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前三季钢价跌幅超去年全年 中钢协:压产量不能放空炮
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2015.10.29 丨 4467“钢材价格连续4年下跌,但是像今年下跌这么剧烈还是前所未有的。”10月28日,中国钢铁工业协会常务副会长朱继民这样说。 数据显示,截至10月份第三周,中国钢材价格指数比年初下跌28%,跌幅超过去年全年。中钢协副会长迟京东告诉《每日经济新闻》记者:“虽说一直在强调化解产能、控制产量,但很少采取切实可行的措施,控产量效果不太明显。” 钢铁企业减产力度不够 10月28日,中钢协召开信息发布会。数据显示,国内钢企亏损加剧。今年前三季度,大中型钢铁企业亏损281.22亿元,而主营业务亏损552.71亿元;亏损企业49家,占统计会员企业户数的48.51%,亏损企业亏损额450.42亿元,同比增长352.85%。 在中钢协看来,钢企亏损的主因在于供需失衡。1~9月份,全国粗钢产量6.1亿吨,同比下降2.14%,出口钢材8311万吨,同比增长27.2%。尽管企业已经在减产并加速“走出去”,但朱继民称,与需求下降幅度相比,减产力度仍然不够。 迟京东表示,目前许多钢企虽然大幅亏损,但很少愿意主动退出市场,目前控产量的效果并不明显。“如果产量压不下去,企业之间仍然会相互压价,恶性竞争,这对整个行业来说不利。当前的局面更需要钢企间形成合力。” 中钢协称,市场需求大幅增长已经成为历史,钢铁企业不能再寄希望于钢材消费大幅增长来解决目前的行业困难。朱继民认为,发达国家的发展历程与经验已表明,解决产能过剩这一难题必须依靠市场手段、行政手段、法律手段共同作用,形成合力。当前中央及各级地方政府要形成“压产能”的共识,出台重大措施来切切实实地消减产能。 前9月钢铁贸易摩擦剧增 除控产量外,国内钢企正在加快“走出去”。海关数据显示,9月份我国钢材出口同比增长32.1%。中建材大宗网分析师张琳告诉《每日经济新闻》记者:“当前钢价下跌,加上人民币汇率因素,都利于钢材出口。” 对于高速增长的出口,朱继民说:“保持这样的出口量有利于缓解国内市场供需矛盾,但在贸易摩擦方面会面临非常大的压力。” 相关数据显示,2014年,14个国家和地区对中国钢材产品发起21起贸易救济调查。而今年前9个月,海外向中国钢铁产品发起的贸易救济调查就多达29起。 “出口价格低的根源还是在于国内钢铁供大于求,钢企间以低价恶性竞争。这需要加强行业自律。另外,我国钢铁出口的档次不够高也是价格较低的原因之一。是否倾销也不能仅根据价格来判断。”迟京东告诉记者。 控产量和走出去都面临一定阻力。在上周举行的第十届中国钢铁年会上,“谋转型”成为与会嘉宾热议的话题。 中国金属学会理事长干勇认为,我国钢铁业的根本出路就是持续创新发展,包括理念创新、商业模式创新、管理创新和技术创新,而钢铁工业生产流程绿色化和智能化将是转型的主线。 宝钢集团董事长徐乐江也认为,互联网正在为中国钢铁业的转型提供机遇和途径。借助互联网,可以提升中国钢铁行业的资源配置效率和研发效率,还能减少重复投资、打破市场封闭。详细信息 - 29 2015-10
钢厂进入减产周期 铁矿石难言底部
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2015.10.29 丨 4617自2013年10月18日铁矿石期货上市以来,取得了巨大成功,不仅保持交投氛围活跃,交割环节亦较为平稳。在这两年多的日子里,已有8个合约经历过了交割,交割总量达到78万吨。虽然此前铁矿石期货交割制度有所创新,除传统的仓单交割外,又新引入了提货单交割制度,但整体创新的效果还是不尽如人意。 自2013年10月18日铁矿石期货上市以来,取得了巨大成功,不仅保持交投氛围活跃,交割环节亦较为平稳。在这两年多的日子里,已有8个合约经历过了交割,交割总量达到78万吨。虽然此前铁矿石期货交割制度有所创新,除传统的仓单交割外,又新引入了提货单交割制度,但整体创新的效果还是不尽如人意。 与此同时,由于之前铁矿石期货交割均以仓单交割的方式交割现货,无一例提货单交割,这使得市场对提货单交割的重视越发单薄。不过,就在市场逐步“遗忘”提货单交割的时候,近日大商所发布公告,将对铁矿石期货交割细则进行修改,这才使得市场又一次关注提货单交割制度。 大商所近日下发通知,将铁矿石提货单交割的申请数量由4万吨或其整数倍调整为1万吨或其整数倍,新规则将于I1601合约起施行。市场分析认为,调整后提货单交割制度将更贴近现今铁矿石现货市场实际情况、提升其响应成功的几率。 提升交割活跃性 众所周知,铁矿石作为典型的大宗低值商品,客户对港口作业、运输等过程中所产生的成本和损耗较为敏感。对此,在铁矿石期货合约及制度设计之初,大商所即根据进口及港口现货贸易流程设计了提货单交割制度,通过买方选择地点,卖方响应,解决普通仓单交割可能带来的反向物流问题,便于在途“海漂货”直接运抵买方需求地。 然而,由于铁矿石期货运行稳健,现货企业在临近交割月时已移仓换月,使铁矿石交割量不大。这在体现期货制度设计合理性的同时,也令进入交割月后持仓超过400手(合4万吨)的卖方一般法人客户数量较少、符合提货单交割制度持仓要求的卖方客户数量占比较低,降低了提货单交割响应成功的几率。 