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铁矿石跌停 料进一步下探
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2015.07.01 丨 4296本周以来,国内铁矿石期货延续弱势格局,昨日主力1509合约更以跌停价报收。对此,业内人士表示,钢厂减产预期越发强烈、港口库存增加、资金移仓至远月以及套利资金介入等因素,共同压制国内铁矿石期价表现。展望后市,在矿石供给整体呈增加趋势,而钢厂减产迹象越发明了的情况下,预计期价有望进一步下探。 多重利空重挫期价 周二,国内铁矿石期货低开低走,以428元/吨开盘,随后震荡下行,午后封于跌停价416元/吨,跌17元或3.93%。 “钢厂减产预期越发强烈、港口库存增加、资金移仓至远月以及套利资金介入等因素,共同压制国内铁矿石期价表现。”永安期货铁矿石分析师刘亮亮表示,首先,钢厂亏损较大,钢厂减产预期越发强烈,有消息称目前仍有许多钢厂在制定检修计划;其次,铁矿石港口库存增加,对矿石价格有较大压制作用;再次,虽然目前矿石价格较前期有所反弹,但供给恢复程度有待观察,而矿石到港量仍没有恢复。但矿石远月供给相对确定,因此部分资金移仓至远月,资金移仓对近月合约也带来一定影响;*后,套利资金介入做多钢厂利润,也打压矿石价格。 据相关机构6月30日统计,本周二全国42个港口铁矿石库存8159万吨,较上周五上涨96万吨,较上周二上涨140万吨,在期货盘面出现下跌的同时,近期现货市场也同步走软。分析师表示,近期铁矿石现货市场也开始出现缓慢下跌,市场需求逐渐减缓。七月份钢厂检修增多,对于港口现货需求将会出现减缓,但受港口资源紧缺影响,现货价格下跌幅度和速度都比较小。 后市有望进一步下探 “从基本面角度来看,钢厂后期减产力度及矿石港口到货量将决定着矿石价格的大体走势。”分析师表示,目前来看,钢材下游需求转好的可能性极低。而钢厂减产导致矿石需求减少,直接利空矿石,到港量则直接预示着外矿的供应恢复情况。从盘面角度来看,主力移仓节奏及套利资金的介入情况等,对矿石期货走势均有较大影响,但影响更多的是矿石期货的月间价差。 对于后市,分析师认为,由于矿石远月合约相对确定,供给整体呈增加趋势,预期相对一致,而钢厂减产,远月继续下探概率较大,虽然钢厂减产近月也会出现下跌情形,但由于近期矿石供给方面的不确定性,加之近月贴水较大,矿石近月下跌不确定性较大,仍需进一步观察。总体来看,短期内矿石仍将继续下探。 也有分析师认为,后期铁矿石期价整体将呈现下跌走势,但下跌速度将会比较缓慢。由于目前期货贴水不断拉大,后期现货下降将会大于期货价格下跌,以此来修复基差。详细信息 - 30 2015-06
钢企封杀电商传闻背后:传统贸易商担心饭碗
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2015.06.30 丨 4305钢企封杀电商背后:“互联网+钢铁”首度冲撞 不久前,一则“钢企开始组团封杀自营类钢铁电商”的传闻突至。有文章称,*近,从山东、天津、河北、重庆等地相继传出部分钢企发文严禁旗下销售公司、协议户与一些自营类电商平台合作,否则将采取措施甚至取消其协议户资格的消息。 分析师告诉《中国企业报》记者:“这件事并没有形成正式文件,业内都是通过电话口头通知的,主要以河北、山东等地的一些钢企为主。” 传统贸易商担心饭碗 一位知情人士也向《中国企业报》记者表示,目前来看,没有一家钢企明确出来回应此事,他们也知道,拥抱互联网是大势所趋。 电商的发展速度显然让传统钢贸商感受到了威胁。毕竟在钢铁电商出现之前,传统钢贸商是钢企的主力销售渠道。 “在合作过程中,我们会跟供应商、厂商沟通,我们拿的是佣金,钢厂与供应商定什么价格,我们就卖什么价,不存在大肆压低市场成交价的情况。”一业内资深人士说。 有一部分传统钢贸商认为,钢铁电商以自营这种简单粗暴的方式切入,以较低价格从钢厂拿资源,在市场上与自己的用户进行价格竞争,非但没有帮助用户经营市场,反而加入竞争,使得市场平衡进一步向恶性方向转化。 在价格竞争、效率、物流等方面,传统钢贸商与钢铁电商根本不在同一水平线上,那些与钢企有协议的贸易商是被逼到了墙角。 中国钢铁工业协会常务副秘书长、冶金工业规划院院长李新创表示,在钢铁产能过剩、企业亏损或微利、需求低迷的背景下,商业模式和管理模式需要融合创新,传统钢贸商营销模式已经不适应形势要求,并出现大规模倒闭,旧的钢贸模式难以为继。日益成熟的钢铁电商平台将成为钢贸流通主流模式。 李新创表示,根据研究,通过线上线下融合,提高资金周转速度、加快物流效率、减少库存等等,钢铁电商平台可以大幅降低现有交易成本折合吨钢100元至150元。 对电商平台几无影响 上述知情人士告诉《中国企业报》记者,“封杀”事件之所以闹得沸沸扬扬,与一些经销商不了解情况甚至有一些恐惧心理有关。 河北钢铁集团是外界认为涉事可能性*大的一家,但该企业并未做出回应。从该集团高层之前的表态中看,公司对钢铁电商还是支持的。“电子商务代表集团未来发展的一个新的*活跃的元素,也是集团嫁接到现代商业网络平台的一个重要环节。”