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钢厂关停引关注 解行业之困或杯水车薪
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2015.11.18 丨 4474近期,国内部分钢铁企业陆续传出停产的消息引起了广泛关注,一时之间关于这是否能缓解行业目前江河日下处境的猜测之声四起。对此,有业内人士表示,虽有部分产能退出了市场,但对于解决行业的困境却显得杯水车薪。 今年7月底,有着50多年历史的无锡锡兴特钢走上了关停之路;10月23日,杭州钢铁发布公告宣布公司位于半山生产基地的钢铁生产将在年底关停;11月14日,作为河北地方重点钢铁骨干企业的唐山淞汀钢铁厂也正式宣布停产。 接二连三的消息似乎显示着目前钢铁行业关停产已经进入实质性阶段,分析人士对此表示,事实也确实如此。 以我国钢铁的重点生产地区唐山为例。长久以来,“钢铁”都被作为唐山的第二张名片,该地区的钢铁产量占全国总产量的1/8左右,因此,该地区钢厂的动态向来被业内看重。而近来有媒体表示,目前唐山地区全停的钢厂已经达十数家之多。 探究关停背后的原因,市场分析认为,与目前钢价下行、企业亏损严重直接相关。 据上海钢联“我的钢铁网”监测数据显示,目前普钢绝对价格指数屡创新低,螺纹钢、线材等几大品种更是全部下跌。受此影响,钢企亏损也进一步加重。中钢协发布数据称,今年1-9月,全国大中型钢企销售收入2.24万亿元,同比下降两成,亏损总额281.22亿元,其中主业亏损552.71亿元。 目前,对于本次的关停潮能否助力行业化解产能过剩的困境,分析人士却表示效果或许并不明显。 该人士解释称,目前已经退出市场的产能在产能总量中占比较为有限。仍以唐山地区为例,粗略估计,目前唐山地区共有约1497万吨产能退出市场,然而相关资料显示,截至2014年年底,唐山地区钢铁产能为1.3亿吨,目前已经退出的产能仅仅是其去年的十分之一而已。 此外,需要指出的是,在部分产能退出的同时,市场上也不乏新增产能的出现。 上海钢联“我的钢铁网”资讯总监徐向春在《经济新常态钢铁大调整》报告中便指出,当前钢材产能化解甚微,新增产能超出预期,其中包括宝钢湛江的1000万吨和武钢防城港的920万吨等项目,未来两年预计增加7827万吨产能。当然,这其中包含了部分与淘汰落后置换的产能。 中钢协常务副会长朱继民也持有相似观点。其称,从2010年至今国家有关部门先后出台了20个淘汰落后产能、引导产能退出的政策措施,也淘汰了一部分落后产能,“但是对于整体产能而言并没有减少”。 总的来说,目前国内钢铁行业的困境尚未得到有效的改善,后期还需要国家相关政策的完善以及当地政府、企业的贯彻实施,行业去产能之路依旧任重道远。详细信息 - 18 2015-11
钢市萎靡 铁矿石再遇“滑铁卢”
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2015.11.18 丨 4630“熊市不言底”,对于钢铁市场和铁矿石市场来说今年的冬天更是无比寒冷,进入11月份以来铁矿石市场契合淡季的行情特点,价格不断下调。上周短暂反弹之后,铁矿石期货价格再度遭遇滑铁卢。 昨日,铁矿石期货主力1601合约全日大跌11.5元/吨,跌幅为3.28%,收报339.5元/吨。持仓量上,昨日减仓12.63万手至102万手。 现货方面,国产矿市场价格基本稳定,市场成交仍表现较差。据银河期货数据,目前迁安66%干基含税现金出厂515-525元/吨;枣庄65%湿基不含税现汇出厂490元/吨,莱芜64%干基含税承兑出厂515元/吨;北票66%湿基税前现汇出厂360-370元/吨。进口矿方面,港口市场价格平稳。目前青岛港61.5%pb粉主流报价在350-355元/吨;曹妃甸61.5%pb粉主流报价在350元/吨左右。 “上周五关于钢厂减产的消息快速传播,但市场对此普遍不看好。苏州方面,官方公告虽宣称在11月13日至11月27日之间限产,但就我们实际了解,此次政策执行力度较弱,对钢厂产量影响微乎其微。唐山方面,松汀停产事件虽在心理层面对市场造成一定冲击,然无奈整体开工率并未受到影响,钢市悲观情绪难以扭转。周一华东钢市跌幅加速,成交异常低迷,北材南下或在近期拉开序幕。”华泰期货分析师许惠敏指出。 据中钢协统计,2015年10月下旬重点钢铁企业粗钢日均产量164.60万吨,旬环比下降2.92%。10月下旬末,重点钢铁企业钢材库存量1480.52万吨,较上一旬末下降9.38%,较上月同期略增0.07%。 钢市萎靡,上游原料难以独善其身,且配合随时有可能减产的钢厂开工预期,许惠敏对于矿市的看法同样悲观。“1-5正套在拉开至30元/吨后建议止盈离场,现货不稳定条件下,1-5正套并不安全。螺纹和焦炭空单建议继续持有。” 分析师张欣欣认为,铁矿石市场不断下调除了跟铁矿石市场自身供给严重失衡的因素有关,另外下游钢材市场的行情不断转弱也是拖累铁矿石市场不断下滑的一个很重要的因素。 国家统计局统计数据显示,今年10月我国出口钢材902.5万吨,环比9月减少约20%,1-10月钢材出口量同比下降6.6%,较前9个月27.2%的同比增速明显放缓。 “在全球需求疲软、国内产能过剩的环境下,今年中国钢材出口量激增,被海外同行业指责为倾销,10月出口量锐减表明中国的钢材出口大潮已然落下帷幕。钢材出口量虽然大减,但钢厂生产却仍保持高位,内销增加,国内钢材供应压力较大。然而国内经济大环境却持续低迷,需求萎缩不断,供需失衡状态愈发严峻,钢材价格不断创出新低点,钢企日益亏损,资金链偏紧,对于原料的采购一直保持谨慎态度,控制成本成为现在各地钢企的当务之急。不断下调铁粉采购价格也成了各地钢企的*,从而也就导致了铁矿石市场的不断下挫。”张欣欣预计,本月铁矿石市场将一直处于震荡下滑的趋势。详细信息 - 17 2015-11
40万吨级矿石船成了大连港的“常客” 三月内靠泊两艘
