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中小矿山产量回升:悬在铁矿石市场的 “利刃”
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2016.05.20 丨 4932前期黑色品种上涨,源自钢材需求明显好转 回顾2015年,极度悲观的市场预期将螺纹钢和铁矿石价格打向历史低点。在中央提出供给侧改革后,钢厂大规模减产,mysteel的数据显示,钢厂产能利用率跌至79%。于此同时,高品位卡粉等优质铁矿石品种遭到市场抛弃,高品卡粉(含铁量65%)和主流pb粉(含铁量61.5%)的价差收窄至1美元/吨以下,从侧面说明钢厂更愿意选择较低品位的矿石入炉。这样一来,铁水产出减少,等于钢厂变相减产。 2016年,中央提出需求侧托底,房地产和基建项目陆续开工,钢材需求明显好于2015年。不过,年初,钢厂产能利用率恢复缓慢,使得钢材库存较2015年同期低28%。进入3月,随着电炉炼钢和高炉炼钢开工率的调升,全国日均粗钢产量才和2015年同期持平。近期,由于产业惯性,全国高炉加速复产,产能利用率快速提高。然而,需求却进入淡季,钢材库存出现反季节增长,进而导致钢价下滑,原料铁矿石价格也随之走低。截至5月18日,现货螺纹钢价格先涨后跌,报收于2400元/吨,铁矿石报收于410元/湿吨。 前期,钢材价格上涨,唐山地区螺纹钢厂的盈利普遍在800—900元/吨。盈利良好,钢厂对铁矿石价格上调的接受程度也相应提高。部分钢厂订单充足,他们大批量采购铁矿石,以锁定利润。这种备货行为带动了铁矿石需求。 另外,一季度是澳洲和巴西传统的发货淡季,澳洲发往中国的量在1074万吨,同比下滑2.5%,环比下滑28%,且巴西发往中国的量在622万吨,同比增加2%,环比下降9.7%。同时,钢厂复产及自身的补库行为延缓了铁矿石港口库存的积累。截至5月17日,港口铁矿石库存为10084万吨,刚刚破亿。上述利好对铁矿石价格形成支撑。 但是,随着钢厂复产的加剧,钢材供应开始过剩,钢厂利润被快速挤压至零附近,其本不宽裕的资金更显捉襟见肘,钢厂对原料的需求大幅降温。 上半年,铁矿石自身供需矛盾不算激烈,价格主要跟随钢厂利润波动,而下半年,市场的关注焦点将从需求端转移至供应端,铁矿石的供应压力或逐步显现。 2016年以来,铁矿石相关62指数一路上涨,*高跨过70美元/吨的大关,国内部分地区螺纹钢现货价格超过3000元/吨,钢铁全产业链三个月内从寒冬迈进盛夏。然而,近半个月,钢材消费步入淡季,环比需求减少15%—20%,产出却维持天量,螺纹钢现货价格快速下滑,铁矿石价格也随之冲高回落,目前在50—60美元/吨徘徊。铁矿石价格的回调是否具有持续性?我们结合四大矿山及众多非主流矿山*新一期的生产报告,详细解读铁矿石供应端值得注意的地方,进而对其价格走势进行预判。 四大矿山增量有限,非主流矿扩产热情提高 近期,四大矿山以及部分中小非主流矿山公开了季度生产报告。总体而言,2016年一季度,四大矿山的销量同比略有增加,但环比有所减少。另外,季度报告表明,2016年力拓、必和必拓、FMG的产量和销量基本相当。 一季度,力拓集团铁矿石产销量同比增加11%,环比减少12%,至8079万吨。预计二季度产销量环比、同比均有提升。力拓宣布,2016年维持全球产销量3.5亿—3.6亿吨不变,2017年将西澳矿区的产销量调减至3.3亿—3.4亿吨,但仍维持加拿大矿区1600万—2000万吨的产销量。 2015年大部分时候,力拓铁矿石销量高于产量,集团致力于降低前几年大规模增产中积累的库存。这部分库存在2015年年底基本消化完毕,2016年开始产销趋于平衡。 一季度,必和必拓铁矿石销量低于预期,其在西澳的项目一季度累计销售6193万吨,同比减少3.5%,环比减少2.68%。鉴于此,必和必拓将2016财年(2015年7月—2016年6月)的产销计划量下调1000万吨,至2.6亿吨。截至2016年3月,已完成19300万吨。 为了执行提升产量的计划,必和必拓近期展开了为期两年的翻新铁路和修缮基础设施行动,*大化金步巴矿区的产销能力。预计两年后,不含和淡水河谷共同运营的Samarco公司的产能,必和必拓的年产能也能提升至2.9亿吨。 由于卡拉加斯项目释放的增量被2015年samarco公司溃坝导致停产以及其他矿区自然衰竭的减产量相抵消,一季度,在不含和必和必拓共同运营的Samarco公司的产量但包含第三方采购的情况下,淡水河谷产量在7754万吨,同比仅增长0.2%,环比下降12.3%。2016年,淡水河谷的产量计划依旧在3.4亿—3.5亿吨,基本与2015年持平。 往年,淡水河谷发货至中国的比例在50%。未来一段时间,公司发往中国的货物比例将提升。2016年,至少还有1.8亿吨铁矿石要发往中国。2017年开始,随着S11D项目的投产,淡水河谷的产量将大幅度提高。 西澳矿区3月天气相对温和,港口遭遇飓风的频率较小,使得一季度FMG生产和发货更为顺畅,其一季度产销量同比增长4%,略超预期。2016财年,FMG的产销量计划也与2015财年保持一致,在1.65亿吨。预计未来几年,FMG的产销无增量。 2016年开始,力拓、必和必拓、FMG的产销增量有限,不再像前几年年均上亿吨那样增加。不过,淡水河谷投资决策相对滞后,其庞大的增量将集中在2017—2018年释放。 除了四大矿山,中小矿山的生产情况也需要关注。 南非kumba公司旗下包含Sishen矿山和Kolomela矿山。2016年一季度,kumba生产铁矿石893万吨,同比下降27%,环比下降18%,减少的量主要集中在Sishen矿山。Sishen矿山一季度铁矿石产量为580万吨,同比下降34%。 即便一季度矿价反弹,kumba也无增产计划,依然将2016年产量调减600万吨。其中,Sishen矿山2700万吨,Kolomela矿山1200万吨,共计3900万吨。 Minas-Rio矿山处于增产过程中。一季度产量为335万吨,同比大增185%,环比增幅不大。同时,大幅下调2016年的生产计划,从上份财报的2450万吨调至1500万—1800万吨,而2015年的产量在1000万吨。 Atlas公司的矿山位于西澳皮尔巴拉地区,其一季度共生产铁矿石390万吨,同比增加15%,环比增加7%,产销差异不大。受矿价上涨刺激,Atlas2016年的产销量预计将突破1200万吨,甚至会冲击1400万吨,进而创该公司的*高年产销量水平。 吉布森矿业下属包括库兰岛矿山和ExtensionHill矿山。一季度,吉布森矿业销售铁矿石155万吨,产销基本持平。其中,库兰岛矿山销售65万吨,较2015年四季度增加13.3万吨,未来暂无扩产计划。 乌克兰球团矿生产商Ferrexpo的铁矿石年产量稳定在1100万吨,平均每季度的产量在300万吨。在生产过程中,公司增加了含铁量65%的球团产量,用于替代含铁量62%的球团。由于地处乌克兰,2015年受地缘政治影响,汇率大幅贬值,成本也因此走低,加上其产品卖价较相关62有11%的溢价,该公司利润较为丰厚。 印度vedanta公司下属包括果阿邦矿山和卡纳塔克邦矿山。一季度,vedanta累计生产铁矿石280万吨,销售260万吨。印度政府取消了低品位矿石的出口税,以恢复低品矿石在国际市场的竞争力,刺激其矿山恢复生产。受政策影响,vedanta2016财年(2015年4月—2016年3月)共生产铁矿石520万吨,同比大增867%,且销售530万吨,同比增长400%以上。产销增加,贡献*大的是果阿邦矿山,其产量从2015财年的零快速增加至220万吨,而卡纳塔克邦矿山仍保持300万吨的产销量。果阿邦矿山计划将年产销能力恢复至550万吨,目前已基本完成建设。 现阶段,市场也在关注伊朗和塞拉利昂的生产情况。结合贸易商的反馈和1—3月的进口数据,我们预计,2016年,塞拉利昂唐克里里矿山的铁矿石预计出口至中国800万—1200万吨;伊朗矿山减产不明显,预计出口到中国的量与2015年持平。 