对于期货投资者而言,“海漂货”可能较为陌生。然而,对于现货贸易商却较为熟悉。“海漂货”一般是指确定船期后尚未到岸即已在售或已售出的远期现货。对此,一德期货风险管理中心总监助理马琳表示,其实,提货单交割制度对“海漂货”交割是十分有利的。 马琳认为,提货单交割相比于仓单交割,减少了进入交割库生成仓单所产生的费用,交割成本要低。其次,相比期转现方式,该制度更易搜寻到交易对手方。而我们看到,在此之前,提货单交割并不活跃,主要是因为,对买方来说,在配对日交割结算价就确定了,而货权的转移却还需要时间。 根据数据显示,在I1405、I1409、I1501合约提货单申请期内,卖方满足提货单交割申请持仓要求的客户数仅为3个、6个和9个。因此,此次大商所将提货单申请数量调整为1万吨及其整数倍后,既可使满足持仓要求的客户数大幅提高,也将更贴近现货市场实际情况。 据记者了解,现货贸易人士普遍认为,在当前的熊市格局下,销售和采购节点不匹配会面临货物贬值风险,因此买方的热情并不高。本次规则修订后,或许能够通过降低提货单的交割申请数量来增强买方“试水”的积极性,一旦市场方向发生转变,就能更好地提升交割活跃性。 以I1501合约为例,申请数量调整后,卖方中满足持仓要求的平均客户数将从9个提高到17个,占合约一般法人客户数的比例将从19.2%提高到35.8%。对此,马琳认为,这次调整不会对大家*为关心的交割成本产生影响,相当于降低了参与交割的“门槛”,利于提货单交割的活跃。 马琳表示,大商所或许也有意提升提货单交割的活跃性,毕竟提货单交割成本较低,在当前矿石单价逐步降低,交割成本对参与期货交割的市场人士的影响越发重要的背景下,提货单交割对实体企业参与期货市场的吸引力也许会增强,这样的话,也能更好地服务实体经济。 “对于大部分期货交易的品种来讲,仓单交割中,买卖双方中任何一方只要想交割,仓位持有到*后交易日结束,即可进入交割环节并强制交割,因此仓单交割制度有时会发生对某一方极为不利的影响。”分析师刘智强接受《华夏时报》记者采访时表示。 刘智强认为,对于提货单交割与仓单交割情况不同,提货单交割是买方先提意向,卖方响应后,方能进入交割环节,不属于强制性交割,一般情况下只有买卖双方均有利的情况下,才能触发交割,不会对某一方造成较为不利的影响。从目前调整的幅度来看,可以有效避免,临近交割,逼仓行情发生的频率。 部分钢厂宣布停产 往年铁矿石价格上涨,钢厂的补库是一个很重要的炒作题材,不过今年以来,随着矿价的不断下跌,钢厂越买越亏,不得已他们实行低库存策略,整个2015年都没有补库动力。今年,政府“保增长”的意图比较明显,其举措之一就是用基建投资来减少房地产投资下滑的负面影响。 然而,由于受到多方面因素的限制,截至8月,基建投资累计额为77372亿元,同比增长18.8%。这一投资额和增长幅度较往年并没有显著增长,基建投资目前并不能起到拉动钢材需求的作用。特别是新房开工累计面积、船舶订单增速都同比下滑,彩冰洗空和汽车产销数据基本与往年持平。 “前三季度国内钢材需求减少了7%,而需求的长期疲弱,使行业亏损加重,去产能已是大势所趋。钢厂减产在所难免,只是在时间节点上尚存分歧。而在去产能的过程中,矿石需求将被抑制,不利于矿价的继续走强。”上海某投资公司交易员张媛接受记者采访时表示。 与此同时,2015年10月24日,杭州钢铁股份有限公司(以下简称“杭钢股份”)发布公告称,该公司半山生产基地的钢铁生产将于2015年底关停。此前,该公司A股股票“杭钢股份”也已于2014年12月17日停牌,开始谋划资本运作方案。 据了解,杭钢股份已于10月22日召开了六届十六次董事会,并审议通过了《杭州钢铁股份有限公司关于钢铁生产线停产的议案》。会上,公司决定在2015年底实施停产。本次停产涉及公司下属炼铁厂、转炉炼钢厂、中型轧钢厂、热轧带钢厂、焦化厂以及控股子公司杭州钢铁厂小型轧钢股份有限公司、浙江杭钢高速线材有限公司、浙江杭钢动力有限公司等钢铁生产体系。 近日,在由大商所主办的“2015铁矿石投资机会研讨会”上,曹妃甸中冶物流公司总经理贺轶表示,后期影响铁矿石市场的*重要因素就是钢厂的减产状况,特别是要重点关注钢厂的开工率。在贺轶看来,目前钢企面临无奈的选择,要么选择停产,要么为了解决现金流紧张,不计成本地抛售。 据记者了解,目前一些钢企确实在减产,开工率有所下降,不过这种减产行为的持续性却有待观察。目前钢铁市场生产亏损幅度*大的品种是卷板,但卷板企业实力较强,每吨亏700—800元也可以接受,这部分企业何时减产存在不确定性。业内人士认为,虽然钢厂不会在短期内减产,但是不排除下游需求迅速萎缩的可能,钢企的减产潮也会提前到来,这将加剧铁矿石市场的供需矛盾,铁矿石价格面临的压力较大。 另外,马琳认为,四季度矿价或将回归以需求为主导的基本面格局。由于终端需求不乐观,且出口预期转差,导致需求有进一步萎缩可能,将压制黑色产业整体走强节奏。钢厂减产预期强劲,现在主要分歧只是在时间节点上。 第四季度矿石供需关系预计仍有转差可能,矿价下行压力依然较大,驱动方向依旧向下,所以震荡寻底或仍是主要节奏,至少在影响产业走弱的因素没出现实质性好转的背景下,仍难出现趋势性上涨行情。不过,需要注意的是,目前期货价格被低估(表现为期货近月合约高贴水),一旦阶段性驱动向下的力量减弱,价格低估或被修复,低位追空需谨慎,比如之前矿石期货临近交割月的时候,基差出现两次修复行情。详细信息 - 28 2015-10