河北钢铁集团董事长于勇在今年3月底曾做出以上表态。 上述知情人士称,此事件更多的是企业基层员工所为。“封杀不符合当前政策和趋势,事实上也是封杀不了的。” 业内资深人士告诉记者:“对我们几乎没有影响,从数据看,6月份其平台的自营销量有75万吨,销量是增长的。” 据记者了解,与该平台合作的20家左右钢企在线上销量已经超过了钢企总销量的10%,因此,钢企很希望看到与互联网平台的合作。业内资深人士预计,年底与电商平台合作的钢企会达到100家左右。 华北一家大型钢企的副总李先生告诉记者,虽然没有与钢铁电商合作过,但比较看好销售平台端的钢铁电商,在目前形势下,钢铁电商起到了优化、降低成本等多个作用,这是必然趋势,挡不住的。 宝钢、山东钢铁等企业内部人士也告诉记者,互联网是大趋势,但凡有点眼光的钢企都不会采取“封杀”的办法。 200多家钢铁电商平台存泡沫 分析师表示,这是第一次出现钢铁电商和钢铁行业的对抗,说明传统行业的从业者的思维方式需要改变。 在业内资深人士看来,钢铁电商的出现,就是消除钢铁流通过程中的信息不对称环节,实现扁平化和去中间化。 李新创告诉《中国企业报》记者,电子商务是大势所趋,尽管困难,但是不可阻挡。 而国家政策层面的支持也有助于加快改造钢铁这一传统行业。工信部一位官员向记者透露,关于钢铁电商的政策应该也会有。“中国制造2025”、智能制造等方面对电商有涉及,电子商务应该是方向。未来的智能制造示范项目可能也会有电子商务方面的内容。 业内资深人士告诉记者,钢企要顺应互联网大潮,谁能够与互联网拥抱,谁就有机会。而钢铁电商反过来可以利用手中大数据提高钢企信息化的软实力。 在业内资深人士给工信部领导汇报的一份材料中,清晰地显示了这一过程。通过大数据,显示出市场所需求的产品的规格和数量。将这样的数据提供给钢企后,钢企按照需求生产的钢材根本不愁销路。 据统计,通过钢铁企业、钢贸企业以及第三方搭建的钢铁电子商务平台总数已超过200家。一位在钢铁行业从业超过15年的人士向记者表示,现在200多家是泡沫,未来绝大部分会倒闭。张琳也认为,未来会剩下少数几家。资金、互联网交易模式、是否有创新能力等决定着钢铁电商的生死。详细信息 - 30 2015-06
“双降”及时雨 难润商品久旱田
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2015.06.30 丨 4403结果比预期的差,中国央行上周末的“及时雨”——降息和定向降准操作,并没有令“久旱”的商品市场湿润些许。从昨日国内商品期货市场表现来看,除白糖、铜价上涨以外,几乎泛善可陈,镍、铅、铁矿石以及大豆、玉米等均录得一定跌幅。 分析人士表示,5月和6月部分经济指标已经出现企稳,短端利率已经创下新低,上周原本就针对季末效应推出了逆回购,因此对于实体经济而言,“双降”意义不大,目前欠缺的是融资渠道畅通问题和资金脱实向虚问题。 钢材市场“不理会” 6月27日,央行宣布自6月28日起下调金融机构一年期存贷款基准利率0.25个百分点,并降低部分银行的存款准备金率0.5个百分点。这是央行今年第三次降息和第三次降准,但却是7年来的首次同时降准降息,力度超出市场预期。 昨日,铁矿石、螺纹钢期货主力合约均录得超过1%的跌幅。一般来说,铁矿石与螺纹钢属于建材类品种,对于资金宽松度非常敏感,但“双降操作”却没有令两者企稳回升。数据显示,截至6月29日,螺纹钢期货主力合约价格在6月份累计下跌超过7%。 分析人士认为,当前钢材期货相对于现货依然处于升水局面,在现货市场走势未见改观的局面下,短期钢材期货弱势运行的走势依然难以改变,但目前宽松货币政策足以提振市场信心。 全国钢材库存量在*近连续两周均出现小幅回升,目前的库存水平较去年同期仅降低4.59%,部分市场库存已超过去年同期水平。业内人士表示,近期受全国大范围高温雨水天气影响,原本疲弱的国内钢市需求表现更加低迷,在钢厂减产仍不明显的情况下,各地库存供给压力有所加大。 分析师表示,央行货币政策打出组合拳,对国内钢市信心将起到明显的提振作用,也将在一定程度上带动期货市场的走强。但此次从历次降准降息对现货市场的影响来看,总体难以起到立竿见影的效果,在贷款利率已基本实现市场化,银行对钢铁行业普遍限贷的背景下,降准降息对钢材市场资金紧张的局面难以形成实质缓解,现货钢价回升仍有待于政策持续宽松的累积效应能带来国内钢市需求的真正好转。 分析师认为,近期财政政策和货币政策均加快宽松,政策效应将逐步显现,有助于提升钢市需求将好转的预期以及稳定市场信心。但就短期来看,持续的高温多雨天气导致需求仍将持续低迷,而钢厂减产范围依然不及预期,市场供需改善仍需要等待政策累积效果的进一步显现。预计短期国内钢价弱势运行的局面依然难改。 “双降”不改商品熊市周期 近期,A股市场出现连续大幅回调。对此,宝城期货金融研究所所长助理程小勇认为,原本此轮股市上涨,监管层的目的是通过发展直接融资,特别是股权融资来替代间接融资,达到降低企业融资成本和置换私有部门过高债务问题。但是由于股市过度杠杆,已经逐渐脱离了中央的初衷,由此出现证监会清理场外配资。 程小勇指出,从货币政策来看,其目的是降低企业融资成本,以便达到企业利润回升和经济企稳的目的。