2015年年底,铁矿石价格大幅下跌,相关62指数一度跌穿40美元/吨,部分小矿山,如BC-iron,宣布减产,甚至停产。而受益于矿价提升,该情况在2016年一季度明显缓解,中小矿山的产销量回升至正常偏高水平。如Atlas,2016年的产销量甚至有望创出新高。 大型矿山利润尚可,中小矿山努力摊薄成本 前几年,全球矿山基本都处于生存模式,大量不知名的小矿山在长期熊市中关停倒闭。四大矿山和部分非主流矿山得益于管理和资源禀赋相对较好,才得以存活。 根据公布的数据,四大矿山处于成本曲线的底端。其中,力拓和必和必拓成本较低,淡水河谷和FMG稍高一些。 具体来看,力拓生产成本*低,到岸成本(CFR中国北方港口)不足25美元/干吨。必和必拓2016财年的离岸成本C1(FOB)在15美元/湿吨,通过公式CFR=(FOB价+国外运费)/(1-投保加成×保险费率)换算成干吨,成本稍高于力拓。 淡水河谷和FMG的成本更高。淡水河谷的到岸成本在28美元/干吨。由于淡水河谷签的海运费以长单为主,调整起来需要时间,所以其未能足额享受本次海运费大幅下调的优惠。未来,随着淡水河谷与海运公司的不断协商,其海运费将逐步和市场接轨,淡水河谷的到岸成本也随之降低。即便算上利息支出和折旧摊销,完全成本也会在40美元/干吨以下。 FMG一季报公布的离岸成本C1为14.79美元/湿吨,2016财年计划维持C1成本15美元/湿吨(基于0.75澳元兑美元)的目标不变。值得注意的是,FMG2016财年的剥采比为1,显著低于五年均值1.4,长期保持1的剥采比无法支持公司可持续发展,公司预计在未来一两年让剥采比回归均值。另外,由于2015年矿价持续下跌,FMG不断调降对贸易商的优惠力度。2016年一季度矿价上涨,FMG的实现卖价为相关62指数的95%,明显高于历史均值90%。FMG销售价格过高,导致贸易商产品积压,销售乏力。贸易商和钢厂要求FMG加大优惠力度的呼声强烈。5月16日,FMG发布公告,上调旗下产品混合粉、超特粉、国王粉的销售折扣。其中,混合粉从3%上调至6%,超特粉从5%上调至8%,国王粉从3%上调至5%。初步测算,2016年一季度FMG到岸成本为32美元/干吨,加上7.5美元/吨的折旧和摊销,到岸成本在39—40美元/干吨,这一成本未来会略微上升。 其他中小矿山的铁矿石(经品位调整)到岸成本集中于40—50美元/干吨。而这,成为铁矿石成本支撑的第一道屏障。 对于中小矿山而言,要想在激烈的市场竞争中生存发展,不得不降低生产成本。 C1成本在25美元/湿吨的Atlas,不含折旧和摊销,其铁矿石运到中国北方港口后,成本就提高到47美元/干吨。鉴于此,Atlas采取各种措施以降低成本。如公司实行债转股计划,不仅会延长债务久期,将到期日推迟4年,还能减少65%的利息支出。目前,这项计划已获得通过。另外,公司还利用衍生品工具进行套保。一是锁定90万吨销量,将价格固定在52美元/干吨。二是交易双限期权产品,即买入160万吨相关62指数47美元/干吨的看跌期权和卖出120万吨54美元/干吨的看涨期权。如此一来,当相关62指数低于47美元/吨时,atlas就有权利以47美元/吨的价格卖出160万吨铁矿石,而当相关62指数高于54美元/吨时,看涨期权购买者将有权利按54美元/吨的价格从atlas手里买入120万吨铁矿石。 总结四大矿山和中小矿山的情况发现,淡水河谷凭借卡拉加斯地区天然绝佳的资源禀赋和巨大的产量优势,还能进一步压缩生产成本,但受制于能源价格的大幅反弹,除淡水河谷外,其余三大矿山的成本下降空间已不大。众多中小矿山正在着力采取各种措施降低生产成本,以应对未来可能出现的极端生存环境。 短期钢厂复产支撑,长期运行中枢仍将下滑 2016年,力拓、必和必拓、FMG的增量较少,淡水河谷由于samarco公司尾矿坝溃坝,集团口径显示产量基本与2015年持平。总体上,2016年全球铁矿石增量有限。 中小矿山的主要增量来源于罗伊山矿山、唐克里里矿山和minas-rio矿山。据贸易商反映,2016年一季度,各矿山如罗伊山发货依然不畅,下半年才会逐步释放。 2017年淡水河谷有4000万—5000万吨的增产计划,2018年计划继续增产4000万吨,之后保持4.2亿—4.5亿吨的年产量。另外,年产能约3000万吨的Samarco公司,先前由于溃坝而关停,何时重启需要重点跟踪。目前,市场预计其会在2016年年底2017年年初重启。除此之外,中小矿山中,成本相对较低、股东背景较强的罗伊山,其5500万吨的年产量何时兑现也值得长期跟踪。 对于国内市场来说,除了海外进口,国内产量也是供应的一个来源。国内铁精粉开工率正持续回升,但幅度和速度有限,预计5月产量仅小幅上涨。以唐山地区为例,众多民营矿山对矿价的悲观预期不变,叠加更加严厉的环保政策,短期矿山复产进度缓慢。不过,矿山复产需要招工以及调试机器,要消耗1个月的时间。国产精粉增产对铁矿石价格的负面影响需要持续跟踪。 综上所述,现阶段相关62指数运行于50—60美元/吨。对于海外矿山而言,铁矿石运输到中国都有丰厚利润,四大矿山毛利超过50%,短期生存基本无忧。而众多中小矿山成本较高,运输到中国的成本集中在40—50美元/吨。在此情况下,不少公司通过新加坡掉期等成熟市场对远期铁矿石生产进行了套保,确保下半年出现极端行情时,公司依然能存活下去。 短周期内,钢厂仍在复产,高炉重启后暂时不会关停,这对近一两个月的铁矿石价格形成支撑。但长周期内,澳洲罗伊山矿山、唐克里里矿山、minas-rio矿山、淡水河谷S11D项目的扩产以及Samarco的复产,是悬在铁矿石市场的利刃。2016年由需求好转带来的价格反弹在长周期上只是昙花一现。随着低成本矿山再次进入扩张周期、中国钢材产量回归下行通道,铁矿石价格中枢将逐步回落,进一步考验40—50美元/吨的支撑有效性,甚至会挑战FMG的生产成本。详细信息 - 19 2016-05
钢价波动无碍钢铁行业转型升级
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2016.05.19 丨 4865在去产能、去库存的大背景下,煤焦钢全产业链集体持续低迷。但是,2016年以来,大宗商品价格的波动却让这个产业链上的企业成为市场焦点。 以产业链*上游的钢铁行业为例,自去年12月中下旬以来,国内市场钢材价格步入回升通道。尤其是今年3月份以后,钢材价格回升速度明显加快。但进入5月份以来,钢材价格又有所下降。铁矿石、焦煤、焦炭等大宗商品的走势也类似。这些黑色系商品一度吸引场外资金蜂拥入市。 未来可否重拾涨势?业内分析认为,此次黑色系商品价格上涨,主要受政策预期、市场炒作和短期因素等推动,市场供求关系并没有发生根本性转变,产能严重过剩的情况并未改变,商品价格难以持续快速上涨。具体来看,未来的走势应当是焦煤、焦炭强于铁矿石,铁矿石强于钢铁。 虽然近期钢材的价格屡次波动,但钢铁产能过剩的情况并未改变。而钢价近期的大幅回调则再一次打破了市场对钢市回暖的憧憬,这对部分上市钢企已经持续低迷的表现无疑是雪上加霜。 从业绩上看,2015年钢铁上市公司盈利出现大幅下滑,各公司也纷纷下调了2016年生产计划。随后在今年一季度钢价虽然有所反弹,使得钢铁行业亏损收窄,但资产负债表的改善总体落后于利润表。业内人士表示,从行业未来的发展方向考虑,供给侧结构性改革的五大任务之二为“去产能”、“去杠杆”,钢铁行业去杠杆势在必行。 多因素共振钢价波动剧烈 钢铁行业属于周期性行业,并且仍然处在产能过剩的大背景下,而钢价也在跌宕起伏中找寻新的动态平衡。自去年年底以来,钢材价格结束了长达数年的持续下跌,进入了一个大反弹期,价格连月飙涨。与之伴随的,是钢材库存持续下行、铁矿石价格强烈反弹、吨钢毛利大幅改善。 不过,自4月下旬以来,钢价开始出现回调,目前价格已较4月高点下跌25%,钢材库存开始回升,铁矿石焦炭价格回落。数据显示,钢材价格指数在进入5月份后回落至82.57。 