铁矿石供需矛盾进一步加剧
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2015.10.28 丨 4499钢厂减产预期强 “后期影响铁矿石市场的*重要因素就是钢厂的减产状况,要重点关注钢厂的开工率。”在日前由大商所主办、期货日报承办的“2015铁矿石投资机会研讨会”上,曹妃甸中冶物流公司总经理贺轶表示。 据了解,供给端方面,2015年力拓全球铁矿石计划发运量为3.5亿吨,但受二季度天气的影响,发运进度不及预期,今年力拓整体的发运量下调至3.4亿吨。与此同时,英美资源今年的铁矿石产量也有所下调。*新公布的季报显示,第三季度英美资源的铁矿石产量是300万吨,第四季度产量可能是400万吨,全年产量预计在1000万吨左右,而原计划今年产量在1200万吨左右。 值得一提的是,在力拓、英美资源发运量下调不同,阿特拉斯铁矿石产量有所恢复。在今年4月停产之后,阿特拉斯7月开始恢复生产,其全年产量预计在1400万—1500万吨。其中,第三季度阿特拉斯的铁矿石产量为372万吨,环比明显增加。另外,位于西澳洲地区的哈莫斯利原计划今年三季度发货,但是到目前为止还没有发货。“预计10月底前后,哈莫斯利的发货量将在500万—700万吨,还有部分铁矿石可能延迟发货。”新湖期货研究所副所长翁鸣晓说。 “由于去年铁矿石期货价格大跌,大量的非主流矿未能进入国内,实际上今年国内铁矿石供应整体处于平稳状态,铁矿石市场后期焦点是需求端的变化。”宁波钢铁国贸副总经理杨威表示。 需求端方面,目前钢企正在减产的边缘徘徊。“现在国内钢铁行业处于非常困难的时期,绝大部分钢企资金链较为紧张,完全处于保现金流的状态。”杨威说。 据期货日报记者了解,除了钢价下跌之外,前期人民币贬值也对钢企的经营产生了很大的冲击。“人民币贬值对钢企的冲击,甚至强于铁矿石价格下降带来冲击。”杨威认为。 在贺轶看来,目前钢企面临无奈的选择,要么选择停产,要么为了解决现金流紧张,不计成本地抛售。“钢企停产一定是因为资金链断了,否则就会支撑到*后。”贺轶表示,目前一些钢企确实在减产,开工率有所下降,不过这种减产行为的持续性却有待观察。目前钢铁市场生产亏损幅度*大的品种是卷板,但卷板企业实力较强,每吨亏700—800元也可以接受,这部分企业何时减产存在不确定性。 “目前来看,钢厂不会在短期内减产,但是不排除下游需求迅速萎缩的可能,钢企的减产潮也会提前到来,这将加剧铁矿石市场的供需矛盾,铁矿石价格面临的压力较大。”贺轶说。 翁鸣晓也表示,由于钢企的减产预期较强,后期应该采取做空相关原材料的策略。“对于是做空铁矿石还是焦炭,我倾向于焦炭,因为目前期货盘面焦炭没有出现大幅度贴水,且钢厂压铁矿石价格的难度比较大,压焦炭价格相对容易一些。”翁鸣晓说。详细信息 - 28 2015-10
高盛预计铁矿石将进一步暴跌
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2015.10.28 丨 4582随着供应增加、中国需求放缓,市场担忧铁矿石市场供大于求的局面将持续到2016年,铁矿石的价格正跌回每公吨50美元。高盛集团预计,铁矿石将进一步暴跌。 高盛资管资深投资经理KatieHudson向彭博表示:“它将大幅下跌。主要的生产商正以每吨20美元的成本增加供应,这让你看到了市场有多么脆弱。” 青岛港62%品位的铁矿石周一下跌1.1%,至每吨51.03美元,创下7月16日来新低。铁矿石于7月8日触底,跌至每吨44.59美元。 目前,铁矿石市场还没达到平衡。中国需求正在进一步萎缩。华尔街见闻网站此前提到,宝钢集团董事长称,中国钢铁行业正在流失大量现金,每个生产商都感受到这份痛苦。宝钢预计,全国钢铁产量可能缩减20%。中国钢铁行业规模居全球之首。 与需求疲软相对的是供应的增加。今年第三季度,全球第二大矿业公司力拓(RioTinto)的铁矿石产量大增12%。 力拓三季度财报显示,当季铁矿石产量同比增长12%至8610万公吨,略低于彭博新闻社调查分析师的预期中值8700万公吨。铁矿石增产主要归功于力拓在澳大利亚西部的基础设施更新升级工程完工,矿山产能提高,年产能合计增长约4000万公吨。 彭博报道指出,因大宗商品主要消费国中国的经济增长放缓,需求疲软,力拓等全球大生产商为打击高成本的竞争对手而增产,国际铁矿石基准价较2011年巅峰期跌去70%以上。研究机构BMIResearch预计,由于供应增量明显超过小矿企削减的产量,明年铁矿石价格跌幅会扩大。 Hudson表示:“我们对铁矿石保持谨慎。供应的增加以及需求的疲软令我们担忧。”她预计,长期来看,铁矿石将跌破50美元。她说:“铁矿石存在巨大的下行风险。” 铁矿石并不是高盛唯一看空的商品。高盛此前表示,油品库存接近*大容量,这将使供应过剩进一步恶化,油价可能急剧下跌。在今年9月的报告中,高盛曾表示油价将跌至20美元/桶。 华尔街见闻此前提到,高盛本周一在给客户的研报中称,“美国和欧洲的馏分油库存利用率已经接近历史*高水平,炼厂利用率也接近纪录*高,但需求仅温和增长(相对于汽油而言),这令人联想到1998和2009年的情况,当时馏分油库存接近*大容量,使得炼厂产能利用率和原油价格急剧下跌”。 上个月,高盛宣布将2016年WTI油价预期下调至45美元/桶,5月时预计为57美元;下调2016年布伦特油价至49.50美元,5月时预计为62美元;因市场供大于求的情况超过了此前的判断。高盛当时同时宣称,油价可能会跌至20美元/桶。“若原油产量不能迅速下降,油价可能需要跌至此价位才能清出过剩产能。”详细信息 - 27 2015-10