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2015.11.17 丨 452111月13日,巴西淡水河谷“百国山埃佛勒斯”号40万吨级矿石船成功抵靠大连港40万吨级矿石码头。这是该轮继2011年12月之后,再次靠泊大连港。同时,这也是大连港自今年7月被国家交通部、发改委认定为我国首批可接靠40万吨矿船的4个沿海港口之一以来,所接卸的第二条40万吨级超大型进口矿石船。接卸“超大型矿船”,在大连港集团已成“常态”。 大连港40万吨级矿石码头,是我国*早建成投用的设备*先进、管理*严格、自动化程度*高的矿石专用码头,年转运能力超过2200万吨。码头天然航道和锚地水深-28至-31米,可停靠5—40万吨的矿石船;15万吨级矿石转水泊位前沿水深-18.6米,可满足0.5—20万吨级船舶清舱作业和转水装船。码头后方的4个堆场堆存面积为54万平方米,可一次性堆存进口矿石822万吨,加上规划预留的100多万平方米堆场,总堆存能力超过1000万吨。其中设有10万平方米的保税堆场,可开展进口货物的国际配送和贸易中转服务。 此次到港的“百国山埃佛勒斯”号轮,船长361米、船宽65米、吃水达到23米,所装运的进口矿石将转运至河北钢厂。2011年12月,该轮曾首次靠泊大连港矿石码头,成为中国成功接卸的首艘40万吨级超大型进口矿石船。不仅开创了中国沿海港口接卸40万吨级VLOC超大型矿船之先河,还创下了当时同型船舶接卸的世界记录,为此后VLOC船舶常态化靠泊中国港口积累了宝贵经验。 8月13日上午,超大型铁矿船“马兰豪”号顺利靠泊大连港矿石码头,满载的40万吨进口铁矿石已陆续转运至辽宁、河北等地的钢厂。这是大连港矿石码头今年迎来的第一艘、也是目前国内沿海单船载重*大的矿船。 目前,环渤海地区是我国规模性钢厂、港口*为密集的区域,外矿进口量占全国比重超过50%。无论是对国际知名矿山和贸易商、还是对周边各港口企业,都将该区域视为“兵家必争之地”。同时,更是淡水河谷“大船”布局中国市场的核心地带。对此,在海关、商检等口岸部门支持下,大连港矿石码头在国内首创了保税铁矿石混配业务、“零损耗”全程物流服务模式,逐步完善环渤海客户“全程物流+金融支持”创新型物流服务功能。 作为全球第一大铁矿石供应商,今年巴西淡水河谷的“马兰豪”号和“百国山埃佛勒斯”号两个“巨无霸”相继接踵而至,意味着大连港矿石码头已正式进入了“大船时代”。面对“大矿船”到港的新常态,大连港矿石码头已搭建起“矿砂超级市场”、保税期货交割等平台,新构建的铁矿石分拨、仓储、配送、金融以及贸易为一体的供应链,使大连港集团“矿石板块”更具竞争力,吸引更多的矿石品类聚集大连港。 随着大连东北亚铁矿石物流中心建设的不断提速,未来的几年内,大连港集团“矿石板块”将以发展第三方物流为突破,以推动物流链向供应链、产业链延伸为基础,以建设物流综合服务平台为核心,逐步构筑涵盖东北亚的铁矿石物流综合服务供应链体系,通过与铁矿石产品供应链相融合,实现商流、物流、信息流、资金流“四流合一” 相关新闻:溃坝事故致淡水河谷下调产量预期 淡水河谷与必和必拓合资公司Samarco铁矿废水库上周五发生溃坝决堤事故,受此影响,淡水河谷将其东南部系统今年铁矿石产量预期下调300万吨,2016年产量下调900万吨。 淡水河谷表示,产量预期下调是初步评估,之后还可能做出调整。此次受到影响的矿山主要是位于米纳斯吉拉斯州的FabricaNova矿和Timbopeba矿。另外,淡水河谷Fazendao矿对Samarco的铁矿石销售也将暂停。 今年前9个月,淡水河谷东南部系统产量为8616万吨,2014年全年产量1.07亿吨。 Samarco公司是全球第二大球团生产商,米纳斯吉拉斯矿区是其主要采矿区,共有三个选矿厂,现已全部暂停生产。此次发生尾矿坝决堤的这座露天铁矿年产量约3000万吨。详细信息 - 17 2015-11
钢铁行业去产能加速 钢价短期跌势难改
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2015.11.17 丨 4639上周,上海以阴雨天气为主,市场成交更加低迷,机构监测的沪市线螺终端采购量日均环比下降1.77%,需求持续低迷对钢价走势形成明显抑制。 纵观全国市场,上周,全国35个主要市场螺纹钢库存量为390.1万吨,增加2.3万吨,增幅为0.59%;线材库存量为74.8万吨,减少2万吨,降幅为2.6%。而从全国线材、螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板五大品种库存总量来看,全国综合库存总量为933.75万吨,减少7.85万吨,降幅为0.83%。 总体来看,全国钢材库存连续第五周下降,目前的库存水平较去年同期下降8.84%。但上周库存降幅进一步趋缓,且螺纹钢库存量结束四连降,出现微幅增加,热轧库存则成为下降*为明显的品种,显示出随着生产板材严重亏损,部分有产能转移能力的钢厂已尽量优先生产建筑钢材为主,建筑钢材市场供应压力有所加大。 据国家统计局数据,1-10月份国内房地产开发投资增速2.0%,比上月回落0.6个百分点,再创2009年3月以来的新低。而1-10月房地产市场销售增幅较1-9月回落0.3个百分点至7.2%,新开工面积同比降幅达13.9%,较1-9月降幅扩大1.3个百分点,土地购置面积大幅同比大幅下降33.8%,1-9月份持平。同时,10月末商品房待售面积达68632万平方米,再创历史新高,显示房地产市场调整压力继续加大。 11月10日,中央财经领导小组组长习近平日前提出要化解房地产库存,促进房地产持续健康发展。这是十八大以来习近平首次对于房地产去库存的表态,意味着后续的落地政策将会尽快出台。同时,目前中央针对房地产市场的表态也将影响今年年底的中央经济工作会议,预计明年对楼市的政策态度将会更加宽松。但考虑到政策出台到发挥效应仍需要一个过程,且政策预计将以楼市去库存为主,对新开工刺激有限,预计房地产开发投资增速下行的局面短期仍难以得到改观。 11月13日,唐山松汀钢铁产正式宣布全面停产,员工全部放假,这是继山西海鑫钢铁之后国内第二家500万吨级规模的钢企因高负债及资金链压力停产,意味着我国钢铁行业已正式转入痛苦的被动去产能进程。但考虑到钢铁企业对于地方政府在经济增长、就业贡献以及税收来源方面依然发挥重要作用,国内钢铁行业去产能之路依然相当漫长。 另据澎湃新闻报道,近日江苏苏州下辖的多个区市下发通知,要求辖区内的多家企业限产、停产,时间为11月13日至11月27日,长达半个月之久。笔者查看苏州市场政府办公室印发的《关于苏州市第四季度及重要敏感时段环境空气质量管控方案的通知》,指出在2015年10月25日至11月27日,预测未来24小时PM2.5的空气质量分指数日报数据超过100且有持续趋势;PM2.5浓度降幅连续两周低于7%,且天气条件仍将不利空气污染扩散。满足以上两个条件之一,在实施常态管控措施的基础上,全面实施强化管控措施。全市所有电力、钢铁、水泥、平板玻璃企业一律限产30%,能停运的实施停运;除轨道交通施工工地外,市区涉及尘污染的施工工地一律停止施工。考虑到《通知》所涉及的钢厂名单仅有沙钢、永钢,即使启动因出现恶劣天气全面实施强化管控措施,工地停工所带来的需要影响很可能将会大于钢厂减产带来的供给减少。因此,此次苏州企业限产、停产总体对钢铁行业供需影响有限。 分析师认为,综合来看,当前尽管钢铁行业去产能出现加速迹象,但在各项投资增速持续下行的局面下,国内钢市供大于求矛盾依然突出,社会库存继续下降困难。加之行业资金的紧张以及成本下行,预计短期国内钢价跌势依然难改。详细信息 - 16 2015-11