针对*近几个月钢材价格的波动,5月12日上午,在国家发展改革委举行5月份定时定主题新闻发布会上,政研室副主任、新闻发言人赵辰昕表示,从了解到的信息看,有关方面均认为此次钢材价格上涨,主要受政策预期、市场炒作和短期因素等推动,市场供求关系并没有发生根本性转变,钢铁产能严重过剩的情况并未改变,钢材价格难以持续快速上涨。 同样,有券商分析师指出,造成此轮上涨的主要原因在于供需错配,而近期回调的原因在于供需格局发生反转。兴业证券分析师任志强认为,在今年年初钢价上涨的过程中,由于银行紧缩贷款,导致之前停产的钢厂缺少资金迟迟不能复产,从而使得供给端持续收缩。而需求端随着春季旺季的到来,需求不断增强,*终造成供不应求的局面。 随着钢价持续大涨,正所谓“重赏之下必有勇夫”,社会资金开始流入,钢厂得以大面积复产,导致4月份日均产量较3月份显著上涨,并且已经接近去年同期的水平。 另一方面,任志强称,从上月库存数据来看,社会钢材总库存量为919万吨,环比增加1.2%,已出现拐头向上的态势,这是近两个月来库存总量首次出现增加。“按照我们之前报告中提出的三个阶段来看——铁矿石补涨阶段、产能利用率提升阶段、库存增加阶段,目前已进入*后一个阶段,供需格局已发生反转。” 总体继续亏损但行业基本面好转 然而,进入5月份后,钢价持续暴跌,行业利润几乎抹平。不仅如此,如果往前追溯,不难从上市钢企2015年的财报中发现这样一个事实——受累于宏观经济下行压力加大、终端需求维持弱势,矿价、钢价振荡下行,2015年钢铁行业终端需求持续低迷。 据中钢协统计,2015年中钢协会员钢企实现销售收入2.89万亿元,同比下降19.05%;实现税金632.31亿元,同比下降22%;实现利润总额为亏损645.34亿元,亏损面为50.5%,亏损企业产量占会员企业钢产量的46.91%。 在这样的大环境下,钢铁行业上市公司2015年的盈利明显弱于2014年。在广发证券统计的47家上市钢企中,盈利企业25家、亏损企业22家,亏损面达46.81%。47家上市公司归属于母公司的净利润合计为-579.91亿元,平均每家公司亏损12.34亿元。 不过,令市场欣喜的是,钢铁行业基本面自2016年一季度以来显著好转,钢企的盈利情况也因此明显回暖。截至一季度末,亏损企业下降到18家,亏损面直降至38.30%。其中,实现扭亏为盈的企业13家、盈利增加的企业6家。 究其原因,有业内人士称,2016年一季度以来,随着钢价的反弹及供给侧改革的深入推进,尽管行业总体依然处于亏损状态,但行业景气正逐渐走出低谷,预计钢铁行业二季度的行业利润有望转正。 进一步具体到公司个体层面,有数据显示,连续两年盈利且盈利向好的公司主要得益于产品结构的不断优化升级、管理能力提高、研发创新能力提升、多元化经营。以特钢领域为例,特钢和新材料板块内部盈利表现较好的公司主要受益于产品结构调整升级、核心高端产品持续放量、技术创新产生核心竞争力及相关费用的压缩。 提质减量供给侧改革指明方面 事实上,盈利较好的公司有这样的表现也符合供给侧结构性改革所注重的“提质减量”——提供有效供给进而匹配市场需求。因此,不少业内人士表示,转型和升级是钢铁行业未来两大重点发展方向。 “环保、盈利、效率三动力将加速钢铁过剩产能出清,供需形势或将好转。”在广发证券分析师李莎看来,国企改革和钢企转型将加速,特钢和钢材深加工领域有望得到发展,钢铁行业结构性增长值得期待。以特钢为例,特钢将在军工、核电、航天航空、汽车、高铁等领域承担重任。 同样,受供给侧结构性改革预期影响,A股市场上钢铁板块日前出现了久违的上涨。机构数据显示,5月12日至5月17日的4个交易日内,申万*钢铁行业指数4连阳,累计涨幅1.55%,跑赢同期沪深300指数1.44个百分点。 对此,长江证券分析师王鹤涛认为,目前阶段再度提及的供给侧结构性改革有助于板块估值回升。他表示,一方面,当市场早将焦点转移至需求端时,高层再谈供给侧改革,有助于阶段性形成预期差;另一方面,前期板块持续调整,释放了部分悲观预期,一定程度增强了板块行情弹性。 值得一提的是,供给侧结构性改革的推进力度并没有因一季度钢材供求情况影响而推迟。赵辰昕认为,钢材价格回升,对化解钢铁过剩产能有一定影响,但总体影响较小。从了解到的情况看,复产产能均为合规产能,不属于淘汰范围,企业停产复产大多是应对市场变化、调整生产经营的正常行为。详细信息 - 19 2016-05
我国钢管业“十三五”产品升级方向
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2016.05.19 丨 4985“十二五”期间,是我国钢管行业产品结构调整、工艺装备提升、节能减排、环境保护取得一定成效的5年。但与此同时,全行业也出现产能相对过剩,企业经济效益下滑,成本压力加大,企业融资难、融资贵,资金风险上升,环境等制约因素逐步增大的状况,阶段性矛盾和结构性矛盾显得突出。因此,“十三五”时期是我国钢管行业深入推进创新发展、加快转型升级的攻坚阶段。钢管企业须在发展理念、商业模式、工艺技术、企业管理等方面创新发展,做好顶层设计,理顺思路,才能确保在本轮严酷的洗牌中得以生存,并得以更好的发展。 油井管产品升级方向 铁镍基合金及双相钢油套管:为了满足油套管在高含CO2/H2S或H2S环境中服役的性能要求,国内企业已为油田开发出了G3、2535、028、2250、2242、2332等牌号的铁镍基合金油套管,并已批量供货。近两年来,根据油田的需要正在开发双相钢(22Cr)、超级双相钢(25Cr)油套管。 钛合金油套管:钛合金具有低密度、高强度和耐腐蚀等性能,被广泛应用于航空、航天、军工、汽车等领域;在油气开采领域,钛合金率先成功用于海上油气开采。近期,国内陆地油田正在试用钛合金油管。未来,钛合金管材可部分替代镍基合金管材。 高性能油套管:高抗挤毁套管(140TT、150TT)、深井超深井套管(140V、155V、165V)、抗硫化氢应力腐蚀套管(C110、110SS、125S)、稠油热采用套管(110H、125H)等高端产品,国内均可以批量生产,但仍需进一步提高这些产品的质量稳定性。160TT套管、170V套管和165V套管、125SS套管等产品,是我国钢管行业未来继续研发的方向。 页岩气开采用套管:页岩气开采用套管具有良好的抗内压及密封性能;水平及延伸部分能承受拉伸、压缩、扭转循环载荷作用,良好的弯曲变形能力(较高的狗腿度);良好的耐热应力/应变性能(注水和生产过程中温度变化很大);良好的气密封性和抗腐蚀性能(长期开采,储气层往往呈酸性)。因此,此类产品应是未来大规模开发页岩气的储备产品。 特殊螺纹接头:目前,国内已开发的特殊螺纹接头有30多种。据统计,国内生产的特殊螺纹接头油管和套管已占国内油田需求量的10%以上,未来特殊螺纹接头油管和套管占比还将继续增长。近期,国内企业为了满足ISO13679-2011版的要求,正在开发新一代高性能特殊螺纹接头油管和套管的开发上又有了新进展。 连续油管:连续油管主要应用于冲砂、洗井、投捞、除垢、气举排液、完井、钻井等常规作业。近年来,耐腐蚀不锈钢油管、高端特殊螺纹接头油管发展迅速。在此基础上,超大管径、精细化、智能化是连续油管未来重点发展方向。随着国内页岩气的大规模开发,超大管径连续油管是未来的发展趋势。其中,宝鸡石油钢管有限责任公司的低合金钢CT80、CT90、CT110(外径≤60.3mm)连续油管产品已成功用于油田并出口国外。 目前,世界高端连续管作业区域已使用超大管径连续油管装备,其油管缠绕能力可达直径2.875”,长度4500m;而专为压裂作业而设计的超大管径连续油管,则可实现大排量连续管喷砂射孔、分段压裂等作业。在全集成自动化方面独具优势的全集成控制系统、远程指挥决策系统、设备远程诊断系统三大主干系统,未来完全可以使井场作业无人化。智能化操作可以减少人力成本,同时,让作业更加精准、高效,这将是未来油田行业*主要的发展方向。 钻杆管:塔里木油田是世界公认的钻井难度*高的油田之一,其地质构造复杂多变,钻杆服役条件极为苛刻。