资金面宽松料助涨钢价
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2015.10.27 丨 4515三季度经济数据公布后,市场对钢材后期需求更显悲观,市场空头氛围依然相当浓厚。相关机构发布*新研究报告认为,随着现货市场逐步止跌回稳,以及政策层面不断推出新的宽松措施,钢材期货走势将得到一定支撑。 数据显示,截至上周五(10月23日),全国35个主要市场螺纹钢库存量为430.7万吨,减少23.1万吨,降幅为5.09%;线材库存量为81.7万吨,减少5.4万吨,降幅为6.2%。而从全国线材、螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板五大品种库存总量来看,全国综合库存总量为1007.3万吨,减少34.1万吨,降幅为3.27%。 分析师表示,全国钢材库存量继续明显下降,目前的库存水平较去年同期下降7.59%,创今年以来新低。钢厂因亏损减产增多,以及部分地区基建项目开工好转,带动国内钢材市场库存明显下降,市场供应压力有所减缓。 10月23日晚间,央行宣布下调一年期存款和贷款基准利率各0.25个百分点,并普降存款准备金率0.5个百分点。同时,对符合标准的金融机构额外定向降准0.5个百分点,并宣布对商业银行、农村合作金融机构、村镇银行、财务公司等金融机构不再设置存款利率浮动上限。 分析师表示,这是央行年内第三次“双降”,自2014年11月以来央行已经第六次降息、第五次降准,货币政策加速宽松一方面体现出央行维持货币市场宽松的环境助力稳增长的决心,另一方面也表明当前经济下行压力大。通过此次“双降”,社会融资成本将有望进一步降低,对于缓解钢铁行业债务负担将起到一定的积极作用,对于钢铁下游行业房地产需求的好转也将形成利好。 但中长期而言降准降息对钢铁行业提振作用有限。业内人士表示,一方面银行即使有充足的信贷额度,也不愿意将资金投向产能过剩以及严重亏损的钢铁行业;另一方面钢铁企业经营困难,普遍缩减投资和库存囤积,对于贷款的总体需求也有所萎缩。因此,央行“双降”对钢铁行业整体影响依然有限,国内钢铁市场要扭转目前的困境,仍将只能寄望于行业过剩产能的逐步削减以及市场真实需求的回暖。业内人士还指出,钢铁市场需求仍面临放缓压力,同时国内钢铁行业环保压力很可能将继续加大,此外行业去产能、结构升级很可能会进一步加快。 分析师表示,随着钢厂减产检修的逐步增多,国内钢材市场库存连续下降,目前全国钢材库存水平已降至年内新低,供应减少对钢价支撑作用逐步显现。加之央行连续降准降息,将在一定程度的提振钢材市场下游需求以及市场信心。预计短期国内钢价或将呈稳中趋涨走势。详细信息 - 27 2015-10
中钢债延期背后:钢铁业3万亿负债难解
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2015.10.27 丨 4582“10中钢债”延期一个月,让中钢集团获得了“喘息”的时间。在舆论沸沸扬扬的时刻,这样的一个结果对于中钢集团来说,弥足珍贵。 中钢集团内部人士称,在国家发改委的协调下,投资者同意延期,各方都处在不断的沟通中。 中钢债风波的背后,实则有着行业拖累的因素。在中国冶金工业规划院院长李新创看来,现在钢铁企业普遍困难,主业亏损严重,行业负债率在70%左右。中国钢铁工业协会会员企业负债总额仍然在3万亿元左右,这还不算占全国钢铁产量20%的会员外钢铁企业。 3万亿元,这个在两年前已经呈现的债务数字,至今仍未有改观。 痛点:负债率 10月20日,是“10中钢债”的付息日,在付息前一日,旗下的中钢股份公告称,将以所持上市公司中钢国际的股票为债券本息追加质押担保,考虑到新增抵质押担保可能会影响债券评级和投资者回售意愿,“10中钢债”回售登记期调整为2015年9月30日至11月16日,将延期支付本期利息。 中钢协的数据显示,7月末大中型钢铁企业资产负债率为69.05%,同比下降0.08个百分点,但产成品库存和应收账款上升,说明企业销售困难,资金仍然紧张。 中钢协副会长屈秀丽说,钢铁形势不好,钢铁企业资金紧张,有个别企业资产负债率达到100%,但应该还在可控范围内。但债务风险是存在的。 2013年中国钢铁行业的平均资产负债率升为69.4%。2014年,重点大中型钢铁企业资产负债率为68.3%,长期接近被普遍认为的70%的红线。 在钢铁企业负债中,主要集中在银行、债券、应付账款等方面。 “这些年因为银行对钢铁企业贷款控制较严,这几年企业债开始增多。”屈秀丽说。 李新创表示,但银行贷款仍然是大头。 负债俨然已经成为了钢铁企业头上挥之不去的“雾霾”。从单个企业来看,在31家上市钢企中,截至2015年中报报告期末,有15家公司资产负债率超过70%,6家超过80%。尤其是八一钢铁,该公司资产负债率已高达96.16%,而上年同期这一数字为86.46%,上年末为92.46%,上升速度相当快。 曾有一份调研称,国外钢铁上市公司偿债能力好于中国同类企业。 