衣衫单薄熬寒冬 钢企死扛等“解套”
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2015.11.16 丨 4473又一年的冬天,寒潮裹挟风雪提前而至。 和往年年底一样,华东地区一家钢企的高管李乐(化名)开始奔走各地参会,与业内人士共商“取暖过冬”之道。 “现在冬天到了,需求更淡。而且年关将近,银行也开始催款,日子越来越难熬。*近大家都在说,从现在开始到明年,是不是钢厂的倒闭潮也要来了。”李乐告诉中国证券报记者。 今年前三季度,李乐所在的钢企亏损超过6亿元,而全行业大中型钢企亏损总额已经超过280亿元。尽管越生产越亏损,但不少钢厂仍需要保持高炉开工以维持现金流和市场份额,由此被迫陷入慢性自杀式的窘境。 “企业害怕高炉一停工就再也开不起来,一旦银行抽贷,资金链断裂,整个企业就破产了。”尽管尚未听闻钢企破产,但临近年关,李乐也开始听闻一些钢厂减产停产、资金链紧绷甚至政府介入的消息。 风雪之中,众钢企衣衫单薄地苦熬寒冬,失血*快的也许就是下一个海鑫钢铁。 资金链断裂危机 “冬天日子很难熬,以前大家都盼着金九银十,现在一点需求好转的感觉都没有,钢材价格还是不断往下跌。每到月底,钢厂一比成本与销售价格,实际都是亏损的,且前后价差损失远远大于销售毛利水平。”谈起企业的经营状况,李乐一肚子苦水。 伴随着宏观经济增速的下滑,钢铁产业每况愈下,今年以来钢材价格已跌逾30%,吨钢亏损200元更成常态。 公开数据显示,今年前三季度,中信钢铁板块53家上市钢企的净亏损总额达到212.17亿元,去年同期尚盈利67.04亿元,其中31家企业亏损,占比近六成。其造血能力更是大幅下滑,53家上市公司经营活动产生的现金流量净额总和为473.67亿元,比去年同期的862.83亿元下降了45%。而李乐所在的公司,对应经营活动产生的现金流量净额连去年的十分之一都不到。 继亏损大幅攀升之后,经营入不敷出导致资金链越绷越紧,负债率高企叠加抽贷压力,一些企业随时可能面临现金流断裂的风险。如何维持现金流的正常运转,保住企业生存所需的“血液”?成为李乐们*忧心的问题。 “整个行业现在的资金状况,除宝钢、石横特钢、沙钢这些钢厂稍好一些外,大部分企业现金流都很紧张,再碰到亏损,确实很困难。有些企业过去一两年一直被银行抽贷,但现在银行已经不敢抽了,一抽贷企业现金流就断了,万一停产或破产,银行的贷款可能就全变成坏账。”沙钢国际贸易有限公司副总经理沈谦在接受中国证券报记者采访时坦言。 一个细节足以佐证当前钢企的资金紧张状况。据道通期货总经理段安林介绍,以往钢企参与套保,都会配置一部分资金沉淀在期货账户上,但现在经营压力比较大,资金比较紧,一些钢企在日内操作后,会把资金抽回去一部分。“从今年下半年开始,这种现象比较明显,可以看出企业流动性明显收紧。”段安林说。 更为严重的是资不抵债的钢厂已经出现。我的钢铁网抽样调查显示,67家样本钢企负债率均值为68.35%,负债率超过100%的钢企已有5家。另据记者统计,截至今年三季度末,上市公司中八一钢铁资产负债率为100.63%,韶钢松山、西宁特钢的资产负债率也分别高达93.37%、88.38%,另有7家上市钢企的负债率超过80%。 继海鑫钢铁破产重组后,钢铁业也曝出首单债券违约事件,并且是央企违约——10月19日,中钢股份公告称,延期支付规模20亿元的“10中钢债”本期利息,这无疑给深陷亏损泥淖的整个钢铁业敲响了警钟。 “融资难、融资贵”对于钢企更是雪上加霜。据中国钢铁工业协会介绍,受银行严控钢企贷款规模影响,许多钢企面临着不予增量、续贷困难、涨息和抽贷等问题。9月末,中国钢铁工业协会重点统计钢企银行借款同比下降2.02%,而财务费用同比增长2.69%。 “双降之后,中长期资金成本有所下降,但新增贷款仍然很难,今年我们企业信贷额度可能就收缩了三四成。”李乐告诉记者,整体来看,银行对钢企的贷款利率有所上浮,甚至很多企业根本拿不到贷款,只能向影子银行借。 经济不景气的低气压仍在持续,钢贸商资金链断裂冲击波也终于袭至钢厂门前。有业内人士向记者透露,由于资金链紧张,不少钢企通过影子银行托盘融资,但今年不按合同履行、逾期提货、违约等情况时有发生,已有部分北方钢企现金流断裂,今年冬季已经无法复产。 减产、停产还是死扛 在短期需求难以提振的情况下,唯有降低产量和削减产能才是行业的自我救赎之道。不过李乐告诉记者,从实际情况来看,少数钢厂确因亏损严重而减产、停产,但始终没有形成一定规模,多数钢企在现金流越绷越紧的状况下仍选择死扛到底,去产能实际效果不佳。 “业内现在关心,有些企业是12月底停产还是春节停产,现在就看谁能挺得住,挺不住的企业可能就得关停,我听说酒钢两座高炉都停掉了。”李乐说。 今年前三季度,酒钢宏兴净亏损高达35.27亿元,是上市钢企中名副其实的“双料亏损王”。 而一些“家底较厚”或资金状况尚佳的钢企,目前仍在满负荷生产。记者从业内获悉,沙钢本部仍维持现有产能,淮钢、安阳永钢总体也是满负荷生产,且暂时没有减产计划。 “沙钢现在要尽量维持生产,增加现金流或减少亏损,真正到亏损严重的时候,可能也会考虑适度减产。如果真到那个时候,我估计全国钢厂都会比较困难。”沈谦坦言。 据悉,钢企通常有三种减产措施应对亏损扩大,初级手段是减产,中级手段是停产但维持炉温,高级手段是停高炉。前二级手段的使用可在短期内减少产量,但钢价一旦反弹,则会立刻开工生产,于是钢价再次下跌。然而,一旦钢价跌破公司的现金成本线且资金链断裂,钢企往往考虑停高炉,由于高炉重启费用高昂且可重启次数有限,因此可视为产能淘汰。 