目前,国内含硫油田急需120SS级、105SS级的抗硫化氢腐蚀钻杆及接头;钻井新工艺强化钻井(大钻压、高钻速、高泵压)对钻柱构件用钢的强度(特别是抗扭强度)、韧性、疲劳和腐蚀疲劳抗力提出了新的、更高的要求。因此,为适应我国超深(8000m左右)、高温、高压深井钻探的作业环境,具有超高强度、高韧性的(165D、165D低碳、150D)、耐酸性环境腐蚀的(120SS等)钻杆管是产品升级的发展方向。 膨胀管:膨胀管技术是石油钻采方面的核心技术,其应用将是一场能源钻采行业的技术革命,在海洋能源开采上具有特殊优势。目前,国内已开发出80钢级膨胀率达18%的LSX-80热张力减径电焊管,国外企业相继开发出95钢级膨胀率达25%以上的膨胀套管新产品。 连续管线管:油田地面建设工程集油管线、采气管线、注水管线的铺设主要采用无缝钢管单根焊接。这种工艺会导致焊口多、空气污染严重、劳动强度高、施工效率低。而连续管线管的布管装备则是固定在原地,由牵引车牵引连续管线管头进行布管。2010年6月份,在我国南海北部湾涸洲6-1项目中成功铺设了一条长度为12千米的ф准76.2mm连续管线管。 这条连续管线管的铺设和应用为海洋边际油气田开发提供了新思路,随着海洋油气资源开发的不断深入发展,连续管线管必将成为海底管道用管的一个重要发展方向。 建筑结构用管产品升级方向 钢管结构是一种新型的节能环保建筑体系,被誉为21世纪的“绿色建筑”。它是一种质量小、强度高、抗震性能好、节能环保并能循环使用的承重钢管结构,符合我国发展节能建筑和经济持续健康发展的要求。2016年2月4日,国务院发布《国务院关于钢铁行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》明确提出,推广钢结构建筑、结合棚户区改造、危房改造和抗震安居工程实施,开展钢结构建筑推广应用试点,大幅提高钢结构的应用比例。 “十三五”期间,各类圆形、方矩形、异形钢管的开发生产,要不断满足我国超高层建筑、大跨度空间(体育、会展场馆、高铁站、航站楼等)钢管建筑结构、房地产、公路、铁路和其他基础设施建设对中高端建筑用管的大量需求。其中,热成型方矩形管具有抗扭强度高、稳定性好、外形美观等优点,已在首都新博物馆以及广州新白云机场主楼、连接楼、连接桥、指廊等钢结构中得到了大量应用;方形管*大截面达500mm×500mm×22mm、500mm×500mm×16mm,矩形管*大规格为500mm×300mm×16mm。目前,上述3种规格的方矩形管均从国外进口。焊接方矩形管(冷弯)生产,目前受到生产装备的限制。大多数方矩形管企业,生产线均是轻载荷装备,其设备的刚度、强度均不能满足高强钢的需要(多数企业连Q345级别都不能生产)。未来,有条件的企业要加快设备改造,开发出市场需要的Q345、Q390、Q420、Q460钢级的产品。 工程机械行业用管升级方向 近几年,国内工程机械行业发展较快,特别是其对关键零部件企业的需求。其中,如液压油缸行业每年对钢管的需求量不低于200万吨。主要应用于起重机、装载机、挖掘机、旋挖机等。另外,起重机臂架对钢管材料的要求也非常高,材料钢级要达到770兆帕,甚至890兆帕以上。因此,未来国内工程机械液压与气动行业期待工程机械用精密无缝钢管向高可焊性、高强度、高韧性(较高的低温冲击韧性)、高淬透性、高精度、低成本的低合金管,轻量化(低C、低Si)方向发展。 海洋工程用管升级方向 海洋工程用管主要包括海水淡化用管材、海洋油气工程用管和海底管线管。其中,海水淡化用管材又包含传热管———铜镍合金管、铝黄铜合金管、铜镍铁锰合金管、钛管等。以单机产水规模4.55万m3/dMSF(多级闪蒸法)海水淡化装置为例,ф准32mm×1mm 传热管的传热面积为122150m2,传热管用量>1000吨。另外,使用少量304(用于蒸汽主管道)、316L(用于喷淋管道)、双相钢(如2507,用于高压管道)等材质钢管。因此,海水淡化用管材料的发展方向为工业纯钛管和双相不锈钢钢管。 海洋油气工程用管包含运输液化石油气(LPG)、液化天然气(LNG)等船用压力管。其中,2.5Ni、3.5Ni、9Ni、36Ni超低温钢(-165℃~-60℃)、铝合金是现阶段的发展方向。“海洋工程”构造中用的“钢管”(如导管架、钻井架、水下钢桩、隔水套管、系泊支架、模块支架、直升机平台、火炬塔架等),具有规格多、材质高、比较杂,有同径、异径,不同壁厚,还有大量的Y、K、T型的管节点(如导管架、钢桩、井口隔水套等)的特点;海洋平台用的桩柱管、桩腿管,采用X80Q、X100Q钢级管线管。深海钻井隔水用管目前正在向更高强度级别的X100和X120等发展。另外,具有高性能的钛合金、铝合金也逐渐被用于深海钻井隔水管中,并且很好地满足了使用要求。 海底管线管的入口压力超过20兆帕(陆地上*高13兆帕),管线材料采用X60、X70、X80钢级,部分将采用X100钢级高强度钢、X120钢级超高强度钢。规格上向着大口径、大壁厚发展(近期建成投产的穿越波罗的海的输气管道使用X70,管径1219mm,*大壁厚达到41mm);使用性能要求抗大变形、抗压溃和曲屈、较高的抗疲劳性。未来海洋用管材质的开发方向为输送液态硫化氢的双相钢、超级双相钢,而目前海上LNG输送管道的开发还是世界性的难题。 汽车业用管升级方向 安全、环保、节能、轻量化是未来汽车工业发展的主要方向,也是衡量汽车制造企业产品水平的重要标志之一。高强度钢和超高强度钢是汽车行业的*,也是未来汽车用钢升级发展的方向。汽车用钢总体以高强度、轻量化、节能为目标。 随着我国乘用车市场的不断发展,汽车用管需求量也在不断增长。然而,我国高端汽车用管大部分长期依赖进口(有些品牌属于国外垄断)。近年来,上海、江苏、浙江地区的钢管企业,通过产品结构调整、转型升级,加快这类产品的开发(包括发动机凸轮用管、传动轴用管、安全气囊用管、制动系统用管、悬挂系统用管、车门防撞用管等)。未来要进一步稳定、提高这些产品的质量,推进用户的产品认证(第二方认证),进一步扩大市场以及推进产品出口。 市政排水用管升级方向 每年民用项目所用给排水管材用量大约在10亿米,主要分为:建筑给水用管、市政给水用管(城市、城镇新建水厂和水厂改造,新城区城市管网建设,老城区管网改造)、排水及其他。其中,排水管用量类等同于给水,种类多为非金属管材。 值得注意的是,城市建设用管的发展方向注重防腐,涂层涂料的研究和信息搜集等方面。在材质上追求复合,多种塑料及树脂、双金属材质。同时,对连接方式有一定要求,要求城市建设用管连接快速、牢固。 煤炭工程机械行业用管升级方向 目前,我国煤炭的开采多为地下开采,随着煤炭开采的综采化程度不断提高,煤炭工程机械制造对钢材的要求也越来越高。 液压支架是以乳化液作为动力介质,将液压能转化为机械能的一种机械设备,它与掘进机、采煤机、输送机、液压泵站等共同组成综采工作面设备。在煤机综采设备“三机一架”(掘进机、采煤机、刮板机、液压支架)中,液压支架占综采设备总价值的50%。液压支架主要由顶梁、底座、立柱、推移千斤顶、操纵阀和控制阀(包括安全阀、液控单向阀)等组成。液压支架的升降依靠立柱来完成,移架和推溜由底座上的推移千斤顶来完成。 矿用液压支架上的立柱千斤顶不同于一般工程油缸。它使用的介质是乳化液,一般是由水加专用浓缩液配比而成。随着环保观念的加强,国家和大型煤矿又提出立柱千斤顶直接使用水作为介质;而煤矿当地的水质较差,多为含硫酸根和氯离子较多的酸性水质,再加之煤矿管理的不严谨,导致立柱千斤顶实际使用的介质条件较差。目前的防腐措施是在工件表面镀铜、镀铬,但镀铜对环境污染大,镀铬防腐效果不好。 因此,煤炭工程机械行业用管升级方向是着力提高液压支架的可靠性,开发出适合于重型液压支架的新材质,整体上提高油缸用无缝钢管的耐腐蚀性能。 石油化工行业用管升级方向 目前,我国石油化工行业用钢管存在没有形成完整的标准体系、高性能钢管需要大量进口、钢管研发进程滞后、生产企业的产品质量及服务意识还有待提高等问题。 