在李新创看来,目前经济形势下行压力较大,钢铁需求市场萎缩,短期内没有好的解决办法。 这样的局面形成了一定的“恶性循环”。 一家大型钢铁企业副总告诉《中国企业报》记者,今年1到8月亏损近10亿元,吨钢亏损近140元。原来的盈利条件已经不复存在。而素以精打细算著称的这家企业去年还曾盈利3亿元。 这并不是个案。根据中钢协对101家会员企业监测的数据显示,今年1至7月,亏损企业亏损额为272.17亿元,利润率为负。亏损面接近五成。 一家钢厂财务部门负责人说,目前,对企业债发行较之以往要宽松,发债能弥补资金流不足,而发债的成本要低于银行借贷。但现实情况是,因为行业基本面并不好,盈利能力有限,导致资产负债率上升。 屈秀丽表示,钢铁企业要提高资金使用效率,防范资金风险。加速资金周转,降低负债率和财务费用。 钢铁业改革拉开序幕 中钢集团并不是第一家出现债务违约风险的央企,10月13日,天威英利发布公告,该公司2010年度第一期中期票据(10英利MTN1)应于当日到期兑付,未按期足额兑付本息,构成实质性违约。 应该庆幸,中钢集团新增质押的中钢国际是一个不错的资产,中钢国际中报显示,截至6月底,中钢股份目前持有中钢国际2.25亿股,占总股本的35.13%。根据三季报预告,中钢国际前三季度实现归属上市公司股东净利润3.66亿元至3.70亿元,同比增长407.46%至413.00%。 用中钢协党委书记刘振江的表述:“钢铁行业进入了*困难状态”,在这样的形势下,拥有这样的优质资产已很难得。 而对于国企改革降低企业负债的呼声亦不绝于耳。屈秀丽称,要加快企业改革,转变经营机制,建立适应市场的经营决策体系和考核激励机制。 经济学家李迅雷为直接:“要进行国企改革,降低国企的负债水平。”曾有专家认为,国企连续债务违约根源在于改革滞后。 而从钢铁企业层面,改革事实上已经拉开了序幕。 不久前,北京首钢股份有限公司公布资产重组方案,引入首钢京唐钢铁联合有限责任公司部分股权,以资产置换方式提升其综合竞争力。 武钢作为中国钢铁三大央企之一,继养猪计划后,再次宣布武钢子公司重工集团45名职工赴武汉化学工业区当协警,下一步还将陆续提供协警、保安和物业等300余岗位吸纳重工优秀职工。 而此前,中钢高层向记者表示,改革的路线图将分为五步:第一步是重塑业务板块;第二步是优化管控模式;第三步是改革总部机构;第四步是优化人员配置;*后一步是完善体制机制。 对于庞大的央企而言,能实施这样的自我变革并非易事。好在成果已经显现,中钢旗下的上市公司中钢天源此前公布了重大资产重组方案,开始了改革和转型的步伐。旗下的另一家上市公司中钢国际接连签约了俄罗斯电解锰、阿尔及利亚短流程综合钢厂、马拉维40MW水电站、印度尼西亚DBM公司热轧搬迁等一批“一带一路”战略下的海外重点工程项目。 对于钢铁的改革,宝钢集团董事长徐乐江认为,国有企业的机制问题,是活力和竞争力的根本问题,要建立经理人制度,形成经营者能上能下、人员能进能出、收入能增能减的市场化机制。详细信息 - 26 2015-10
大商所完善铁矿石期货合约
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2015.10.26 丨 451623日,大商所下发通知,将铁矿石提货单交割的申请数量由4万吨或其整数倍调整为1万吨或其整数倍,新规则将于I1601合约起施行。市场分析认为,此次调整后将使提货单交割制度更贴近现今铁矿石现货市场实际情况、提升其响应成功的几率,使这一制度更好发挥作用提高市场效率、服务实体经济。 据了解,铁矿石作为典型的大宗低值商品,客户对港口作业、运输等过程中所产生的成本和损耗较为敏感。针对此,在铁矿石期货合约及制度设计之初,大商所即根据进口及港口现货贸易流程、创新性地设计了提货单交割制度,通过买方选择地点,卖方响应,以解决普通仓单交割可能带来的反向物流问题,便于在途“海漂货”直接运抵买方需求地,节省出入库成本和货物倒运成本。 市场人士表示,此次大商所将提货单申请数量调整为1万吨及其整数倍后,既可使满足持仓要求的客户数大幅提高,也将更贴近现货市场实际情况,使制度更好发挥作用服务产业企业。以I1501合约为例,申请数量调整后,卖方中满足持仓要求的平均客户数将从9个提高到17个,占合约一般法人客户数的比例将从19.2%提高到35.8%。 在目前钢铁行业整体资金相对紧张的背景下,港口现货贸易规模多在1-2万吨左右。中国证券报记者从我的钢铁电子交易平台的成交数据了解到,截至2015年初,港口共成交现货471笔(合610万吨左右),其中单笔成交在1-2万吨的居多,平均单笔成交量约1.3万吨。因此,将提货单交割的*小交割单位调整为1万吨后,产业客户除了可以通过该制度对“海漂货”进行保值外,也能在必要时利用提货单制度促进港口现货参与交割。数据显示,申请数量调整后将使现货市场实际成交中符合提货单交割要求的比例从4.03%提高至69.85%。 大商所工业品事业部相关负责人表示,针对上述调整,交易所充分征求了会员及产业客户意见,市场人士均对调整方案表示支持。下一步交易所将在市场宣传中,继续加强对提货单交割制度的宣传普及,进一步为产业客户利用该制度做好服务工作,使其更好发挥作用服务实体经济。详细信息 - 26 2015-10
中国离铁矿石实质定价权有多远