据华泰证券测算,在今年节节下行的市场价格、史上*严环保法及政策高压下,钢铁产能已削减0.78亿吨,初步估算目前产能大概为10.6亿吨。 在全行业亏损严重的情况下,为什么没有出现大规模减产?究其原因,无论是钢企、银行还是政府,都难以承受钢企倒闭潮之痛。一方面,对资产负债率普遍较高的钢企来说,必须依靠生产线持续运转才能维持现金流,保证银行授信贷款,不然企业资金链断裂,将进入破产重组程序;另一方面,钢企背负着地方GDP、税收、就业等压力,一旦倒闭将对社会形成较大的冲击,只能抱着亏损的包袱继续生产。 “没有好的现金流,没有好的销售需求,有可能倒闭潮确实会来,但时间会比较长,毕竟地方政府和银行都不愿意看到这一幕。结果就是现在这种恶性循环,钢价越来越低,成本却始终维持高位,或者钢价稍微有一点涨,结果成本涨得更高,剪刀差很明显。比如今年7月8日至9月中旬,铁矿石价格从45美元涨到55美元,但7月至9月,钢材价格从2300元/吨跌到1800元/吨,两面压缩,基本把我们的利润吃掉了。”李乐告诉记者。 这是一个难以挣脱的恶性循环。“就跟炒股一样,资金已经投进去了,现在已经亏损了,认赔出局又有点不甘心,就慢慢耗着,希望哪天行业回暖可以解套。再说一旦企业停产或破产,可能自家的七大姑、八大姨都失业了,连带影响较大。干脆就慢慢熬着,慢慢延期,拖个几年,等政府出面托盘。”一位业内人士的话道出了很多企业“死扛”的心理写照。 尽管每个企业力图都撑到*后,但在李乐看来,总有一些将熬不过这个寒冬。“"两高一低"的企业处于一线危险队伍,如果你物流成本高,资产负债率高,又在需求相对低的中西部地区,碰上冬季需求萎缩严重,这种企业肯定有倒闭或破产的可能,我预计明年春节前后肯定有这样的企业被曝出来。”李乐说。 “慢性药”难解内忧外患 内需疲弱难解,供给收缩缓慢,今年以来,“走出去”成为不少钢企的自救之道。 “前两年我们公司就致力于国际化,在新加坡、意大利等地设立了一些办事处,想扩大销售市场,今年也加大了出口力度。”李乐告诉记者,兄弟单位中沙钢、中天钢铁等对海外市场也比较重视。 据悉,今年沙钢的钢材出口量约700万吨,占本部产能的三分之一,比去年420万吨的出口量增加近67%。“*近两年,国内需求下降,出口到国外至少可以保住一部分国内价格,虽然国外不一定能盈利,但至少总体可以少亏。”沈谦说。 海关数据显示,2015年9月我国钢材出口1126.3万吨,环比增长15.5%,同比增长32.1%,创下历史单月*高水平。2015年1-9月,全国钢材出口8328.2万吨,同比增长27.2%。 不过受国外市场需求减弱和贸易摩擦加剧的双重影响,近月钢厂出口难度明显加大。据不完全统计,今年前9个月,海外向中国钢铁产品发起的贸易救济调查就多达29起。另据海关数据,今年10月份,钢材出口数量环比减少约20%至902.5万吨,前10月钢材出口量同比下降6.6%,增速明显放缓。 业内人士介绍,近期钢材出口价格和国内相比已经倒挂200元/吨以上,这个价格对所有能接单的钢厂来说基本都是亏损。然而,如果不接海外订单,国内产能过剩现象或更严重,*终还是会继续拉低国内钢材价格,中国钢企的处境将更为艰难。 面对内忧外患,从提高劳动强度到降低物流成本、管理费用,各大钢厂都在想方设法降本增效。据广发证券的研究,从三季度上市钢企的表现来看,普钢板块内部盈利较好的公司主要受益于产品销量增速大于钢价下跌增速、产品降本增效措施显著;特钢和新材料板块内部盈利表现较好的公司主要受益于产品结构调整升级、核心高端产品持续放量;深加工板块内部盈利较好的公司归因于海外市场的拓展和国内油气管建设项目的推进;电商板块内部盈利较好的公司主要归因于平台服务的完善及流量的沉淀。 值得注意的是,利用金融衍生品工具,发挥期货市场价格发现及套期保值功能,也成为大多数钢企在困境中的选择之一。“因为正常的生产经营面临越来越大的困境,钢企参与期货套保的积极性越来越强,市场对期货工具的需求是上升的。”段安林告诉记者。 如何利用金融衍生品工具辅助企业经营,也成为李乐参会的重要议题之一。与此同时,越来越多的钢企加入期货套保的队伍。据记者了解,除沙钢、南钢、日照钢铁等一些在期货市场具有丰富经验的钢企之外,目前国丰钢铁、敬业钢铁、莱芜钢铁、中天钢铁等都设立了期货部,先后开始涉足期货市场。 然而总体来看,在经济结构调整的时代背景下,需求将继续萎靡,去产能效果不佳,钢材价格仍将处于下滑通道,已然成为行业共识。一些业内人士认为,无论是技术、管理,还是服务的升级,都只是“慢性药”,效果非朝夕之功,且反而可能会拉长行业去产能的过程,无法从根本上解决当前钢铁产业所面临的困境。 “如果说前两年是钢贸商的倒闭潮,现在开始是钢企的慢性自杀,是慢慢地滑入深渊。”谈及钢企未来的处境,李乐甚为悲观。详细信息 - 16 2015-11
钢铁企业度寒冬:亏损减员降薪成行业常态
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2015.11.16 丨 4472对于几年前就进入寒冬状态的中国钢铁企业而言,他们并未等来春天。面对持续数月钢价的“没有*低,只有更低”,钢企们已经切身感受到了生死存亡的危机。 亏损、减员、降薪成了钢铁行业的常态。当务之急是活下去,谁能挺过去也许就能等来春天,只是,谁也无法预计春天何时才能到来。 亏损 11月13日,北京地区螺纹钢HRB40020MM的价格是1830元/吨,而这一价格在3月23日还是2510元/吨。 钢价跌至20年的低位已经不再新鲜,只是持续几个月的下跌让钢企没有一丝喘息的机会。 “以前也是情况不好,但是亏两三个月市场就有些反弹,加上矿石成本降低,还是能够改变盈利状况的。”东北某大型民营钢厂负责人吴军(化名)对新金融观察记者表示,“可是连续半年多一直下跌,我们的资金越来越紧张,生存压力也就越来越大。” 今年6月中旬,吴军所在的钢厂还是有盈利的。5个月后,情况变成“已经连续亏损3个月了”。而上市钢企三季度的哀鸿遍野则反映出行业更大范围的困境。 重庆钢铁“由于钢材价格创出新低,归属于股东的净利润亏损额达到32亿元,亏损幅度比去年同期增加一倍。”前三季度的营业收入也同比下降了近三成。 两年内重庆钢铁频繁更换高管,但都没能帮助企业走出危机。其间重庆钢铁先后抛出近50亿元的定增方案,半数以上用来还债。 