具体表现在4个方面:板材、管材、锻件、焊接材料不配套,不锈钢钢管生产组距不配套;石油化工行业需要的大直径、厚壁钢管生产能力非常有限;不锈钢钢管产品质量不稳定;新品种的研发和生产尚无法满足石油化工行业的发展。例如,欧洲的一些不锈钢钢管企业每年都有十几种不锈钢钢管新品种推出,而我国企业在上述方面能力偏弱。 石油化工行业所需的管材要求特殊,价格昂贵,占工程项目投资比例较大,因此,石油化工行业呼唤经济型钢管。我国钢管制造企业应着重高性能钢管研发工作。 电网及风电铁塔用管升级方向 国家电网公司110(66)千伏及以上在建(包括已投产和新开工)线路工程中大量应用了钢管塔,采用的管材主要是高频直缝焊管(ERW/HFW)和直缝埋弧焊管(SAWL),其材质为Q345、Q390、Q420和Q460等。近年来,特高压骨干网铁塔多采用Q420和Q460低合金高强度钢管。 2015年~2020年,预计我国平均每年的新增风电装机容量将达到1800万千瓦,我国风电机组整机和主要零部件制造商将迎来长期稳定的发展时期。 火电和核电用管升级方向 我国优化能源结构和实现国家节能减排战略目标的根本举措是重点和优先发展高参数大容量超超临界火电机组和百万千瓦核电机组。 对于火电机组而言,实现了我国超超临界火电机组关键锅炉管从无到有、从有到全、从全到先进的历史性跨越,填补了国内空白,打破了国外垄断;国产高压锅炉管的国内市场占有率从不足30%增长到90%,并实现了大量出口,彻底改变了世界锅炉管市场格局。到2013年底,我国已建成600℃蒸汽参数超超临界火电机组约1.224亿千瓦(141台机组),这些机组虽仅占我国现有火电机组的14.2%,但已占全球同类装机的80%。尽管我国已成为燃煤发电技术领先的国家,但在超超临界火电机组所用管材研发和制造上与世界先进国家还有一定的差距。 为提高我国超超临界火电机组的技术水平,实现600℃~700℃超超临界火电机组燃煤发电技术的自主化,高端锅炉管产品研发的升级方向应是更高层次的高端耐热管。尽管国内无缝钢管企业可以生产满足国内95%以上品种的高压锅炉管需求,但由于超临界、超超临界和更新的机组对材料及规格提出更高的要求,要完全替代进口,国内企业在研发能力及产品质量稳定性方面仍有很大的提升空间。 目前,我国已成功批量生产CPR1000/AP1000/EPR百万千瓦级压水堆核电站蒸发器690U型传热合金管。2014年4月份,新一代690U型传热合金管首批产品交付国家重点示范工程CAP1400核电机组,这表明我国核电技术及关键设备制造能力跃居国际先进水平。 现阶段,钢管行业应重点发展超临界、超超临界火电机组用大直径耐热、耐高压管,核电机组用高性能铁素体和奥氏体不锈钢、锰铬钼类合金钢管等,进一步优化完善工艺,稳定质量,克服核电用钢管品种规格多、批量小等困难,千方百计满足我国核电发展多品种、多规格、高质量的需求。 我国钢管行业展望 当下,中国钢管行业当务之急是突破一批国家建设急需、引领未来发展的关键管材和技术;到2020年,建立起具有较强自主创新能力和可持续健康发展,产、学、研、用紧密结合的管材产业体系。同时,行业主要关键品种能够满足国民经济和国防建设的需要,部分高端管材产品达到世界先进水平,钢管产品升级换代取得显著成效,企业转型升级取得实质性进展,实现钢管产业由量向品种、质量、效益的战略转变。详细信息 - 18 2016-05
4月信贷骤降对钢市有何影响?
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2016.05.18 丨 50082016年一季度对实体经济发放的人民币贷款增加4.67万亿元,同比多增1.06万亿元,货币政策宽松叠加积极的财政政策,推动了固定资产投资增速回升,拉动了钢材消费需求回暖,促使钢市呈现旺季更旺的现象。不过,4月对实体经济发放的人民币贷款仅增加5642亿元,同比少增2403亿元。是否意味着货币政策调整,固投增速会否一蹶不振,对钢市又会产生什么影响?笔者做以下简要分析。 我国货币政策走向 5月9日《人民日报》发表的“权威人士”访谈,已透露货币政策的走向。一方面,国内一些经济指标回暖,包括就业形势总体稳定;居民收入平稳增长;固定资产投资加快;部分工业品价格回升;房地产企业去库存。另一方面,在扩大需求的同时,也产生了泡馍,供给侧结构性改革有所“偏离”。负面效应包括财政收支平衡压力较大;部分城市房价大涨;民营企业投资增速下降;P2P非法集资高发;部分过剩产能行业复产等。 当前国内经济下行压力仍大,新生动力还难以对冲传统动力的衰减,仍需要积极的财政政策和稳健的货币政策护航,但不能简单、过度的刺激需求,否则无助于供给侧结构性改革,预计货币政策将从宽松走向中性,也并不意味着收紧。近期央行仍通过公开市场操作配合MLF调节流动性,预计三季度后期降准概率较大,货币政策可能再次微调。 货币政策微调对基建、房地产影响 2015年1-12月,全国基建投资同比增长17.2%,增速较上年同期回落4.3个百分点。随着地方政府债券置换以及银行信贷支持,2016年一季度基建投资增速回升至19.6%。不过,由于财政收支矛盾突出,加上4月信贷骤降导致M2增速回落,二季度基建投资增速或出现回落。 不过,2016年将新增地方政府债务1.18万亿元,到期需要置换的地方政府债务约5万亿元,合计需要发行地方债超过6万亿元。为托底经济增长,基建投资仍将快速增长,全年增速或在19%-20%左右。 图一:基建投资增速、财政支出增速及M2增速走势 2015年以来银行大量信贷提供给居民用以住房消费,从企业加杠杆转向居民加杠杆。2015年下半年楼市销售出现回暖,*终在2016年一季度拉动房地产投资增速回升。不过,银行对房地产企业信贷仍然收紧,开发资金主要来源于定金及预付款。2013年房地产企业贷款同比呈现双位数增长,而2015年已出现负增长。 图二:住户中长期贷款及房地产贷款同比增速走势 尽管2016年4月住户中长期贷款增加4280亿元,仍处于高位。不过,由于一线及部分二线城市房价大涨,而三、四线城市库存仍居高不下,部分地区已开始收紧房贷政策,楼市销量高增长难以持续,房地产资金下半年或趋紧,预计房地产投资增速或在四季度放缓,全年低于10%。 图三:商品房销售面积同比增速及房地产投资同比增速走势 此外,制造业扩张动力也有放缓迹象,各大用钢制造业需求回暖持续性不强。2016年1-4月通用设备、运输设备、电气机械及器材制造业增加值同比增长4.5%、4.2%、8.6%,分别较1-3月回落0.3、0.2和0.1个百分点。2016年4月份全国29家挖掘机企业共销售7156台,同比下降22.92%;1-4月同比下降2.94%,在一季度逆势反弹后,再次回归常态。不过,小排量汽车购置税减半政策还在显效,2016年4月全国汽车销量同比增长6.2%,呈现中低速增长,国内汽车用钢生产企业需求相对乐观。 淡季行情叠加宏观中性偏弱,打击钢市信心 后期货币政策维持稳健,但宽松力度趋于中性,M2增速短期回落,二季度经济惯性回暖,下半年经济增速或放缓,维持温和通胀,人民币汇率贬值风险加大,三季度后期可能再次实施积极的货币政策,降准概率较大,全年GDP增速或达6.7%。 钢市供需压力逐渐加大,在钢厂亏损之前,难以阻止其复产步伐。截至5月13日,Mysteel调研全国163家钢厂高炉产能利用率攀升至85.78%,创下年内新高。同时,南方雨季来临以及前期集中补库,终端用户有意放缓采购节奏。此外,基建投资增速回落、制造业扩张动力放缓,预示二季度下游用钢需求淡季愈淡。 据我的钢铁网*新数据,截至5月11日全国139家建筑钢铁生产企业库存总量为388.34万吨,较上周增加58.36万吨。截至5月13日,全国主要城市钢材库存量937.7万吨,周环比增长2%,持续两周攀升。 总之,在三周累计暴跌500-600元/吨之后,钢价继续下跌动力减弱,低价位资源成交有所恢复,部分主流钢厂连续出台限价政策,加上期货市场看空氛围减弱,预计短期内或呈现弱势震荡。中长期来看,伴随着海外矿山到货量增加,钢厂扩产动力减弱,矿价仍有下跌空间。钢材市场重回供大于求格局,即使出现波动调整,也难改弱势行情。三季度是否再次出现旺季叠加政策效应的反弹行情,尚待进一步观察。详细信息 - 18 2016-05
