议院胜选后,重启核电将是其任内推行的重要措施。 第二,日本经济低迷抑制天然气消费。日本2014年4月提高消费税后,连续两个季度GDP缩水,截至目前已收缩了1.9%。 第三,日本光伏政策发力,挤压天然气消费。日本产经省在2014年3月颁布了光伏上网补贴。日本可再生能源基金会认为,未来五年日本屋顶光伏发电成本将从50日元/千万时,降到30日元/千瓦时,这将直接冲击未来燃气发电的需求。 韩国在2014年初重启了古里核电站,并加大了燃煤电厂的使用。韩国天然气公社(KOGAS)认为,2014年韩国的LNG进口将同比下降10%,而未来几年的需求也将下降。 中国可能是亚洲唯一的LNG消费增长国。但中国总体天然气消费增速已从原来的年均30%,下降到2014年的10%以下(前10个月为7.1%,较上年同期下降6.7%). 油价下跌背景下的可再生能源 近年来,石油的全球消费总量不断攀升,但市场占有率并不与之匹配,其他燃料的消费增量多于石油的消费增量。例如,价格相对低廉的煤炭,市场占有率显著上升,尤其是在经济和能源需求旺盛的中国和其他新兴经济体。天然气则在发电、供暖和工业应用等领域取代了石油,核能的快速发展进一步降低了石油发电的比重。 近期,人们越来越多应用可再生能源,其价格也随之逐步发展到了可被接受的程度,可再生能源已经不再单单是替代品,而成为大规模消费的能源产品,连沙特阿拉伯和卡塔尔等主要石油出口国也注意到了可再生能源的潜力,开始大力发展可再生能源。 原油、可再生能源均是一次能源的重要组成部分,但这两类一次能源的主要应用领域的交叉性并不高。石油主要应用领域为交通、化工领域,而可再生能源的主要应用领域则为电力领域。目前,使用石油作为发电燃料的机组(燃油机组)在整体电力结构中的比例非常小,火电机组绝大多数都是燃煤的。因此,原油价格的下降,将不会通过燃油机组发电成本减少的方式直接冲击可再生能源发电。 很多人认为天然气同属清洁能源,并且较可再生能源发电更有效率、更加稳定,天然气价格的下跌会降低燃气机组的发电成本,威胁可再生能源的发展。事实上,尤其在中国,风电、光伏发电等目前正在大力推广的新型能源发电方式,与燃气发电是存在一定的依赖关系的。 由于风能和太阳能受外界自然因素影响较大,出力不稳定,中国当前大量的“弃风”“弃光”问题与电力系统中缺乏灵活的调峰电源息息相关。燃气机组具有很高的灵活性,爬坡速度较快,能够承担调峰调频任务,为可再生能源并网发电提供辅助服务,利于大规模的可再生能源发电上网。但由于气价较高,尤其是中国“缺气”的资源禀赋条件,导致燃气机组发电成本很高,在整体电力结构中的比例较小。 如果未来油价下跌,气价也随之下降,将带动燃气机组发电成本的缩减,增加电网灵活电源的比例,降低调峰成本,为可再生能源并网发电提供更低廉的调峰辅助服务。因此,不应单纯由于天然气发电成本降低就认为这将阻碍可再生能源的发展,天然气发电与可再生能源发电之间的关系不仅是并列的两种发电类型或是相互竞争的对象,同时天然气发电还对可再生能源发电具有调峰作用,燃气机组发电成本的下降利于风电等可再生能源的大规模并网。 市场竞争将一直存在,但能源安全不是只依靠一种商业燃料来维持的,多元组合将成为必然选择。因此,油价和可再生能源发展并不是纯粹的负相关关系,更不应认为油价下跌在短期内将使得可再生能源发展势头遇挫。我们应将化石能源作为可再生能源技术创新、成本缩减、机制完善的驱动力量,并利用好化石能源在能源转型中可以发挥的过渡作用,助力可再生能源发展。 能源转型已经发生,前景明朗。非常规油气和可再生能源将必然取得愈来愈大的份额。 美国中东能源战略发生新变化 中东地区石油蕴藏丰富,且中东油层埋藏浅,石油开采成本低于世界平均水平,出产的石油油质好,多为经济价值较高的中、轻质油。因此,无论美国在中东要推行任何计划或要如何处理中东危机,都不得不慎重考虑其石油市场。 一年前,美国政府决定逐步撤出在伊拉克的军事部署,转而寻求建立与俄罗斯的良好外交关系,并与伊朗就核问题进行谈判。但一年之后,美国针对伊斯兰国(ISIS)的行动似乎抹去了一年前承诺留下的记忆。反恐,是美国在中东地区无法回避的议题之一。 随着美国页岩气革命的深化与新开采技术的逐步应用,美国境内油气资源自我保障率得到大幅提升,能源进口依赖程度一再降低,从中东地区进口石油的相对比例较大幅度下降。据此,美国适时转变了控制中东地区石油的策略。稳定的中东地区石油输出量和稳定的石油价格对美国的石油企业并非全是好事,反而会使美国石油企业丧失通过投机牟取暴利的机会。因此,即便美国通过能源独立计划大力发展新能源和可再生能源并提高能源的利用效率,降低了能源进口的依赖度,减少了中东问题带来的石油方面的附加压力,美国也不可能立即从中东撤离。 2014年,油价频频下跌之际,作为OPEC*大的石油出口国——沙特拒绝了减产的要求。客观来说,低油价已经给美国能源企业带来了压力,这些企业赖以提炼石油的页岩技术的成本是比较昂贵的。 为实现能源来源多元化,美国加强了与拉美、北非和中亚产油国的联系,通过展开政治经济交往和军事渗透,占据石油开采和运输的制高点,为美国开辟了新的石油进口来源,在一定程度上有利于美国石油安全。详细信息