10月,南京钢铁作出领导班子的重大调整,新任董事长黄一新表示,钢铁企业已经进入生死存亡的关键性新阶段,“要重新定位企业发展方向,打胜生存保卫战”。背后的数据则是,前三季度南钢股份营收降低15.85%,净利润大幅下滑334.34%。 此外,华菱钢铁、鞍钢股份、首钢股份等多家钢企都处于亏损状态。更令人震惊的是,中国钢铁行业龙头宝钢也未能幸免。 宝钢2015三季报显示,第三季度实现净利润为-9.205亿元,这是继2012年四季度以来,宝钢股份又一次出现季度亏损。 其实宝钢对行业的现状早有预期。在今年7月29日《宝钢日报》头版便刊登了题为《为生存而战》的文章。 中钢协前三个季度钢铁行业数据显示,今年1-9月,全国大中型钢企销售收入2.24万亿元,同比下降两成,亏损总额281.22亿元,其中主业亏损552.71亿元。 在我的钢铁网资讯总监徐向春看来,和以前更多的是生产普通中低端产品的企业亏损相比,“目前是全行业的大面积亏损。”他对新金融观察记者分析。 实际上,从2010年秋天开始中国钢铁行业就已经进入了寒冬,但徐向春认为:“和那个时候相比现在是*困难的,但是和以后相比现在是不是*困难的还不敢说。” 降本 11月8日,立冬。对于出生在北方的安强(化名)而言并非冷到挨不过去,只是他心里不怎么好受。因为本该在10月23日就发的奖金,安强等到次月的8日还没有动静。 11月9日,安强终于拿到了晚了整整17天的奖金,本该松一口气,但“降了300元”的事实让他越发担心。 “毕业后的第一份工作就是进入这个钢厂,从生产到库存到销售都做过了,经历过*辉煌的时期。”安强对新金融观察记者说。 安强所在的企业是其所在省份首屈一指的国有钢铁企业,但如今为了减少损失,不得不从内部开始降低成本。“奖金每个月都是上下浮动的,但是一下少300元就不正常了。”据他回忆,即使在2008年金融危机的时候,也没有一次性减少这么多奖金。 尤其是这回奖金推迟了这么久才发,“让我们切实感到危机了,现在私下里讨论*多的就是企业还能撑多久。”他说。现实一些,“10个人就有8个想着找出路挣钱了”。 对奖金的降低,公司唯一的说法就是效益不好。在更细节的方面,“公司的劳保用品以前是人手一份,现在是三人一份,而且必须以旧换新”。这样的规定从今年10月份就开始实施。 对一些经营状况较好的民营企业而言,虽然还没到降薪裁员的地步,但竭尽全力节约生产成本也成了重中之重。 日照钢铁,这个山东*强的民营钢铁企业也开始勒紧裤腰带。10月12日,网上流传出一份名为《日钢将倒闭老板很着急》的文章,里面提到在生产方面要如何节约成本,细致到洒水车多久洒一次水、什么样的外包任务以后需要自己完成等内容。 对此,日钢一位中层告诉新金融观察记者:“那是一次生产部门的会议纪要,但是中间有很多添油加醋的地方。”庆幸的是,日钢还没有降工资。 但对于这位跑销售的中层而言,他的生活也发生了变化。“现在出差多了,经常都是在客户所在的城市,行情好的时候打个电话就能解决的现在必须当面谈。”当然,离客户越近能够提供的服务也会越好。 增减 产能过剩一直是困扰中国钢铁行业的一大顽疾,虽然减少产能已经说了这么多年,但从实际的结果来看收效甚微。 在环境日趋恶化的情况下,总会有企业先倒下,这或许也成为“大家都不减产”的代价。 曾经是山西省规模*大民营企业的海鑫钢铁,由于受产能过剩、市场不景气、金融部门抽贷以及内部管理等多重因素影响,已经于去年3月19日全面停产。2014年6月11日,其正式向政府申请破产重整。山西省运城市中级人民法院于2014年11月12日正式裁定受理了海鑫集团重整申请。 *近倒下的还有杭州钢铁。10月23日,杭州钢铁发布公告宣布公司位于半山生产基地的钢铁生产将在年底关停。据了解,该生产线产能大约在400万吨左右。 据杭州钢铁三季报显示,公司前三季度实现营业收入72.91亿元,同比减少36.59%;实现归属于上市公司股东的净利润-4.09亿元,同比由盈转亏。 一边有撑不住逃离的,一边也有信心满满的新产能跟上。 11月11日,大冶特钢宣布于2014年6月投资建设的优质特殊合金钢棒材生产线工程项目正式投产,项目预算总投资额11.05亿元,设计年产90万吨圆钢。 10月初,湖北省咸宁市嘉鱼县的金盛兰冶金项目顺利试产,一期生产线日规划生产能力4000吨,试产后每日可生产2000吨建筑用钢。 不可否认,特钢品种的品质是有提升空间的,总体情况过剩不算太严重,高品质的产品还是有市场。但普通钢材方面如果再增加产能,市场供大于求的情况会更加严重。 徐向春在《经济新常态钢铁大调整》报告中指出,当前钢材产能化解甚微,新增产能超出预期,其中包括宝钢湛江的1000万吨和武钢防城港的920万吨等项目,未来两年预计增加7827万吨产能。当然,这其中包含了部分与淘汰落后置换的产能。 控制产量依然是解决问题的主要方法,但要让企业减产或停产则是难上加难。 重庆钢铁公司董事会秘书游晓安就曾对媒体表示,虽然产能过剩,但炼钢的高炉生产线不敢停运,因为一旦停运,锅炉、管道就会报废,损失以亿元计。 更重要的是,银行不会希望钢厂停产,“不停产就有现金流,还能还贷款,如果停产了那就什么都没有了。”吴军说。 中钢协常务副会长朱继民在10月底的发布会上表示,从2010年至今国家有关部门先后出台了20个淘汰落后产能、引导产能退出的政策措施,也淘汰了一部分落后产能,但是对于整体产能而言并没有减少。 出路 与实体钢厂的困境相比,互联网上交易的火爆给行业带去了一丝亮点。今年开始,无论是以撮合交易为主的第三方网络平台还是各大钢厂自己的电商平台都成为行业热议的焦点。 10月21日,中国钢铁工业协会会长、宝钢集团董事长徐乐江在出席第十届中国钢铁年会时就表示,互联网正在为钢铁业转型提供机遇和途径,“中国钢铁行业庞大存量资产以及产业链流程长的特征,为提升和改善行业资源配置留下了巨大的空间,互联网技术在钢铁产业链的全面应用将重置传统的资源配置模式,这能够加快低效资产的退出,有助于缓解产能过剩的危机”。 不可否认,电商的出现让钢铁行业整个产业链的结构发生了变化,提高了效率。“在效率提高后,企业的竞争力就会有所提高。”徐向春说。 但电商也仅是给钢厂提供了多一种的销售方式而已,在产能不减少、需求无亮点的情况下,困境依然会存在。毕竟,产能过剩是行业早就面临的问题,只是因为交易改在互联网上大家就会自觉地抑制产能,这样的可能性并不大。而据国际钢铁协会预计,今年的中国钢铁需求会下降3.5%,明年可能继续下降2%。 