中钢协:后期钢价将呈波动走势
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2016.05.18 丨 49424月份国内市场钢材价格继续上涨 后期将呈波动走势 4月份,随着稳增长、去产能政策措施陆续出台,受市场预期持续增强、钢材需求环比有所上升、钢材库存低位运行等因素影响,国内市场钢材价格继续上涨,且涨幅明显加大。随着钢价大幅上涨,钢铁产能释放加快,钢价出现回落走势。预计后期市场将呈波动运行走势。 一、国内市场钢材价格继续回升 4月末,钢铁协会CSPI中国钢材价格指数为84.66点,环比上升15.79点,升幅为22.93%,较上月加大8.22个百分点,连续5个月环比上升;同比上升11.47点,升幅为15.67%。 1、长板材价格均继续上升,板材升幅高于长材 4月末,CSPI长材指数为86.02点,环比上升17.74点,升幅为25.98%,较上月加大12.46个百分点;CSPI板材指数为86.52点,环比上升15.26点,升幅为21.41%,较上月加大5.35个百分点,比长材价格升幅低4.57个百分点;与去年同期相比,长材指数上升12.14点,升幅为16.43%;板材指数上升13.14点,升幅为17.91%。 2、主要钢材品种价格均有所上升 4月末,中国钢铁工业协会监测的八大钢材品种均大幅上升,升幅均较上月明显加大。其中高线、螺纹钢和角钢价格分别环比上升290元/吨、274元/吨和276元/吨;中厚板、热轧卷板、冷轧薄板和镀锌板价格环比分别上升429元/吨、369元/吨、407元/吨和426元/吨;无缝钢管价格上升181元/吨。 3、钢材价格逐周上行,进入5月由升转降 从各周情况看,4月份CSPI国内钢材价格综合指数呈逐周上行走势。进入5月份以来,钢材价格呈下降走势,其中第一周降幅相对较小,第二周降幅有所加大。 4、各区域市场钢材价格变化情况 4月份,全国各区域市场钢材价格均继续上升,且涨幅较上月均有所加大。从环比情况看,华北、西南、中南、华东、西北和东北地区钢价指数环比分别上升25.53%、25.40%、21.31%、22.09%、21.89和21.44%。 从5月前两周情况看,六大地区指数均为连续两周回落,其中华北地区、东北地区、华东地区、中南地区、西南地区和西北地区钢价指数分别比4月末下降12.14%、8.28%、9.98%、9.63%、7.19%和7.45%。从降幅看,华北地区价格下降*为明显。 二、国内市场钢材价格变化因素分析 受市场预期增强、终端需求增加、钢材库存过低等因素影响,4月份国内市场钢材价格大幅上涨。 1、宏观政策措施陆续出台,市场预期持续增强 今年以来,为应对经济下行压力,国家供给侧改革与需求侧推动相结合,陆续出台了一系列去产能、稳增长政策,包括增加投资(水利、城市轨道、地下管网、棚户区改造、铁路交通、能源环保等)、稳定外贸、金融支持实体经济、全面实施营改增、减轻企业负担、缓解地方政府债务压力等。国际货币基金组织(IMF)在今年4月12日发布的*新《世界经济展望》中,将2016年中国经济增长预期由6.3%上调至6.5%,提高了0.2个百分点。宏观政策措施密集出台,对提高市场预期起到了重要作用。 2、经济企稳向好,钢铁需求有所增加 据国家统计局数据,1-4月,全国固定资产投资(不含农户)同比增长10.5%,增速比1-3月回落0.2个百分点。从环比看,4月份固定资产投资增长0.72%;全国房地产开发投资同比增长7.2%,比1-3月加快1.0个百分点。其中新开工面积增长21.4%,增速比1-3月加快2.2个百分点;4月,规模以上工业增加值同比增长6.0%,比3月回落0.8个百分点。从环比看4月份增加值增长0.47%。从主要用钢行业看,专用设备制造业、汽车制造业和铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业分别增长5.0%、12.1%和3.6%,分别较上月加快0.9、0.7和0.3个百分点;通用设备制造业增长3.8%,较上月回落2.2个百分点。总体来看,4月固定资产投资、工业增加值同比增速虽有所回落,但环比增长,同时房地产及主要用钢行业增速有所加快,显示经济企稳向好,钢材需求有所增加。 3、原燃材料价格大幅上涨,进一步对钢价形成支撑 据钢铁协会监测,4月末,国产铁精矿价格升至512元/吨,环比上升50元/吨,升幅为10.82%;进口铁矿石(海关)平均价格52.57美元/吨,环比上升7.29美元/吨,升幅为16.10%;废钢价格升至1602元/吨,环比上升381元/吨,升幅为31.20%。主要原燃材料价格大幅上涨,进一步对钢价形成支撑。 4、钢材库存持续下降,社会库存处于低位 自3月第一周升至1268万吨峰值后,至4月末,全国主要市场钢材社会库存量连续8周下降,库存量降至908万吨,比3月初峰值下降360万吨,降幅为28.39%;同比下降457万吨,降幅为33.49%。 三、国际市场钢材价格升幅加大 4月,CRU国际钢材综合价格指数为126.1点,环比上升13.3点,升幅为11.8%,连续4个月上升,升幅较上月加大8.5个百分点;同比下降7.6点,降幅为5.7%。 1、长材、板材价格均继续上升 4月,CRU长材指数为131.7点,环比上升13.2点,升幅为11.1%,连续第3个月上升;CRU板材指数为123.3点,环比上升13.3点,升幅为12.1%,连续第4个月上升。与上年同期相比,长材指数下降17.8点,降幅为11.9%;板材指数下降2.6点,降幅为2.1%。 2、北美、欧洲和亚洲继续上升 (1)北美市场 4月,CRU北美钢材价格指数为137.0点,环比上升11.8点,升幅为9.4%,升幅较上月加大7.9个百分点。4月份,美国制造业PMI为50.8%,环比下降1.0个百分点。其中新订单指数环比下降2.5个百分点,进出口指数分别上升0.5个百分点;截止4月末,美国粗钢产能利用率为71.3%,同比下降0.2个百分点。本月美国中西部钢厂钢筋、小型材和型钢价格由降转升,线材和板带价格升幅加大。 (2)欧洲市场 4月,CRU欧洲钢材价格指数为131.2点,环比上升7.1点,升幅为5.7%,升幅较上月加大2.8个百分点。4月份,欧元区制造业PMI为51.7%,环比上升0.1个百分点。在欧元区主要国家中,德国制造业PMI为51.8%,环比上升1.1个百分点;意大利为53.9%,环比上升0.4个百分点;西班牙为53.5%,环比上升0.1个百分点;法国为48.0%,环比下降0.3个百分点。本月德国市场长材和中厚板价格由降转升;薄板类钢材价格升幅较上月有所加大。 (3)亚洲市场 4月,CRU亚洲钢材价格指数为116.8,环比上升17.6点,升幅为17.7%,升幅较上月加大12.7个百分点。4月份,日本制造业PMI为48.2%,环比下降0.9个百分点;韩国制造业PMI为49.5%,环比持平。中国制造业PMI为50.1%,环比下降0.1个百分点。本月远东市场主要品种钢材价格均继续上升,且升幅有所加大。 四、后期钢材市场价格走势分析 由于钢铁产能释放较快,使前期有所缓解的供需矛盾重新凸显出来,对钢材价格的上涨走势形成制约。预计后期钢价难以继续大幅上涨,将成波动运行态势。 1、宏观政策措施效果将逐步显现,钢材需求相对平稳 2016年我国经济增长预期目标是6.5-7.0%。为应对经济下行压力,围绕“去产能、去库存、去杠杆、降成本和补短板”等五大任务,国家陆续出台了一系列稳增长政策措施。从1-4月宏观经济运行情况看,我国经济保持了止跌回稳的态势,房地产投资和机械、汽车、造船等行业均出现回稳走势。从近期情况看,钢铁行业化解过剩产能实施方案已制定完毕,明确了各地区“十三五”期间的总体安排,拟定了分年度的产能压减或退出计划,化解过剩产能工作将全面进入正式实施阶段;国家发改委、交通部联合印发的《交通基础设施重大工程建设三年行动计划》指出,2016-2018年将重点推进铁路、公路、水路、机场、城市轨道交通项目303项,涉及项目总投资约4.7万亿元。