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2015.10.26 丨 4683目前,普氏指数主导着市场定价,然而由于普氏能源与矿山的关系,人为影响市场价格的嫌疑等问题,一直备受中国业界的质疑。作为全球*大铁矿石消费国,中国一直在争取铁矿石定价权以打破国外的指数垄断,从而改变中国的钢铁产业在成本端受制于人的局面。 盯着网站的新闻页面,小陈看了很久,揉了揉眼睛,他决定关闭电脑。“实在没什么能令人提起精神的消息。”抿了一口茶,他嘟哝道。一分钟后,还远没到下班时间,他挥了挥手,跟办公室外的几个员工说,“下班了,今天可以早点回家。” 小陈年龄不大,但在钢贸商圈子里,却是“老”的。差不多10年前,他去苏州炒过地下钢材期货;七八年前,他与某大钢厂建立了稳定的合作关系,得到了可靠的货源,因而转型成了真正的钢贸商。 关注铁矿石的价格走势及三大铁矿石供应商的动向,是小陈每日必做的事。因为在他眼中,“这是影响中国钢铁行业,甚至是钢贸商走向的重要指标之一”。 他对《国际金融报》记者调侃说,“我们日子过得好的时候,恰恰是钢厂和铁矿石供应商斗争*激烈之时;现在日子不好,看到的却是一派其乐融融的景象。” 小陈虽是调侃,但道出的确实是现状。近日,中国钢铁工业协会(下称“中钢协”)人士对外透露,三大国际铁矿山之一的必和必拓“首次采用中国指数定价铁矿石”。必和必拓此前参照的是金融信息巨头麦格劳·希尔旗下的普氏能源铁矿石定价指数。 据媒体透露,必和必拓于今年9月份私下议标方式,对两船铁矿石采用了上海钢联的62%澳大利亚粉矿指数进行定价。这被媒体解读为“意味着中国定价铁矿石迈出了第一步”。 2010年,铁矿石年度长协定价体系崩溃,取而代之的是以现货指数为计算依据的短期定价模式。“市场总是灵活的,尤其是,当年的长协定价方式从市场中消失后。”一位长期跟踪铁矿石行业的业内人士对《国际金融报》记者坦言,“现在,市场中有的钢厂会采取季度结算方式,或采用月度,也有的直接现货交易。对于指数而言,有的企业会用普氏能源的指数,但TSI(属环球钢讯,已并入到普氏能源旗下)指数、MBIO(伦敦《金属导报》编制),同样有人采用。” “此次使用上海钢联的指数也在意料之中。”上述业内人士坦言,“一方面,中国仍是必和必拓的重要客户,采用上海钢联的指数也是为了更贴近中国市场的需求;另一方面,站在市场层面,随着市场变化——从供小于求到供大于求的转变,指数之间的差别也已很细微。” 商务部研究院国际市场研究部副主任白明认为,国外铁矿石巨头采用中国指数更多的是象征意义。在他看来,现在钢铁市场低迷,中国应该积极扩大铁矿石定价权,“铁矿石定价权的争夺,目前才刚刚走出了第一步,这是个长期而又艰巨的过程”。 推进指数定价 铁矿石指数,一度是中钢协极力回避的话题。“2008年,必和必拓就在市场中推广指数定价方式了。”上述业内人士对《国际金融报》记者回忆,“当时谈判胶着,铁矿石价格节节上涨的背景下,谈判双方关系又不怎么好。可以想象一下,中钢协当然不会接受这个‘新生事物’。” 《国际金融报》记者查阅资料发现,2008年,时任中钢协秘书长单尚华表示,“本年度(2008年4月1日到2009年4月1日)内,国内钢厂可采购现货并与供应商确立定价方式,但明年决不允许出现以指数化定价进口铁矿石产品,否则将取消企业的进口铁矿石资质。” 2009年5月25日,山东万宝集团、山东华信工贸有限公司等几家企业共同成立的日照国际铁矿石交易中心也曾喊出“打造中国版铁矿石价格指数”的口号。可成立不足半个月,中钢协就“呼吁审批部门应立即取消对此类交易中心的认可”。 当年,一位中钢协的权威钢铁专家曾这样对《国际金融报》记者解释指数定价的弊端:“指数远没想象中好编制,且非常复杂。” 该钢铁专家指出,一方面,中国市场中有大量不同品位、不同来源的进口铁矿石,如巴西、澳大利亚、印度乃至伊朗和乌克兰,且国内也有多种不同品位的铁矿石。另一方面,国内的矿石贸易商、钢铁企业等,也还未真正懂得指数定价的含义。 但2010年,当钢厂在市场中逐渐接受铁矿石指数这个“新生事物”后,中钢协的态度也开始出现变化。*终,2011年9月20日,中国钢铁工业协会、中国五矿化工进出口商会和中国冶金矿山企业协会在北京正式推出“中国铁矿石价格指数(CIOPI)”。据介绍,该指数从2011年10月起按周公布,分为国产铁矿石指数和进口铁矿石指数两个部分。 那么,这个被中钢协又恨又爱的指数到底是什么? 简而言之,所谓指数定价,就是以第三方现货指数为主要的定价依据。早些时候,指数本身也被外界认为“或多或少带有了符合矿商和投行利益的‘金融味’”。另外,所谓“第三方”,就是相关的铁矿石统计机构。 目前,在国际范围比较有影响力的铁矿石指数主要有三家:普氏能源资讯的普氏指数、TSI指数、MBIO指数。据普氏能源2011年发给《国际金融报》记者的资料,其参考的是青岛港62%的现货到岸价。TSI指数主要按铁矿石实际成交价加权平均计算,MBIO则是“按生意当天现实成交量进行吨位加权计算后得出的数据,在计算时考虑到了分歧品级铁矿石的质量、矿厂地址和交货地址等因素”。 首用中国指数 事实上,在国内市场中,“我的钢铁”网(即上海钢联),新华社等都也编制了自己的铁矿石指数。 其中,中钢协对外披露的必和必拓近期采用的中国指数,实际上就来自上海钢联。按中钢协人士对外透露的说法,三大国际铁矿山之一的必和必拓是“首次采用中国指数定价铁矿石”。 