在徐向春看来,关键还是如何化解过剩产能,“无论是国内压缩产能还是将产能转移到国外都可以,同时提高产品质量、为客户提供更好的服务,方方面面都需要改变”。 根据其他国家的经验,钢铁行业都会经过一个痛苦的减产和重组过程。无论是美国、日本还是欧洲,都曾经出现产量下滑、就业人数下降的情况。 公开资料显示,英国钢铁工人人数在1974-1984年十年间从近20万人下降到不足7万人,下跌65%。曾经在1870年占世界钢产量近40%的英国钢铁业,1980年产量仅占世界总产量的2.7%。 当然,要达到这样的结果也是有条件的。*好也是损失*小的办法便是随着国家经济的转型,能够有其他产业发展起来代替现有的过剩企业,无论从经济规模还是能够提供的就业人数等方面。 虽然从目前的情况来看,想在中短期化解掉过剩的钢铁产能不太现实,但钢铁毕竟是关系国民经济命脉的行业,“一个国家的经济要发展没有钢铁产业的健康发展是不行的”。徐向春坚信未来一定会从更高的层面改变目前的状况。 根据欧洲产能压缩的经验,政府开始的做法是为了不让企业倒下,给还存在的企业进行补贴,当发现这个办法行不通的时候,开始改变策略。“改为对退出的企业进行补贴和支持,这样会让倒下的企业在破产和裁员的过程中痛苦少一些。”徐向春介绍。*后的结果是,情况不好的企业卖的卖,关的关,过剩的产能慢慢地退出。 或许,中国的钢铁行业也要经历那样一个过程才能够浴火重生,只是路还很远。详细信息 - 13 2015-11
11月13日财经媒体要闻早读
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2015.11.13 丨 4706国内资讯 10月财政支出同比激增36% 创40个月新高 (经济参考报) 记者12日从财政部网站获悉,10月全国财政支出同比增速进一步加快至36.1%,为2012年7月以来*快增速,显示积极财政政策力度加大。 10月M2增速创15个月新高 社融 新增信贷骤降 (第一财经日报) 昨日,10月金融数据发布,M2依然保持较高增长,但是新增信贷却低于预期。10月,广义货币(M2)余额136.10万亿元,同比增长13.5%,增速分别比上月末和去年同期高0.4个和0.9个百分点,创2014年7月以来新高。 财政部确认地方债置换额度3.2万亿 (21世纪经济报道) 财政部确认今年下达的地方政府债券置换存量债务额度是3.2万亿元,地方表示并未接到增加置换额度的通知,“一是今年剩余时间有限,二是已基本覆盖到期本息,没有再发的必要。” 央行停止“放水” 10月份社融和信贷环比骤降 (证券日报) 记者昨日从央行获悉,10月份社会融资规模增量仅为4767亿元,分别比上月和去年同期少8523亿元和1770亿元;当月人民币贷款增加5136亿元,同比多增480亿元,但比9月份减少5364亿元。 29省进出口增幅排行出炉 近8成地区陷入负增长 (中国经济网) 22个地区进出口总额同比增幅下降,11地降幅超全国水平,传统外贸大省全部负增长。此外河南进出口亮眼,以增幅21.2%位居全国第一。 国际经济 德拉基称核心通胀持续好转迹象减弱重申12月检视QE (汇通网) 欧洲央行(ECB)行长德拉基(MarioDraghi)周四(11月12日)表示,在12月货币政策会议上,央行将重新检视货币政策宽松程度;量化宽松政策(QE)的效力强大且灵活,为达到通胀目标,量化宽松(QE)将持续到2016年9月之后。 美国初请失业金人数持稳于27.6万 连续36周低于30万 (汇通网) 美国劳工部周四(11月12日)公布的数据显示,美国11月7日当周初请失业金人数持稳于27.6万,表明劳动力市场仍很强劲,可能会鼓励美联储(FED)在12月加息。 澳大利亚就业率激增澳洲联储近期无需继续降息 (汇通网) 今年,澳大利亚见证自2010年以来*高就业率,因为工资低以及消费者信心指数提高,刺激着公司不断招人。政府数据显示,前10个月,增加了23.17万个岗位。 EIA原油库存增加422.4万桶连涨7周且超预期 (汇通网) 美国能源信息署(EIA)周四(11月13日)公布的至11月6日当周库存数据显示,美国原油库存连续第七周增加,当周EIA原油库存增加422.4万桶,预期130万桶,前值为284.7万桶。 美联储埃文斯:FOMC内部认为将在稍晚加息 (汇通网) 美联储埃文斯周四(11月12日)发表讲话,预计未来一年半美国GDP增速将接近2.5%,还预计2016年失业率将降至4.9%。埃文斯称,FOMC内部认为将在稍晚时候加息。预期通胀不会在2018年底之前回升至2%。 财经评论 美国人为何逃离纽约?这可能也是北京不远的结局 (和讯网) 社会观察人士曹长青在文中指出,搬离纽约的高峰期是2005年,纽约走了25万人,因那一年税率被调高。那些中产阶级和富人的搬走,导致纽约的税入减少,单是2006年,纽约就因此减少了43亿美元;过去八年中,纽约总共损失了近300亿美元。 中国下一个泡沫可能在哪里? (金融界网站) 今年以来,中国经济中出现了一个背离现象:即金融体系与实体经济在资金方面的“旱涝不均”。与前几年相比,2015年以来,有更多的贷款投放,更加充裕的流动性,但却并未反映到经济增长和物价上涨。 产业经济 BDI遭遇滑铁卢通缩阴影笼罩全球 (新浪财经) 近期,衡量全球商品航运市场费用的波罗的海干散货指数(BDI)已经连续12日出现下滑,虽然9月中旬经历了一波短暂反弹,但近期BDI指数非但没有延续上涨,而且重归弱势,较8月份高点更是跌去近50%。 新能源车电池生产门槛初定 (北京商报) 昨日,工信部官网显示,首批符合《汽车动力蓄电池行业规范条件》的企业目录已正式公布,这意味着该目录中生产汽车动力蓄电池的企业已得到国家政府部门认可。详细信息 - 13 2015-11
宝钢挖掘粤高端市场潜力