随着宏观政策措施效果显现,后期钢材需求相对平稳。 2、钢铁产能释放加快,将对钢价的回升产生抑制作用 随着钢价大幅上升,3、4月份钢铁企业复产、扩产力度加大。据国家统计局数据,4月份全国粗钢产量为6942万吨,同比增长0.5%;平均日产粗钢231.4万吨,创历史*高水平。另据海关快报数据,4月份全国出口钢材908万吨,进口钢材110万吨,净出口钢材折合粗钢828万吨,环比减少76万吨;4月份国内粗钢供给量6114万吨,按日历天数计算,比3月份增长2.5%,比1-2月份增长17.2%。钢铁产量迅速攀升,将使国内市场供需矛盾加剧,对后期钢价走势产生抑制作用。 3、铁矿石等原燃材料价格回落,对钢价支撑作用减弱 随着前期钢价大幅攀升,原燃材料价格也呈明显上升走势。但进入5月以来出现了回落走势。据钢铁协会监测,至5月第2周,国产铁精矿价格为512元/吨,环比上周下降8元/吨,降幅为1.56%;废钢价格则是连续两周下降,降至1416元/吨,比4月末下降186元/吨,降幅为11.61%;至5月13日,CIOPI进口铁矿石(粉矿)平均价格为53.50美元/吨,比4月末下降10.51美元/吨,降幅为16.42%。炼焦煤价格保持平稳。主要原燃材料价格下跌,对钢价支撑作用有所减弱。 4、企业资金紧张局面仍将持续,价格仍是市场竞争的主要手段 由于银行系统严控过剩行业信贷规模,钢铁企业融资难、融资贵、资金紧张的矛盾仍未有明显缓解。据央行数据,4月末,人民币贷款余额同比增长14.4%,增速比上月末低0.3个百分点;当月人民币贷款增加5556亿元,同比少增1523亿元,大大低于上月1.37万亿水平。由于钢铁企业产品同质化程度较高,在供大于求的市场形势下,价格竞争仍是*有力的市场竞争手段。 后期市场需要关注的主要问题: 一是复产企业多,产能释放加快。3-4月钢铁企业集中复产、扩产,使4月份全国粗钢日产量达到创纪录的231.40万吨。预计后期钢铁生产仍会保持较高水平。在供大于求态势未有改观的局面下,钢铁产量大幅增长加剧生产供需矛盾。钢铁企业应认真分析市场变化,不盲目扩大产量,继续做好控产量、稳市场工作。 二是国际贸易环境紧张,出口难度将加大。随着钢材出口量的增长,我国与外国贸易争端逐渐增多,一季度已累计发生16起。近期,美国对部分国内钢铁企业提起337条款调查,欧盟也拒绝承认中国市场经济地位。预计后期欧美及东南亚国家贸易保护措施还会进一步增多,钢材出口难度有所加大,出口增幅将有所回落。 三是铁矿石市场仍处于供大于求状况,铁矿石价格难以大幅上涨。1-4月全国累计进口铁矿石32544万吨,同比增长6.1%;4月份全国进口铁矿石(海关)平均到岸价格为52.57美元/吨,环比上涨16.1%,连续第2个月上涨;4月末进口铁矿石港口库存量为10008万吨,环比上升3.9%。铁矿石市场仍处于供大于求状况,铁矿石价格难以大幅上涨。详细信息 - 17 2016-05
钢材铁矿石价格调整期或接近尾声
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2016.05.17 丨 4884大宗商品市场就喜欢制造一些小反差,*新的一次便属中国钢材期货了。上周中国钢材期货录得有史以来*差单周表现,但与此同时出炉的经济数据却显示可给价格带来基本面的支撑。 上海期交所交投*活跃的螺纹钢合约上周大跌12%,创下合约2009年推出以来*大单周跌幅。 与4月21日所及年内收盘高位相比,现已下跌约25%,部分回吐从去年12月所及纪录低位反弹取得的80%涨幅。 然而就在上周钢材价格大跌之后,5月14日的数据显示,房地产投资成为中国经济中难得的几个亮点之一。 路透根据中国国家统计局的数据测算,4月房地产投资较上年同期增长9.7%,与3月相同。 国家统计局也表示,1-4月房屋新开工面积同比增长21.4%,增速比1-3月的19.2%提高2.2个百分点。商品房销售面积增速创2013年4月以来*快。 由于建筑业是钢铁消费的主要行业,上述数据为螺纹钢今年的涨幅提供了一些依据,尤其是再考虑到基础建设支出的增加。 建筑业向好的局面,在周末出炉的经济数据显得颇为突出,因其他数据大多表明中国经济仍难以重拾动能。 中国4月工业增加值同比增长6%,低于市场预估的成长6.5%。 中国1-4月固定资产投资同比增长10.5%,低于第一季时的增长10.7%,4月社会消费品零售总额同比增长10.1%,路透调查中值为10.5%。 这些经济数据远远算不上是灾难式低迷,但确实凸显出中国企图为经济重新点火的挫折,尽管房地产开发投资的数据高于预期。 毫无疑问,钢价及铁矿石价格在今年1-4月进入了泡沫区域,巨大涨幅并未得到基本面的支撑。 铁矿石现货较12月时的纪录低点跳涨了86%,4月21日达到了每吨68.70美元的高位。 当局采取了抑制市场过热的措施,中国的商品期货交易所上调了保证金比率和交易手续费。这些措施似乎起到了作用,铁矿石价格回落22%,5月13日收报每吨53.50美元。 关键的问题是,在中国房地产市场相对强劲的背景下,铁矿石和钢铁的合理价格应该是多少? **修正接近结束?** 铁矿石价格一直受到进口增长的支撑。今年中国前四个月铁矿石进口同比增长了6.1%。 这主要是因为中国钢铁厂商对钢价飙升做出反应,纷纷增产。3月份中国钢铁产量达到创纪录的7,065万吨,4月则稍稍回落至6,942万吨。 即便考虑到建筑活动增加,人们也怀疑这种钢铁产量不断增加的情况持续不了太久,就会造成产量过剩。 简单来说,如果产能过剩的中国钢铁业继续维持接近纪录的产量,那么即使是*乐观的预估需求也会吃不消。 这可能促使钢价进一步下滑,反过来也会拖累铁矿石价格下跌。不过,鉴于供应方面有些乐观迹象,铁矿石价格下滑幅度或许不会太大。原因是主要铁矿石矿商削减产量预估,而且超大矿--西澳州铁矿石项目产量增加的幅度慢于预期。 市场涨势过旺之后,常常也存在过度回调的风险。但各种迹象表明,钢铁和铁矿石价格可能不会下跌太多,就会找到一个更符合基本面的交投水准。详细信息 - 17 2016-05
当下中国钢铁业的那些热点话题
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2016.05.17 丨 5043“对中国钢铁工业而言,现在就正处在''危机’之中——危险中蕴含着机遇。”16日在北京举行的中国国际钢铁大会上有专家如是说。 在过去的4个月中,钢铁价格再次玩了一轮“过山车”行情。自2015年12月中旬,以铁矿石、螺纹钢为代表的黑色系金属价格出现一轮快速上涨局面,包括热轧卷板、焦煤、焦炭等相关产品的涨幅都在40%以上。然而,从4月底开始,这些黑色金属品的价格又快速回落,仅用了3个星期时间,几乎将过去2个月的涨幅全部“吃掉”,钢价又回到了今年3月初的水平。 在很多专家看来,这轮钢价波动背后是宏观预期和产业逻辑之间的对赌。 5月12日,国家发展改革委新闻发言人赵辰昕表示,此次钢价上涨,主要是受政策预期、市场炒作和短期因素等推动,市场供求关系并没有发生根本性转变,钢铁产能严重过剩的情况也未改变,钢材价格难以持续快速上涨。 16日举行的钢铁大会上,工信部副部长辛国斌表示,自去年12月中下旬以来,国内市场钢材价格步入回升通道,今年3月份以后,钢材价格回升速度明显加快,但是市场供需关系没有根本改变,产能严重过剩未有根本改观。 “如果像2015年四季度那样的艰难日子再维持半年,那么在2015年停产的钢铁产能就会彻底关门。”一位参会的业内人士指出,由于钢价上涨过快,即使原材料涨幅超过钢价涨幅,但企业吨钢利润仍增加400元至600元,大面积的复产改变了之前因为2015年大面积停产带来的短期内“供需错配”局面,使得整个钢铁市场又再度回到供应过剩的局面,“究其原因还是我们钢铁产业的产能过剩比较严重,再好的行情都是砸在自己手上。” 