然而经济企稳实际上需要供给重新扩张,这意味着货币宽松侧重供给端,而财政政策侧重的是需求端,因此在当前中国产能过剩的背景下,货币宽松对需求提振是有限的。 业内人士表示,自2014年下半年以来,央行多次降准和降息,但是当前中国经济并非单纯周期性减速,而是结构性问题,特别是人口红利消失、投资效率低下、产能过剩和资源约束强化等一系列结构性因素主导,中国经济转型下,以重工业为代表的工业化进入后期,因此降准和降息并不能改变商品的熊市周期。 东吴期货研究所所长姜兴春也表示,目前全球大宗商品市场担忧美联储加息,另外希腊有望退出欧元区也推高了美元指数,在这双重利空影响下,国内大宗商品市场弱势加剧。国内近期公布的经济数据显示,经济增长乏力,很多行业需求不足,加上股指近期大幅下跌,也令投资者做多信心丧失,因此三重叠加加剧了工业品的下跌力度;预计后市供求失衡的PTA以及螺纹钢均有望创新低。详细信息 - 29 2015-06
行业亏损王八一钢铁暴涨33% 大股东宝钢整合预期升温
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2015.06.29 丨 4444在上周五的A股集体大跌中,八一钢铁、中国铝业等大盘绩差股反倒是以阳线报收,尤其是八一钢铁,在*近七个交易日里连续收阳,涨幅高达33%。如果要在这些逆势上涨的股票中找到一些共性的话,那就是金属行业的央企整合步伐正在加快,新的投资、投机机会或蕴含其中。 行业亏损王八一钢铁逆袭7天暴涨33% 大股东宝钢扭亏改革整合预期升温 背靠大树好乘凉,面对八一钢铁经营状况的恶化以及当前钢铁行业不断掀起的兼并整合浪潮,市场人士普遍认为,作为大股东的宝钢集团将有所动作 上周A股的接连重挫让市场哀鸿遍野,也令部分逆市飙涨的个股格外引人关注。八一钢铁就是“招人眼红”的个股之一,从6月17日-6月26日,在短短9天(7个交易日)里,这家偏居新疆的上市钢企的股价一路飙涨了33%。即便是6月26日,沪指暴跌7.4%,创出7年来*大跌幅,八一钢铁仍在当日走出了16元/股的新高。一时间,到底是什么在推动八一钢铁股价如此强势地上涨,成为众多股民关心的问题。 新任钢企“亏损王” 几近资不抵债 如果光从基本面来看,八一钢铁近年来的情况可谓相当不乐观。在经历了多年的行业调整之后,上市钢企的业绩近年来两极分化趋势日显。同为宝钢集团旗下上市公司,2014年,宝钢股份实现归属于上市公司股东的净利润为57.92亿元,八一钢铁却以20.35亿元的亏损额成为上市钢企中的“亏损王”。 对此,八一钢铁表示,激烈的市场竞争使钢铁企业承受着巨大压力,钢企竞相压价争夺市场,甚至以低于成本价销售,导致新疆钢材价格加速下行,一度领跌全国,远远超出公司成本降幅。同时,子公司新疆八钢南疆钢铁拜城有限公司投产后,各项经济技术指标处于爬坡和磨合阶段,固定成本较高,销售费用和财务费用大幅增加,致使公司本年度经营亏损。 而八一钢铁此前发布的2015年一季报亦显示,报告期内公司延续亏损之势,报亏4.21亿元。 此外,值得关注的是,在业绩亏损的同时,八一钢铁的债务警报也持续拉响。一季报显示,报告期内,八一钢铁的资产负债率从上年同期的84.97%大幅跃增至94.52%,已经成为A股资产负债率*高的上市钢企,几近资不抵债。 宝钢部署扭亏 改革整合预期升温 不过,背靠大树好乘凉,面对八一钢铁经营状况的恶化以及当前钢铁行业不断掀起的兼并整合浪潮,市场人士普遍认为作为大股东的宝钢集团将有所动作。 事实上,今年2月份,宝钢集团官网就曾披露,宝钢集团启动扭亏增盈动员会,与八一钢铁、韶关钢铁和宝钢工程等3家上年度亏损单位签订了《扭亏增盈责任书》。宝钢集团董事长徐乐江称,钢市“冬天”很长,但也不应该有掉队的企业,签订扭亏增盈目标责任书目的是用契约倒逼责任落实。 对此,有业内人士称,宝钢集团此前在八一钢铁等子公司对扮演投资方角色,子公司依旧是原有管理模式,此次签订相关责任书,向子公司输入现代化管理、控制成本是新一轮实质性整合。 上海钢联资讯总监徐向春昨日在接受《证券日报》记者采访时则表示,虽然还不好确定是什么在推动八一钢铁股价大涨,但可能与其背后的几大题材有关。 “第一是大股东宝钢集团是钢铁业的领头羊实力雄厚,不管是资金实力还是技术管理、产品都是一流的,第二个就是八一钢铁地处新疆这么一个独特的地方,现在新疆的钢铁市场竞争非常惨烈,*近听说有的钢厂要破产倒闭,或许可能八一钢铁作为国企,宝钢集团在新疆的一个布局的棋子,或许有这个实力。再就是‘一带一路’,长期来讲对新疆的钢材需求拉动是很强的,”他道。 在国金证券此前的一份分析报告中,推荐八一钢铁的理由亦是“‘一带一路’*受益标的”以及“改革/转型预期”。 该报告指出,公司地处新疆,地理优势显着,是“一带一路”*受益标的。根据测算,与新疆直接接壤的6国钢材需求近1800万吨,而目前疆内整体钢材需求不到2000万吨,未来“一带一路”或将带动新疆钢铁产能利用率提升至景气水平。 同时,报告认为,八钢是典型的经营差、负债高而大股东实力雄厚,具有转型的紧迫性、必要性和可行性。“目前,宝钢集团‘一体两翼’的战略已基本成型,未来包括电商、IT及金融产业均是发展重点,而当前三个上市平台均为钢铁资产,因此未来进行相关整合或通盘考虑的逻辑充分性是客观存在的。”详细信息 - 29 2015-06