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2015.11.13 丨 4476宝钢集团旗下韶关宝钢特钢近日举行产业推介会。宝钢集团有关负责人表示,从生产布局看,内地钢铁产业布局整体“北重南轻”;从市场看,广东是钢铁消费大省,但钢材自给率仅为40%,其中板材自给率为33%,主要靠“北钢南运”满足需求,因此对宝钢集团而言,广东钢铁产业还有很大潜力可挖。 宝钢集团总经理陈德荣称,宝钢集团将“在广东加快推进产业升级转型背景下,按照宝钢集团总体战略部署,从传统的普钢领域向优特钢领域逐步转型升级,全力打造华南地区*具竞争力的钢铁企业和宝钢高端棒线生产基地。” 本次宝钢(韶钢)特钢推介活动列入由政府支持的“广州韶关合作项目”,而宝钢韶钢此次推介会上也成功与广州电气装备集团下属企业建立合作关系。此外,近日广东北江航道扩能升级项目全线开工,对在北江沿岸发展的宝钢特钢韶关产业基地而言,将能提升沿岸的交通运输能力同时降低物流成本。 据宝钢集团介绍,韶钢到2017年可组织300万吨以上的物资回厂,对比火车运输每年可降成本4000万元;到2021年*终预计可按每年600万吨以上的运量组织,对比火车运输每年可降成本9000万元。截至周四收盘,宝钢报5.92元人民币。详细信息 - 12 2015-11
面临生死大考 钢企借期货套保纾困
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2015.11.12 丨 4406A国内钢材出口放缓 9月份以来,铁矿石价格呈单边下跌态势。国内铁矿石期货主力1601合约由9月417元/吨的高点,一路下跌至目前的345元/吨,累计跌幅超过17%。铁矿石价格的大幅下跌,并未缓解钢企面临的困境。中钢协数据显示,在前8个月巨亏180亿元的基础上,9月大中型钢铁企业亏损100亿元,其中主营业务亏损552亿元。 据记者了解,目前华东地区一些民营钢企也已陷入亏损境地。“现在钢厂生产普遍亏损,其中,中厚板亏损幅度更大一些,螺纹钢亏损幅度相对小一点。”沙钢国际贸易有限公司副总经理沈谦在接受期货日报记者采访时表示。 由于去年来自造船行业的订单情况较好,中厚板的利润一直比较可观。但从今年开始,航运运价低迷,船厂的生产进度放缓,导致中厚板的需求不足。据我的钢铁网测算,目前钢厂生产一吨中厚板亏损超过400元。 除了生产面临亏损外,汇率波动也直接影响了钢企的经营。今年8月,人民币汇率出现大幅贬值,这让不少钢厂遭受了较大的损失。宝钢股份总经理戴志浩此前表示,在此次汇兑损益中,宝钢股份已切换的美元短期融资汇兑损失约12亿元,目前仍持有的暂未切换的长期融资和欧元融资重估汇兑损失预计8亿元。 据期货日报记者了解,由于汇率波动幅度加大,且国内的汇率对冲工具相对缺乏,目前一些钢铁企业主要通过铁矿石进口和钢材出口来平衡汇率波动。“虽然汇率波动对出口有冲击,但我们铁矿石进口和钢材出口金额总体是平衡的,汇率波动对我们基本没有影响。”沈谦说。 事实上,单就出口而言,钢铁企业也是“赔钱赚吆喝”。目前螺纹钢国内的销售价格在1800元/吨左右,而出口到新加坡的价格为265美元/吨,FOB价格接近250美元/吨,出口价格与国内相比已经倒挂200元/吨以上。 沈谦告诉记者,目前国内钢材需求在减弱,国外也在有意打压中国的钢材出口。“虽然钢材的出口价格比国内销售价格低很多,但不管怎么样我们还是会把出口当成一个战略,因为这些产品如果不出口的话,只能留在国内消费,*终还是会把国内的价格打压下来。”沈谦说。 据介绍,去年沙钢的钢材出口量为420万吨,今年的出口量在700万吨左右。“今年国内的钢材出口量超过1亿吨,随着反倾销案件的增多,明年中国钢材的出口可能会放缓。”沈谦表示。 记者在采访中了解到,今年下半年,部分钢厂的钢材出口量已经开始下滑。据国丰钢铁采购部期货业务处处长周耀臣介绍,虽然上半年他们公司的钢材出口量保持增长,但由于出口价格倒挂,目前他们的出口量已经开始下降。 “短期来看,钢材需求没有*差,只有更差,加之出口形势又在恶化,钢铁行业的冬天还没有真正到来。”周耀臣直言。 当前国内钢铁企业可谓面临着“内忧外患”。一方面,钢材出口增速可能放缓;另一方面,市场需求疲软,需求淡季来临,钢企减产或停产范围可能进一步扩大。 “国内钢铁行业正处在去产能阶段,短期内钢材价格的真正底部很难见到。”中天钢铁投资部经理田杰认为,钢材价格只能继续往下走。 石横特钢出口贸易部负责人也认为,今年年底螺纹钢价格能够稳定在1750元/吨附近就算不错了,有可能会跌到1700元/吨。 B部分钢企资金状况不容乐观 面对悲观的后市,钢企是继续死扛到底,还是提前做好减产打算?“目前虽然有些钢厂减产了,但这个时候减产就要等春节后才能复产,因此钢厂还是会挺一挺的,撑得越久越好,至少要撑到今年12月或明年1月。”沈谦说。 据记者了解,沙钢、石横特钢等一些“家底厚”或现金流情况还不错的钢企,目前仍在满负荷生产,沙钢本部仍维持现有产能,淮钢、安阳永钢总体也是满负荷生产,且暂时没有减产的计划。 “我们现在尽量维持生产,真是到了亏损严重的时候,可能也会考虑适度减产,如果我们出现这种情况,估计国内的钢铁企业都会很困难。”沈谦坦言。 据行业人士介绍,目前经营状况比较好的一些钢企,主要是2008—2009年间新项目上得比较少的。上项目多的钢企目前负债率普遍很高,一些钢企甚至已经资不抵债。 从套保企业的资金腾挪来看,目前一些钢企的资金状况非常不乐观。据道通期货总经理段安林介绍,以往钢企参与期货套保都会配置一定规模的资金,且这些资金都沉淀在期货账户上,但现在钢企每笔套保操作完成后,都会把资金抽出去一部分保企业的现金流,待下一笔单子要操作了再转进来。“今年下半年开始,企业的这种资金腾挪越来越多了。”段安林说。 在经营形势严峻的情况下,国内大部分钢厂都在狠抓内部管理。比如仔细核算成本,亏损多的产品少生产,亏损少甚至有微利的产品则多生产。原来钢厂利润情况好的时候外包出去的一些业务,目前也不再外包了。 在沈谦看来,钢企要想存活下去,还要不断提高劳动生产率。“现在很多钢企在变相裁员,比如增加了新的生产线,却不再招人,这样也降低了生产成本。”他说。 莱芜钢铁期货处处长张毅认为,目前钢厂资金普遍紧张,从采购到生产环节都在压缩成本,并做好库存管理,这可能会拉长去产能的过程,大规模减产、停产短期还不会出现。 C期市套保助力钢企减亏 除了狠抓内部管理之外,利用期货套保也成为大多数民营钢企在困难时期的选择之一。“现在钢铁企业生产经营越来越困难,他们参与期货套保的需求越来越迫切。”段安林告诉记者。 记者也发现,以往钢铁行业会议更多是讨论市场行情,现在会议重点是讨论如何利用金融衍生品工具来辅助企业经营。与此同时,越来越多的钢企加入期货套保的队伍。据了解,除了沙钢、南钢、日照钢铁等一些在期货市场具有丰富经验的钢企之外,目前国丰钢铁、敬业钢铁、莱芜钢铁、中天钢铁等都设立了期货处,逐步涉足期货市场。 