有消息称,“除必和必拓外的另几大国际矿山也在和上海钢联谈判,讨论采用上海钢联指数的可能性。”但截至发稿,力拓和淡水河谷尚未对该说法进行任何回应。 事实上,必和必拓采用中国指数方式进行结算,可能早在预料中。2014年底,在上海庆贺“必和必拓出口中国的铁矿石突破10亿吨”其间,必和必拓铁矿石市场部副总裁何睦凯就对包括《国际金融报》在内的媒体称,“必和必拓不断把高质量的铁矿石出口到中国的同时,也在摸索更实际的定价机制。” 同时,必和必拓多位高层人士称,必和必拓与中国的合作是双向的,“除了供应矿石外,必和必拓还向中国供应商大量采购钢结构、散料装卸设备、移动营房和铁矿车等高品质基础设施和装备,用于矿山的扩建和运营”。 对此,业内当时想到的是两个平台——北京国际矿业权交易所的铁矿石交易平台(必和必拓是会员单位)及由中国宝钢及铁矿石共同建立的新加坡GlobalOre铁矿石现货实物交易平台。 “从上述表态看,或许,那时候,必和必拓就在考虑采用中国的指数。”上述业内人士对《国际金融报》记者说,“一方面,中国确实是必和必拓*大的铁矿石销售地,即使在双方关系*不好的时候,其还是在‘绑定’中国市场。另一方面,相较而言,随着铁矿石价格的下跌,上海钢联的指数与普氏能源的指数相差并不太多。” 不过,也有媒体分析称,中国指数拥有利于买方市场的特点(价格比普氏能源的指数还要低),“还具备一些客观优势:综合性较强,准确度较高,综合了国际国内两个价格体系,综合了矿产、钢铁、生产、需求企业的现时报价;中国指数克服了普氏指数快涨慢跌、涨幅大跌幅小的劣势,更有利于公平竞价”。 铁矿石市场之变 在小陈看来,必和必拓采用中国指数*根本的原因可能还是“市场早就发生了变化”。 “几年前,钢铁企业普遍比较缺铁矿石资源,也是这个原因,才出现了大钢厂从铁矿石供应商处拿货、再又高价卖给其他小钢厂的情况。”小陈说,“但现在,市场不再缺少铁矿石资源了。就连西部一些钢铁企业,也能用上国内自采的铁矿石,虽然品位远不及三大铁矿石供应商。” 界面新闻同样分析,“随着铁矿石供需面的逆转,供应转向过剩,必和必拓等国外矿业巨头采用中国的铁矿石价格指数是‘迟早的事’。” 《世界金属导报》此前分析说,目前这四大矿企(力拓、必和必拓、淡水河谷和FMG)全年铁矿发货量达9亿吨,“国际铁矿石供应非常充裕,今后一段时期供大于求的局面很难改变”。 事实上,10月22日,巴西铁矿石供应商淡水河谷提供给《国际金融报》记者的财报显示,2015年第三季度,淡水河谷铁矿石产量达到8820万吨,为淡水河谷公司有史以来*高单季产量,“其中,卡拉加斯产量达到3390万吨,亦为历史同期*高产量”。 必和必拓公司*新公布的产量报告也显示,今年第三季度,其铁矿石产量为6100万吨,同比增7%,环比增2%,产量提升主要归因于金布巴的矿产量增长。同时,受益于港口设施改善以及装船量上升,铁矿石销量达创纪录的6700万吨。 外媒的消息显示,2015-2016财年,必和必拓产量预计将达到2.47亿吨,其中,金布巴铁矿石的生产率进一步提高将有助于其将铁矿石年产能提至2.9亿吨。 “矿商的产量是前几年就规划好的。”一位要求隐去单位和姓名的券商钢铁行业分析师对《国际金融报》记者说,“前几年,钢铁需求确实可观。但没想到,随着中国经济近几年转型且增长率出现下滑,中国钢铁企业的需求也没之前这么旺盛了。” 《世界金属导报》的数据显示,中国钢铁消费已经进入平台期,今后,中国粗钢产量或将在8亿至8.5亿吨之间波动。同时,随着国内废钢量的增加,今后长流程生产所需铁矿石增长空间非常有限。 市场之变也造成了铁矿石价格的节节下跌和矿商业绩的不断下挫。比如,淡水河谷对《国际金融报》记者说,第三季度,经调整EBITDA(息税折旧及摊销前利润)为18.75亿美元,较上季度减少了15.3%。淡水河谷将原因归结为“销售价格下滑所致”,其对EBITDA所产生的负面影响为7.15亿美元。 据外媒报道,截至10月20日,运往中国天津港的基准62%品铁矿石价格下降0.8%,为52.10美元/吨。这是自7月27日以来的*低价格。 中国仍任重道远 对于目前的种种变化,有人继续呼吁:中国应该积极争夺国际铁矿石定价权,以改变中国以铁矿为基础的黑色工业在成本端受制于人的局面。 “当前铁矿石贸易格局与上世纪80年代的原油十分相似。公认的定价中心尚未形成,贸易定价方式多元化,国际贸易量逐年增大,又恰逢铁矿石供需关系逆转,定价优势开始由卖方转向买方。”专家对媒体说。 “第一次上用中国指数,确实挺令人鼓舞。”前述券商分析师对《国际金融报》记者说,“但就当前情况看,更多的只是象征性意义。因为不是所有的矿商都在使用中国的定价方式。更重要的是,在铁矿石的供应链条上,中国还没有真正拿得出手的资源。” 在该分析师看来,想要获得话语权,除了在定价方式上,还要在资源的收购上“更给力”、更能为中国钢厂做贡献。 有观点认为,大连商品交易所设立铁矿石期货,上海清算所上线铁矿石掉期,北京国际矿业权交易所引入全球四大矿山力拓、必和必拓、淡水河谷、FMG入股,“让国际矿山交易时采用中国指数,也是中国努力的方向”。 然而,不可忽视的是,即便矿商作出了贴近中国市场的举动,矿价也在节节下跌,但中国钢铁企业仍未从低迷中走出来。 “钢铁业已进入严冬。”宝钢集团董事长徐乐江日前在一场公开论坛上直言,今年1月至8月,钢铁业需求规模萎缩,表观消费量同比下降5.2%,全国大中型钢铁企业亏损180亿元。 