矿强钢弱挤压利润 钢厂以量博利
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2015.06.29 丨 4398过去铁矿石价格大幅回调带来的钢厂盈利,正伴随着铁矿石价格反弹以及螺纹钢价格继续下行而不断缩窄。上周盈利钢厂占比已经环比前一周下降了6.75%。 铁矿石和螺纹钢走势之所以现阶段迥然相反,主要在于铁矿石目前供应偏紧,铁矿港口库存不断下降,且国内高炉没有明显停产,让短期铁矿的供应过剩不明显。而螺纹钢则是产量未减,叠加下游的淡季,市场需求疲弱。 上游原料涨价和下游产品跌价,挤压了钢厂的利润空间,但钢厂检修数量未明显增加,整体减产意愿仍弱,北方仍处于以量博利阶段。 铁矿石涨螺纹钢跌 4月10日以来的53个交易日,铁矿石期货主力1509合约持续反弹了15.34%,而5月6日以来,螺纹钢期货主力1510合约经历短暂反弹后再度走弱,已累计下跌8.65%。 “截至6月23日当周,盈利钢厂占比21.47%,周降6.75%,亏损钢厂继续增加。”永安期货分析师张丽丽介绍说。 国信期货分析师施雨辰表示,钢厂目前普遍陷入亏损,5月中旬每生产一吨螺纹钢,利润在100元左右,到5月底几乎没有盈利,6月下旬已经亏损100-110元。这是因为螺纹价格持续下跌,而铁矿石价格坚挺所致。 近期整个黑色产业链明显分化,铁矿石走势远强于螺纹,主要是由各自的基本面决定的。 “铁矿石目前的供应还是偏紧,铁矿港口库存不断下降,非主流矿今年停了一半,抵消了主流矿的增产。高炉没有明显停产,让短期铁矿的供应过剩不明显。螺纹钢则是产量未减,叠加下游的淡季,市场需求弱。除此之外,铁矿期货贴水现货10%,螺纹钢升水现货10%。基差修复使得两者走势有差。”兴证期货分析师李文婧说。 螺纹钢方面,其需求主要用于建筑行业。据施雨辰介绍,6月以来南方普遍降雨,中旬江南更是进入梅雨季节,建筑工地的施工明显减少,接下来的7-8月又是高温天气,因此6-8月是传统的钢材消费淡季,建筑工地减少对螺纹的采购。不过,虽然需求减少,但钢厂还是维持较高的产量水平。虽然因为“矿强钢弱”导致大多数钢厂陷入亏损,但减产意愿并不很强,开工率维持在85%以上。6月上旬重点钢厂的粗钢日均产量较5月下旬减少了2%,但6月中旬的产量又出现反弹。 “而由于钢铁产量较多,对铁矿石的需求也维持高位。”施雨辰指出,5月下旬和6月中旬巴西部分港口设备维修,致使近期从巴西发往中国的铁矿石货量大幅减少,中国港口铁矿石库存持续8周下降,从1亿吨降至约8000万吨。库存减少推动港口价格上涨,目前维持在455-460元/吨,折合期货基准价格495-500元/吨,与铁矿石期货近月1507合约较为接近。 钢厂以量博利 不过,虽然盈利钢厂占比继续下降,但钢厂检修数量未明显增加,唐山高炉开工率微增,钢厂高炉检修45家,周增3家;唐山高炉开工率增0.64%,全国高炉开工率减0.55%,整体减产意愿仍弱,北方仍处于以量博利阶段。 “钢厂当前减产意愿仍不明显,下游成交量明显下滑,螺纹库存降幅趋缓,广州、杭州等库存增加,需求环比明显转淡,盘面期螺主力继续升水现货,螺纹仍维持偏空对待。”张丽丽说。 国泰君安期货分析师刘秋平表示,目前市场供过于求的状态明显,在需求依旧不被看好的情况下,钢价若想止跌,只有依靠钢厂的主动减产。值得注意的是,由于目前钢坯亏损已经150-200元/吨,钢坯亏损较为严重,在避开了6月资金大考之后,7月钢厂检修减产或将明显增多。 从宏观层面上看,近期国内经济数据表明,当前我国整体经济依然不景气。2015年5月,CPI同比上涨1.2%,涨幅较上月回落0.2个百分点,通缩风险继续存在;PPI环比下降0.1%,同比下降4.6%。5月份汇丰制造业PMI仍低于50,发电量也持续负增长。 从钢铁的主要下游来看,目前表现仍比较低迷。总体来看,无论是物价、消费或是投资、信贷数据,5月份情况都不容乐观,经济仍在寻底,不利于钢铁需求。虽然房地产行业的销售情况略有好转,但要转化为增加投资、从而拉动钢铁消费量,尚需较长时间。 “短期铁矿石市场供应偏紧,因此港口价格十分坚挺。但从后期来看,随着国外矿发货量逐渐恢复正常,加上路途运输时间,从7月中旬起国内港口的铁矿石库存很可能将重新反弹,现货铁矿石价格也会下跌,相对利好钢铁行业,但幅度有限。”施雨辰说。 可见,对于钢铁行业而言,短期难以看到经营好转的曙光,未来企业的希望或寄托于行业内部的整合。 中国钢铁工业协会党委书记刘振江近日表示,钢铁“十三五”规划涉及转型升级的内容较多,各个企业的侧重点也不一样,但都需要注重结构调整、节能环保和科技进步。 到2025年末,钢铁行业将实现产能集中度达到60%的目标,形成3家至5家大型钢铁企业集团,将目前300多家钢铁企业压缩到30家至40家。这些目标的实现集中在未来十年,其中“十三五”期间将是重要的时间节点,这期间不排除大规模的合并潮。 中国全联中小冶金企业商会名誉会长赵喜子表示,兼并重组是化解产能过剩的一个重要通道,但由于被兼并企业和员工的退出通道不明确,企业主体缺乏积极性,导致迄今为止钢铁行业兼并重组效果不太明显。详细信息 - 25 2015-06