以南钢为例,南钢的大股东是复星集团,对企业参与衍生品交易持比较积极的态度,这为南钢开展期货套保提供了便利。“大股东是支持我们参与期货的,但必须要符合套保的要求,我们的套保也是和现货结合起来做的。”南钢投资部部长蔡拥政对期货日报记者表示。 他告诉记者,此前公司的板材事业部签了一个锁价订单,但又担心订单的毛利不高,如果铁矿石价格上涨5美元/吨,订单的毛利可能就没有了。这时板材事业部就会向证券投资部提出套保要求,证券投资部根据各事业部的需要做整体的套保方案。比如,他们做锁价长单,该订单20%的预付款正好可以作为期货保证金,在期货上进行原料买入保值。 “如果事业部签了一个10万吨的订单,我们会把钢材数量折算成焦煤、焦炭、铁矿石采购量,在期货上进行买入,后期随着订单逐批交货,我们也逐批平仓。*终现货的毛利跟期货套保产生的亏损结合起来计算,之后把盈利或亏损全都算给现货端。”蔡拥政说。 据介绍,今年上半年南钢主要在原料端做买入保值,做板材和镍板的锁价长单,同时在螺纹钢上做卖出保值。原料端针对铁矿石价格上涨风险,他们利用铁矿石远月合约贴水对一些锁价订单做了买入套保,上半年做了30万吨左右。 “由于参与的量比较少,其对公司整体效益的影响不是太大,但通过参与期货,我们敢接一些订单甚至主动接一些负利或效益不是太好的订单,这样至少能够保证钢厂有稳定的排产期和排产量,以稳定生产经营。”蔡拥政告诉记者。 今年钢材价格不断下跌,月初生产的产品到月底卖出去,产品的成本与销售价格往往是倒挂的,且前后价差损失远远高于销售毛利。鉴于此,在产成品卖出套保方面,南钢结合现货价格、期货价格和生产成本,在期货上做螺纹钢卖出保值,今年上半年在螺纹钢期货上也操作了4—5次。 据了解,虽然南钢螺纹钢卖出保值的量不大,但起到了比较好的效果,现货端亏损1000万—1200万元,期货端盈利700万元。“如果不在产成品上做卖出保值,这一千多万元就实实在在地亏掉了,期现对冲后亏损就大幅减少了。”蔡拥政说。 他表示,今年三季度,南钢对套保策略做了一些调整,对铁矿石买入套保加大投入,对铁矿石进行战略套保。据介绍,南钢每个月的铁矿石需求量在120万吨左右,考虑到铁矿石现货价格将在45—60美元/吨波动,期货价格总体上在40—55美元/吨振荡。“我们会先核算当月钢材订单所需要的铁矿石采购量,假如是120万吨,我们会在现货市场采购80万吨,剩下的40万吨会在期货市场进行采购。”蔡拥政表示,2016年将继续进行期货套保,其中锁价订单他们还会继续做。 不过,对于目前的螺纹钢卖出套保,他却显得比较谨慎。“螺纹钢期价跌到1800元/吨这个水平,相对于钢厂的生产成本来说,已经贴水300—400元/吨,而且相对于现货价格也是偏低的。”他说。 除了南钢、沙钢等一些久经沙场的钢企套保“明星”之外,国丰钢铁在期货套保上也开始崭露头角。据周耀臣介绍,国丰钢铁去年6—7月开始涉足套保业务。 “铁矿石及钢材的价格波动太大了,钢企必须要对价格进行风险管理。”周耀臣对记者表示。据了解,国丰钢铁每年的铁矿石进口量上千万吨,铁矿石价格波动对利润影响非常明显。铁矿石期货上市后,公司高层开始探索套期保值之路。 今年3月底4月初,出于对春季复产行情的预期,再结合企业的实际需求,国丰钢铁的期货操作团队在铁矿石1509合约上买入套保,提前规避了铁矿石价格上涨风险。今年5月底6月初,由于企业需要在港口买现货补库存,现货合同签订后,国丰钢铁根据合同数量,对期货上的头寸进行了平仓。 “这批单子的入场位置很好,出场时机也很不错,取得了很好的效果,帮助企业规避了原料价格上涨的风险。”周耀臣对记者说。 据了解,国丰钢铁*初主要围绕着铁矿石期货进行期现结合操作,随着对合约规则的熟悉和对市场认识的加深,国丰钢铁的期货参与量不断增加,参与品种也更加多元。在掌握了交割规则后,国丰钢铁结合自身的购销情况,大胆进行套期保值探索,取得了较好的经济效益和风险管理效果。 “目前期货套保操作已经成为公司经营决策中不可或缺的组成部分。”周耀臣坦言。不过,与南钢不一样,国丰钢铁由于具有国资背景,在期货套保操作上面临的情况可能更复杂一些。比如,在进行期货套保之前,他们要向集团及国资委[微博]上报备案,同时每个季度要向集团报备盈亏,保证期货套保头寸与现货头寸高度匹配。 D参与套期保值应勿忘“初心” 虽然钢企期货套保已经有不少典型案例,但大多数钢企特别是国有企业尚未涉足期货市场。“现在很多钢厂没有进行风险管理,在买货的时候很被动,比如贸易商不愿意出货,钢厂只能被动加价。”周耀臣告诉记者。 事实上,当前整个黑色产业链的发展态势也在倒逼钢企利用期货工具。目前,日照、青岛等地的铁矿石贸易商越来越少,贸易商也在进行精细化管理,比如利用掉期、期货、期权进行操作,导致钢厂的采购议价能力变弱。 “生产企业未来也许要走国外企业走过的路,产业与金融资本结合。如果进入金融市场,又不学会游泳,就只能被淹死,目前国内钢企面临的处境就是如此。”一位不愿具名的行业人士说。 周耀臣也认为,期货和现货是未来钢铁企业经营的“两条腿”,以前行业景气的时候,靠现货“一条腿”就可以赚钱,但现在行业在走下坡路,如果还是“一条腿”走路的话肯定不行,钢铁企业要利用好期货工具。 不过,他也坦言,目前一些钢企在期货套保的过程中也容易走向投机。套保盘和现货盘在操作上逻辑是不同的,一个是要赚钱,一个是要防止赔钱,而一些民营钢企老板既要期货赚钱,也要现货赚钱,*终导致套保变为投机。 “套期保值是为了锁定未来的价格风险,如果期货头寸盈利,那么现货端一定是有损失的。相反,期货头寸亏损,那么现货端对企业是有利的,不能因此否定期货的价值,必须勿忘套保‘初心’,客观综合评价期现货的收益。”周耀臣说。 对此,沈谦也深表认同。他坦言,不管对市场多有把握,都不要把单边头寸放得太大,否则会把企业的经营风险放大很多倍。同时,他还表示,无论是生产企业还是贸易公司,只能把期货作为一个辅助经营的工具,既要敬畏它,也要利用好它。 除了企业自身对期货定位出现偏差之外,有些钢企在套保过程中采用现货思维,也会导致避险保值功能无法正常发挥。比如,金融市场有一些自身的属性,用做现货的思路去做期货,很容易让套保进入误区。 “期货业务是在传统产销的基础上进行的,对远期不确定性风险进行管理,在做的时候一定要清楚企业的实际产销结构,并结合采购和销售计划提前制订套保计划。”周耀臣表示,期货套保涉及采购销售、生产调度、财务等各个方面,要对期货业务部门充分授权,同时期现业务也要保持适当的距离。详细信息