中钢协的数据也显示,今年上半年,国内大中型钢企的钢铁主营业务亏损了216.8亿元,但从整体看,略有盈利,利润总额为16.4亿元。 目前,部分矿企已相应作出改变。“实际上,我们过去已预计到铁矿石的供应会发生变化。因为过去各大矿商一直在投资和增产,这些投资和新增的产能目前释放出来了。”必和必拓CEO麦安哲早些时候在上海接受《国际金融报》记者专访时强调,“我们预计市场会有一个回归常态的过程:从前期供不应求,到供应满足需求,再到供应大于需求,这样一个态势的转变,我们早就预计到了。” “我们一直在观察这种变化并作出一些预测。”麦安哲当时说,“2001年开始,必和必拓就投资了250亿美元用于提高矿山的运营效率,提高产出以满足市场的需要,且从2011年开始,公司就没有再增加矿石项目上的投资。” 而在FMG*新公布的业绩看,其在成本支出上,也在逐步进行控制。数据显示,FMG继续推进降低生产成本,第三季度吨矿现金生产成本大幅下降至16.9美元,环比降24%,同比降47%。 业内人士认为,对比来看,在矿企做好“过冬”准备之际,中国钢铁行业在争夺话语权前,更该修练内功,从化解产能过剩、提高效率等各方面着手,应对“严冬”。详细信息 - 23 2015-10
10月23日财经媒体要闻早读
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2015.10.23 丨 4711国内资讯 18省份GDP三季报出炉重庆7次蝉联增速第一 (每日经济新闻) 其中,西部重镇重庆前三季度的GDP增速*高,达11%,这是重庆自2014年一季度以来第7次蝉联GDP增速季度冠军。贵州以10.8%的增速排名第二,这两地也是目前仅有的前三季度GDP增速依旧保持两位数的地区。 中英联合声明:支持人民币加入SDR 研究沪伦通 (华尔街见闻(上海)) 中英联合声明称,英国支持人民币在满足未来评估条件的情况下,加入国际货币基金组织的SDR篮子。中国和英国支持研究沪伦通可行性。中英呼吁启动中国与欧盟自贸协定的可行性研究。 中央第二轮巡视反馈结束:15家单位均被查出四风问题 (新浪财经) 中央二轮专项巡视反馈全部结束,国管局有官员“以权谋房”,中国铁路总公司“吃里扒外”。22日,中央纪委监察部网站公布了中央巡视组向15家单位反馈的情况,至此,今年中央第二轮26个巡视点的问题清单全部晒出。 中国银行8月跨境人民币指数创历史新高 (新华网) 22日,中国银行在昆明发布的8月跨境人民币指数(CRI)显示,中国银行8月CRI指数为321点,较上月上升42点,创2013年指数发布以来历史新高。 沪指“劫”后重生大涨1.45% 五大利好空中加油 (搜狐证券) 随着市场反弹至前期套牢盘密集区,21日调整需求和获利回吐压力释放引发急跌,成交超过万亿元。分析人士表示,受益风险偏好回升、无风险利率下行、货币财政双松等利好,行情存在向纵深推进的动力。 国际经济 欧央行维持利率不变 (华尔街见闻) 欧洲央行宣布,维持主要再融资利率0.05%不变,维持隔夜存款利率-0.2%不变,维持隔夜贷款利率0.3%不变,均符合预期。消息公布之后,欧元几无波动。 美国9月谘商会领先指标连续第三个月不及预期 (华尔街见闻) 周二,美国谘商会公布的数据显示,美国9月谘商会领先指标(LEI)环比下跌0.2%,连续第三个月不及预期。8月谘商会领先指标环比增加0.1%。 美国9月成屋销售大幅超预期 (汇通网) 周四,全美地产经纪商协会(NAR)公布的数据显示,美国9月成屋销售总数年化555万,高于预期的539万,为2007年2月以来第二高。8月销售数额小幅下修。9月成屋销售环比增4.7%,远超预期的增1.5%。 花旗:下调全球经济明年预期或因新兴市场拖后腿 (汇通网) 据花旗银行分析,明年全球经济增长预期会有所下调,这可能是由于包括中国在内的新兴市场经济发展遇到多重阻碍所致,同时全球通胀将有所放缓,然而各大央行何时采取何种措施尚属未知。 英国9月零售销售月率上升1.9% 创逾一年半*高升幅 (汇通网) 英国国家统计局(ONS)周四(10月22日)公布的数据显示,英国9月季调后零售销售月率升幅创逾一年半来*高水平,受益于商店零售品价格下降及英式橄榄球世界杯的相关促销活动刺激。 财经评论 印度能否取代中国成为全球制造业中心? (和讯网) 公元七世纪,大唐高僧玄奘离开京都长安,毅然决然地踏上了古丝绸之路,前往遥远的西方世界,去探究佛法的真谛。大漠雪山,森林城堡,他历经劫难,九死一生,命悬一线,*终抵达心中的圣地——天竺之国。 全球进入债务高峰期各国没胆量真正紧缩货币 (每日经济新闻) 全球经济增速放缓、债务上升,加入套利货币队伍的越来越多,似乎各个国家、各种资产都在上蹿下跳,没有永远的避风港,也没有永远的输家。 产业经济 神华半月两促销煤炭市场“寒潮”难熬 (上海证券报) 继10月9日,神华罕见通过官方微信宣布10月量大优惠政策后,近日又推出了新的优惠方案:即针对外购配煤煤种“神友”系列,实施优惠价每吨6.8分/卡。 李克强总理批示:加快发展节能与新能源汽车促进汽车产业转型升级 (中国政府网) 全国节能与新能源汽车产业发展推进工作座谈会22日在京召开。中共中央政治局常委、国务院总理李克强作出重要批示。批示指出:加快发展节能与新能源汽车,是促进汽车产业转型升级、抢占国际竞争制高点的紧迫任务,也是推动绿色发展、培育新的经济增长点的重要举措。详细信息