四大行业“营改增”方案即将公布 涉及年税1.6万亿
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2015.06.25 丨 4523机构预计:四大行业“营改增”方案即将公布 建筑业、房地产业、生活服务业、金融保险业四大行业营业税改增值税(下称“营改增”)总方案即将公布,这将直接影响四大行业800余万户企业,涉及年营业税税额1.6万亿元。 这是《第一财经日报》记者从多个渠道获得的信息。 普华永道中国中区流转税业务主管合伙人李军告诉本报记者,估计6月下旬财政部和国税总局把四大行业的“营改增”草案上报国务院。若进展顺利,预计这个草案*快可能在未来两周内出台。 四大行业税率基本确定 四大行业“营改增”首先会出台一个框架性文件,随后(1个月内)各个行业营改增的细则会公布,*终四大行业正式施行。 “现在‘营改增’推行的时间很紧张,我们估计四大行业‘营改增’会在第四季度正式施行,*早是10月1日。”李军称。 5月份,《关于2015年深化经济体制改革重点工作的意见》中提出,力争全面完成“营改增”,将“营改增”范围扩大到建筑业、房地产业、金融业和生活服务业等领域。 四大行业的增值税税率基本的倾向性意见已经形成。针对一般纳税人,建筑业和房地产业的增值税税率为11%,生活服务业和金融保险业则为6%。 目前,建筑业实行3%的营业税税率,房地产业、生活性服务业和金融保险业实行5%的营业税税率。 李军与他的团队今年第一季度对近20家房地产企业做的一项“营改增”问卷调查显示,受访企业*担心“营改增”带来税负明显上升,其次则是政策实施时间未定,准备时间不足。 受增值税抵扣链条不完整等因素,一些建筑业内部测算发现,营业税税率从3%调整至11%的增值税税率,短期税负可能上升。 李军表示,房地产行业若适用11%的增值税税率,在土地、人工、土建材料等可能无法获得进项抵扣或进项抵扣有限的情况下,税负很可能上升。 不过,官方推行“营改增”的目的就是减少重复征税,促进企业转型升级。 财政部数据显示,2014年全年有超过95%的试点纳税人因税制转换带来税负不同程度下降,减税898亿元;原增值税纳税人因进项税额抵扣增加,减税1020亿元,合计减税1918亿元。 中国社科院财经战略研究院院长高培勇曾估算,若“营改增”覆盖至所有行业且税率调整完善后,将有9000亿元到1万亿元的减税空间。 关键细节问题受关注 相对于增值税税率,企业更加关注增值税的进项抵扣范围等细节问题。因为,这将直接决定企业税负增减。比如,房地产企业更关心成本支出中的大头——土地购置费能否抵扣。 普华永道的调查假定房企开发成本(包括土地、建筑安装、装修等成本)占收入的比例为60%,其中40%为土地成本,其余成本可全部抵扣。据此,“营改增”后,若土地成本不能抵扣,企业税负较之前上升2个百分点。而土地成本可以抵扣,税负较之前下降0.6个百分点。 “目前看起来土地购置费这个问题已经引起政策制定者高度重视,我们估计会相应予以考虑,如果完全没有抵扣将对企业产生很大影响。”李军称。 另外,房地产企业的新老项目如何划分,老项目税务如何处理等问题都是企业关心的问题。 “分行业‘营改增’细则里会提到主要的税务处理,但不一定面面俱到,一些具体问题会先出一个指引性规定,各地在实务上难免会出现不同操作,之前其他行业‘营改增’也出现过这种情况,后续一两年时间内根据出现的具体问题对政策进一步调整。”李军称。详细信息 - 25 2015-06
“互联网+”行动路径划定 锁定11行业重点目标
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2015.06.25 丨 4539明确推进“互联网+”,促进创业创新、协同制造、现代农业、智慧能源、普惠金融、公共服务、高效物流、电子商务、便捷交通、绿色生态、人工智能等若干能形成新产业模式的重点领域发展目标任务,并确定了相关支持措施 国务院总理李克强24日主持召开国务院常务会议,通过了《“互联网+”行动指导意见》。 业内人士认为,指导意见对“互联网+”概念落地有非常重要的意义,尤其是在推动互联网打破传统行业障碍,加快形成经济发展新动能方面,有非常积极的作用。 “互联网+协同制造”等领域将*先突破 这次会议通过了《“互联网+”行动指导意见》,明确推进“互联网+”,促进创业创新、协同制造、现代农业、智慧能源、普惠金融、公共服务、高效物流、电子商务、便捷交通、绿色生态、人工智能等若干能形成新产业模式的重点领域发展目标任务,并确定了相关支持措施。 所谓“互联网+”,腾讯董事会主席马化腾这样描绘:利用互联网的平台,利用信息通信技术,把互联网和包括传统行业在内的各行各业结合起来,在新的领域创造一种新的生态,简单地说就是“互联网+XX传统行业=互联网XX行业”。 根据介绍,现阶段互联网产业的国际竞争主要还是“中美对抗”,中国的网民数量是6.43亿、美国是2.8亿;手机上网用户量中国5.27亿、美国1.77亿,但是信息经济规模中国为2.18万亿美元,而美国达到了7.43万亿美元。 “这主要是因为中国的互联网业务范围主要集中在国内市场,这也意味着中国的互联网企业仍有非常大的国际市场空间。”马化腾说。 工信部部长苗圩认为,“互联网+”是一个很大的概念,而“互联网+先进制造业”*具备条件,这将成为“互联网+”*先突破的一个领域。 “目前,我国很多企业已经开始自觉或者不自觉地推进互联网在自身的生产、经营、管理、研发各个方面的应用,大大提高了生产效率,降低了成本,提高了产品的质量。总而言之,大大提高了企业的竞争能力。”苗圩说。 平安证券[微博]研报认为,“互联网+”行动计划将重点促进以云计算、物联网、大数据为代表的新一代信息技术与现代制造业、生产性服务业等的融合创新,发展壮大新兴业态,打造新的产业增长点,为大众创业、万众创新提供环境,为产业智能化提供支撑,增强新的经济发展动力。 “互联网+”重点建设信息基础软硬件 这次会议提出了“互联网+”重点领域的支持措施:一是清理阻碍“互联网+”发展的不合理制度政策,放宽融合性产品和服务市场准入。二是实施支撑保障“互联网+”的新硬件工程,加强新一代信息基础设施建设,加快核心芯片、高端服务器等研发和云计算、大数据等应用。三是搭建“互联网+”开放共享平台,开展政务等公共数据开放利用试点,鼓励国家创新平台向企业特别是中小企业在线开放。四是加大政府部门采购云计算服务力度。五是注重安全规范,加强风险监测。 对此,业内专家解读称,政府消除相关政策障碍,进一步开放互联网软硬件平台,将推动我国互联网信息基础设施建设如芯片、云计算、信息安全大发展。 马化腾在《互联网+:国家战略行动路线图》一书中说,互联网+生态将构建在万物互联的基础上,以互联网平台为基础,利用信息通信技术(ICT)与各行各业的跨界融合,推动行业增长、创新,并带来大量“弯道超车”的机会。 指导意见的落地将率先打开计算机行业上市公司的成长空间。 广证恒生研报分析称,“互联网+”将重塑计算机行业的商业模式。计算机行业上市公司的业务多以行业解决方案为主,云计算、大数据、物联网等新技术的应用将使其从单纯的产品、服务转型为互联网模式。 具体来看,在政府大力倡导自主可控的时代背景下,互联网国产化替代进程加速,服务器、操作系统、数据库等国产软件厂商获得一定的市场份额。此外,智慧城市、信息安全和互联网金融是推动经济结构转型的重要力量,信息安全领域的投入预计未来三年有30%以上的增长。详细信息 - 24 2015-06
梅雨季库存由降转升 钢价弱势依然难改
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2015.06.24 丨 4348上周国内钢价全面下跌。 6月21日,华东地区主导钢厂相继出台新一轮价格政策,建筑钢材龙头企业沙钢、永钢、中天等钢厂均对6月下旬螺纹出厂价格下调70元/吨,线材、盘螺出厂价格下调20元/吨;对6月中旬沙钢螺纹补贴50元/吨,线材、盘螺不补;中天螺纹补贴80元/吨,线材、盘螺补贴20元/吨。尽管钢厂补贴依然不到位,但补贴力度较前几期明显加大,也显示出钢厂对后市信心不足。 库存消化缓慢 上周,上半周受暴雨天气影响,申城终端成交几近停滞,下半周随着天气转晴及端午假期临近,终端备货有所增加。总体看,沪终端线螺日均采购量环比回升21.45%,但总体依然维持低位,整体库存消化缓慢。 从全国线材、螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板五大品种库存总量来看,上周全国综合库存总量为1283.4万吨,增加2.4万吨,增幅为0.19%。总体来看,全国钢材库存量在连降14周后,上周首次出现回升,目前的市场库存水平较去年同期下降4.47%,同比降幅持续收窄。 在钢厂减产检修逐步增多、出口依然维持高位的形势下,国内钢材库存不降反升,显示国内终端需求极度疲弱。固定资产及房地产投资增速持续下行、机械、汽车等下游行业景气度持续回落,以及全国出现大范围的高温、大雨天气,对国内钢市需求形成了明显的不利影响。 稳增长政策加码 一直以来困扰固定资产投资增速的两大阻碍,即缺乏投资意愿以及资金来源困难,都有望逐步得到解决。预计后期政策效应将会不断显现,为投资增长提供有力支持,国内钢市需求也存在一定的回暖预期。 6月17日的国务院常务会议强化了投资对稳增长的“关键性作用”,要求加大重点领域有效投资,包括农村电网升级改造和粮食仓储设施、城镇污水处理和棚户区改造、老工业区和工矿区改造、水利以及中西部铁路建设。 6月19日,国务院印发《推进财政资金统筹使用方案》,强调推进财政资金统筹使用,避免资金使用“碎片化”,盘活各领域“沉睡”的财政资金,增加资金有效供给。这是进入二季度以来,国务院第三次明确敦促统筹盘活财政存量资金。 6月18日-19日,国资委在京召开推进中央企业参与“一带一路”建设暨国际产能和装备制造合作工作会议,研究部署推进中央企业参与“一带一路”建设、加强国际产能和装备制造合作以及稳增长等工作。 分析师预计,近期尽管国内各项稳增长政策密集部署,国内需求有逐步回暖的预期,但短期现实情况依然是在投资下行以及工业低迷的形势下,国内需求持续疲弱,社会库存进一步下降困难,市场预期与实际情况处在背离状态。钢价短期弱势局面也依然难改。详细信息 - 24 2015-06
兼并重组的形与实——2014年我国钢铁企业重组事件分析
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2015.06.24 丨 42972014年,我国钢铁行业内企业兼并重组处于“不温不火”的状态,如国有钢铁企业的重组活动基本停滞。而民营钢铁企业重组虽较为活跃,但其重组的形式与内涵,与常规的企业收购、企业合并有较大差异,同时民营钢铁企业重组呈现出明显的区域色彩。 1、钢铁业的主要重组事件 2014年,我国钢铁行业内发生了以下7起较有影响力的重组事件: 2014年2月20日,山西立恒钢铁股份有限公司、山西高义钢铁有限公司、山西通才工贸有限公司、襄汾县星原钢铁集团有限公司、襄汾县新金山特钢有限公司、山西华强钢铁有限公司6家企业共同出资注册了晋南钢铁贸易有限公司,3月28日举行了揭牌仪式。这6家钢铁企业在以往合作交流和技术对标活动的基础上,自愿组建晋南钢铁贸易有限公司,并按现有铁水产量划定比例持有并控股晋南钢铁贸易有限公司。成立晋南钢铁贸易有限公司的目的,是通过统一6家钢铁企业的采购与销售,降低运营成本,提高并获取区域市场“话语权”。 2014年3月份,四川省23家地方冶金企业共同出资注册成立了四川省地方冶金控股集团有限公司,注册资本10亿元。四川省地方冶金控股集团有限公司拟通过对地方钢铁企业的整合、重组实现地方钢铁产业的规模化、集团化经营,陆续设立成都有限公司、德阳有限公司、达州有限公司、川南有限公司、攀枝花有限公司5个子公司。2014年11月份,四川省地方冶金控股集团有限公司成都子公司——成都冶控实业有限公司正式成立,注册资金3亿元。 2014年5月份,河北永年县永洋钢铁公司联合县内其他7家钢铁企业,联合组建河北永洋特钢集团有限公司,并完成了注册登记等手续。河北永洋特钢集团有限公司以永洋钢铁公司为核心企业,各企业通过货币资本、设备资本、土地资本等方式投资入股。河北永年县政府为该公司设计的运行模式是集团公司完成注册后按照《公司法》要求成立董事会,组建集团公司各职能管理机构,开展生产经营活动。该公司按生产工序下设各子公司和生产车间,实行自主经营和内部独立核算,集团公司对各子公司和车间实行统一管理、统一规划、统一采购和统一报表,实现真正紧密型的企业联合。 2014年9月28日,方大钢铁集团与河北敬业集团有限责任公司签署股权转让协议,将其全资子公司乌兰浩特钢铁有限责任公司100%股权转让给河北敬业集团有限责任公司。河北敬业集团承诺近3年内对乌钢只投资不抽资,尽早使乌钢粗钢生产规模由50万吨提升到130万吨。 2014年12月6日,河北省政府批准了冀南钢铁集团和河北太行钢铁集团退城进园升级改造、唐山渤海钢铁有限公司联合重组暨城市钢厂搬迁改造项目方案。其中,冀南钢铁有限公司(已在国家工商总局核准名称)由河北文丰实业集团与金鼎重工股份有限公司重组而成,两家企业已于2014年底签署了整合重组协议。 其中,文丰实业占股51%,金鼎重工占股49%。双方管理层已实现互相进驻,展开资产评估。 河北太行钢铁集团是由武安市明芳钢铁公司牵头,通过重组远盛、广耀、东山冶金等4家钢铁企业而成立的(其中,明芳钢铁公司于2013年12月28日以全资收购方式,对远盛钢铁公司进行了全面接管)。明芳钢铁公司等5家企业成立河北太行钢铁集团的目的,是谋划实施600万吨钢铁重组搬迁升级改造项目。先期启动的一期工程为300万吨产能,将在2016年12月份建成投产。 唐山渤海钢铁有限公司由唐山国丰钢铁公司牵头,联合丰南区内其他9家钢企组建而成,将整体搬迁至距离丰南区40公里的渤海沿海地区,产能规模为800万吨。 2、2014年重组事件特点分析 上述所介绍的7起重组事件,从重组企业的产权性质、重组企业区域属性、重组后新企业运作模式看,具有以下特点: 民营钢铁企业成为7起重组事件的主角 2014年,参与企业重组的企业全部是民营钢铁企业,国有钢铁企业对外重组基本停滞。其中,个别民营钢铁企业表现出较为强势的发展势头,如河北敬业集团2014年粗钢产量达到1054万吨,成为河北南部地区首家钢产量超过1000万吨的民营钢铁企业;唐山国丰钢铁公司2014年粗钢产量达到840万吨,是唐山地区粗钢产量*大的民营钢铁企业。河北敬业集团对乌钢的完全控股以及后续所实施的设备改造及环保投资等一系列行为,表明河北敬业集团对乌钢实施了实质性兼并。而国有钢铁企业对外重组的步伐基本停滞,这既有外部环境的因素,亦与国有钢铁企业对外重组的内生动力不足相关联。 民营钢铁企业重组表现出极强的区域性 有4起重组事件发生在河北省,其中有3起集中发生在邯郸市;山西省、四川省各发生1起重组事件;河北敬业集团对乌钢的兼并虽然是跨区域重组,但重组的主角河北敬业集团依然具有河北色彩。这表明2014年河北、山西、四川三省民营钢铁企业所处的内外部环境发生了较大变化,从而催生了形式多样的重组活动。 河北民营钢铁企业重组属于外部环境倒逼式重组 民营钢铁企业重组是动力、压力俱在。重组动力一是源自优势民营企业都有将本企业发展壮大的雄心。迄今为止,粗钢生产规模的大小依然是衡量任何一家钢铁企业市场地位、社会影响的关键性指标,这样的价值导向必然使更多的优势民营钢铁企业追求做大做强。 此外,重组动力二是源自钢铁行业产能过剩矛盾突出,钢铁企业间竞争强度明显加剧,很多中小型民营钢铁企业希望通过“抱团取暖”的方式规避当前的经营风险甚至是政策风险。但是很多民营钢铁企业的重组是压力大于动力,这种压力主要体现为政府严格环保执法、政府重新规划本地区的工业用地、政府重新规划本地区的钢铁产业发展格局等多个方面。如武安市政府提出钢铁企业要“退城进园”,迫使一些钢铁企业进行搬迁,并以此为契机引导搬迁企业进行重组,共同投资兴建新的更具规模经济效应、环保效应的大型钢铁企业集团。 2014年6月30日,经国务院同意,国家发展改革委正式批复《河北省钢铁产业结构调整方案》,同意河北省作为国家钢铁产业结构调整重点省。《河北省钢铁产业结构调整方案》明确提出了力争到2020年底,河北省钢铁产能控制在2亿吨左右;在优化调整布局方面,要有序推进城市钢厂搬迁,沿海临港和资源优势地区钢铁产能比重提高到70%;在推进联合重组方面,使全省钢铁冶炼企业数量减少60%,组建15家左右的大型钢铁企业集团,其中重点培育河北钢铁、整体搬到河北唐山的首钢这样两家具有国际竞争力的特大型钢铁公司,整合组建三家在国内具有较强实力的大型钢铁集团、组建10家区域性钢铁集团,形成“2310”的战略格局,且15家大型钢铁企业集团产能占河北全省的90%以上。河北省主要钢铁生产地区亦随之出台了本地区的钢铁规划,如《武安市钢铁产业减量调整方案》明确提出2017年以前,武安18家钢铁企业将整合重组为3~5家钢铁集团。 2014年底,河北省统计局统计的省内涉钢企业则达到700多家,其中具有冶炼能力的钢铁企业有148家(非集团口径),符合钢铁行业规范条件的钢铁企业有76家。河北省现有钢铁企业数量及分布格局距离其“2310”战略格局调整目标无疑是有相当大的距离。实现“2310”战略格局调整目标的途径一是加大各区域内钢铁企业间的重组力度,二是真正通过市场的手段淘汰一批没有竞争力的企业。但基于多种因素的考虑,河北省目前采取了相对稳健的措施来推进企业重组,试图通过整合各区域内钢铁企业来培育区域性大型钢铁企业集团。河北各级地方政府则通过规划辖区内工业布局、确立产业结构优化目标来推动本区域内的钢铁企业重组。由此可知,河北省民营钢铁企业重组是由各级政府主导的,多数民营钢铁企业迫于外部政策环境、经营环境的变化而被动地参与企业重组。 四川省民营钢铁企业重组属于政府主导下的重组 2013年1月6日,成都市经信委发布的《成都市冶金产业“十二五”发展规划》提出,“十二五”期间成都市将进一步鼓励冶金企业兼并重组,以成都冶金实验厂有限公司为龙头,将2009年钢产量在100万吨以下的7家小钢铁企业整合为四川省冶金控股集团有限公司。四川省经信委在此方案的基础上,将四川省冶金控股集团有限公司的重组由成都市上升到四川省,其成员企业范围扩展为全省23家钢铁生产企业。目前,四川省冶金控股集团有限公司总部机关已开始运作,但成员企业之间的资本重组、业务整合等工作尚未启动。因此,四川省内的民营钢铁企业重组基本上政府主导下的企业重组行为。 多数民营钢铁企业重组属于“多企业合作投资式”重组 除河北敬业集团对乌钢的重组属于兼并重组外,其他6起重组事件均属于参与重组各企业以出资人的身份来共同注册成立一家新的企业集团,如山西6家企业共同出资注册了晋南钢铁贸易有限公司,四川省23家地方冶金企业共同出资注册成立了四川省地方冶金控股集团有限公司,河北永洋县8家钢铁企业以货币资本、设备资本、土地资本等为投资方式入股成立河北永洋特钢集团有限公司,河北文丰实业集团与金鼎重工股份有限公司共同注册了冀南钢铁有限公司,河北太行钢铁集团、唐山渤海钢铁有限公司则是多家钢铁企业为共同出资兴建新的钢铁生产基地而组建。本文将此类企业重组称之为多企业合作投资式重组。 国外也有类似的企业合作投资活动,但国外企业及学者并没有将这类投资活动看成是企业兼并重组。如2003年新日铁公司和住友金属工业公司合并不锈钢业务,成立了新日铁住金不锈钢公司,其中新日铁持有80%股份,住友金属工业公司持有20%股份;2007年,新日铁与住友金属工业和神户制钢通过三方交叉持股的方式以抵制被并购的风险;2009年住友金属工业公司与新日铁公司将各自的不锈钢焊管业务合并,组建住金新日铁不锈钢钢管公司,其中住友金属工业公司持有60%股份,新日铁公司持有40%股份。日本国内及国际钢铁业并没有因为新日铁公司和住友金属工业公司共同出资组建新企业或是交叉持股,而认为二者实现了合并,这种投资行为充其量是企业合并前的“试水”行为。 中国部分民营企业共同出资注册一个新公司,新日铁公司、住友金属工业公司合作投资组建新的不锈钢公司、不锈钢钢管公司,二者在资本运作上具有相似性,但新日铁公司、住友金属工业公司投资的新公司在业务上都进入了实体经营阶段。因此,本年度发生的6起多企业合作投资式重组只是具备了企业重组的“形”。 实际上,企业重组的核心是股权结构调整和经营利益的再分配,这也是后序进行资产重组、业务流程再造的必备前提条件。然而,多数民营钢铁企业更倾向于维持本企业经营上的独立性,其核心是不放弃控股权和经营权,参与重组的各企业资本主导权、运营主导权依然在原有股东手中。任何企业重组如果没有进行股权的深度融合,企业所有者结构未发生改变,这样的企业重组仅需要到工商局更换个企业名称即可,经营权的整合与统一只能是“空谈”,缺少企业重组的实质意义。详细信息