据辛国斌介绍,十二五期间我国累计淘汰炼铁炼钢产能各约九千万吨,经过5年努力,四百立方米及以下的高炉,三十吨及以下的砖炉等落后产能基本淘汰。今年提出钢铁行业的去产能目标,“总体来看我国确定五年化解钢铁产能1亿到15亿吨是综合平衡了我国现有钢铁产能和国内需求,以及职工安置和社会稳定等保持经济发展的多种因素,完成这一目标要克服重大困难,充分体现了中国维护国际经济秩序,共同应对全球性挑战负责任的态度。” “近一段时间以来,一些国家和地区对中国钢铁产品实施贸易救济调查,有的国家征收临时反倾销关税,贸易保护主义解决不了全球钢铁行业面临的挑战和问题,我们反对任何形式的贸易保护措施和把钢材产品出口问题政治化、扩大化。”辛国斌指出,中国钢铁生产以满足国内需求为主,而且是目前全世界唯一对普通钢铁出口主动采取限制措施的国家。 “随着十三五规划以及''中国制造2025’的有效实施,传统制造业转型升级将创造广阔的新市场和新需求,钢铁行业仍然处于重要的战略机遇期。只是内涵发生了变化,正在由过去加快发展速度的机遇转变为加快发展方式转变的机遇。”中国钢铁工业协会会长马国强表示。 日本*大的钢铁企业新日铁住金社长进腾孝生认为,现在钢铁的供需出现了比较大的失衡,欧洲、美国、日本地区过去都经历过非常痛苦的去产能阶段。“但如果一个经济进入成熟期,经历过高速期之后,产能一定会出现过剩的情况,必须要把过剩的产能压下来,使供需实现平衡,这是绕不过去的一条路。” 转型之路在何方?世界钢铁协会总干事埃德温·巴松认为,政府应该及时给钢铁行业提供指导,以确保在调整过程中让市场发挥主要作用。“出台一个适当的长期产业战略,在一个大环境下,钢铁行业的结构调整会更加成功,生产效率不会下降。” “通过市场化竞争淘汰产能在一定时期,一定范围是有效的。适度竞争和可协调的发展状态是各国钢铁行业的相对理想产业形态。”鞍钢集团董事长唐复平表示,在去产能过程中,提高产业集中度是钢铁行业持续健康发展的必要条件。 此外,与会的企业家认为,结合国际经验,发展非钢产业,通过设备、人员合理化,为钢铁主业调整提供支持,这也是未来钢铁企业转型的一个方向。 显然,中国钢铁业的转型之路才迈出了万里长征第一步,正如埃德温·巴松所言,“产业结构调整不是一个事件,而是一个过程,即便是现在的钢铁强国,他们的调整也还在继续。”详细信息 - 16 2016-05
吨钢利润走高 钢企经营压力不减
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2016.05.16 丨 5032企业在套保过程中更要精细化操作 今年以来,国内钢材价格持续上涨,钢企的吨钢利润一度在600—800元,部分钢厂生产利润甚至达到了1000元/吨。有如此高的利润,按理说钢企的日子会过得非常滋润。不过,期货日报记者从多位钢企人士处获悉,目前钢企的日子并没有想象中那么好过。 资金紧张局面仍未缓解 “现在钢厂*大的问题是资金问题,从今年1月到现在,我们一直在忙这个事情,比如企业债到期兑付、公司债面临回售等,目前我们已经化解了部分资金难题。”5月14日,沙钢集团和道通期货在南京举行的钢铁俱乐部活动上,华东地区某钢企人士表示。 钢企资金紧张并非是个例。唐山地区一位不愿具名的钢企人士告诉记者,虽然今年钢厂的吨钢利润比较高,但盈利并未落入钢企的口袋,而是用来偿还银行贷款了。 “现在钢企有盈利了,银行催着钢企把债务还掉,把旧债还了后,银行却不给钢企贷新,目前资金还是很紧张。”上述唐山钢企人士说。 自上海钢贸事件和青岛港融资事件之后,银行对钢铁等产能过剩行业发放贷款确实更加审慎了。对此,某商业银行相关负责人解释说,企业融资是真正用于采购和销售,还是用于房地产投资,在信息不对称的情况下,银行根本无法辨别。因此,银行对这些行业的贷款申请很谨慎也在情理之中。 据介绍,目前银行针对钢铁企业的服务和产品也在转型。“更多是关注钢铁企业交易对象的实力和稳定性,比如采购对手是谁、销售对手是谁,通过整个交易环节对风险进行判断,这样能部分解决信息不对称问题。”该负责人说。 同时,仓单融资也衍生出一些新模式。比如银行对仓单的价格波动掌握不了,如果钢铁企业增加套保需求,就可以缓解银行对标的物价格波动的顾虑。据介绍,经过套期保值的标准仓单质押率上限为90%,而未经过套保的标准仓质押率只有70%。 上述商业银行相关负责人认为,平台经济可能是未来很多行业需要快速发展的。平台主要有两大类:一是作为信息中介,不直接参与交易,通过整合资源,促成双方或多方供求之间的交易,收取一定的交易佣金,比如一些电商平台;二是以企业自身为主体,向产业链直接销售,进行销售渠道的改革。 “平台经济时代,银行融资也会进行相应的改变,因为平台撮合了大量的买卖和交易,汇集了交易信息,同时匹配相应的物流,银行可以通过资金托管监控交易流,以此来判断交易背景是否可靠。”他说,目前钢铁行业在转型,未来能够从银行拿到低成本资金的,肯定是一些经营比较稳定、具有较强抗风险能力且专注于主业经营和创新的优质企业。 套保更需精细化操作 除了银行转型之外,目前期货公司也在积极转型,纷纷深耕产业,搭建银期合作平台。以道通期货为例,由于背靠沙钢集团,他们在服务产业方面更具优势。 据记者了解,今年是道通期货第五次举办钢铁俱乐部活动,且会议参与群体由*初的钢厂和贸易商逐步扩大到银行以及投资公司,钢厂、贸易商已从*初的学习、了解期货转为深度参与,期货套保已成为企业经营中不可缺少的部分。 黑色系品种前期出现一波大幅上涨行情,近期随着市场转向淡季,加上商品期货市场热度降温,黑色系期货品种又领跌市场。这种剧烈波动行情,让钢企的套保操作变得更加困难。 “现在市场参与主体已经发生了改变,钢厂用以前的思路来做期货和现货,肯定会吃亏的。”在此次钢铁俱乐部活动上,华东地区一位钢企人士说。 同时,他表示,现在黑色系价格波动幅度较大,即便整体方向看对了,交易的过程中也容易出错。 事实上,今年黑色系这波上涨幅度大大超出了很多钢厂的预期,一些钢厂在价格上涨的“半山腰”就开始部分参与套保,由于始终坚持套保思路,近期黑色系价格也出现了回调,这些钢企在套保过程中并没有出现大的亏损。 当然,也有一些钢企对长单进行了锁价,套保效果还是非常不错的。“我们主要做一些原料锁价长单套保,现在锁价毛利已经在800—900元/吨。”华东地区另一位钢企人士透露。 他表示,现在钢厂的经营难度越来越大,一些钢材贸易商走期现结合的道路,现在变得越来越强大,未来钢铁企业在这方面也要多做一些动作。 道通期货首席分析师杨俊林说,2014—2015年国内钢材市场供需严重失衡,钢材价格呈现单边下跌行情,钢企套保采用粗放式操作即可。但2016年市场供需处于博弈状态,呈双边市场,钢企在套保过程中要精细化操作,这对时间和节奏的把握要求比较高。 具体到螺纹钢,杨俊林认为,今年市场供需矛盾不太突出,下半年市场难以持续单边下跌。“近期阶段性快速调整之后,后期更多是季节性、周期性波动,钢企可以在季节性、阶段性高点沽空或保值。”杨俊林说。 从供给方面来看,在钢厂仍有利润的情况下,钢厂复产的产能短期内不会减产或停产,粗钢产量只会趋于增加,不过增幅会逐渐趋缓。从需求来看,由于季节性淡季来临,钢材需求会环比下降,但房地产和基建投资的需求环境在改善。 铁矿石短期由于港口检修等因素存在,澳大利亚、巴西的发货量较为稳定,而后期随着港口影响因素消退及Royhill等中小矿产量提升,发货量将持续上升。需求方面,当前钢厂的开工率仍在缓慢回升,5月粗钢产量将达到年内峰值,但后期继续提升的空间有限。 杨俊林表示,短期铁矿石的供需矛盾尚不突出,现货价格以区间振荡为主,后期随着海外矿山发货量增多,5月份后供给将增加,价格会逐渐走弱。 “目前铁矿石期货价格大幅下跌,本轮阶段性快速调整之后,等待基差相对修复可以逢高沽空。”杨俊林建议。详细信息 - 16 2016-05
国内钢价继续大跌 铁矿石价格快速下行
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2016.05.16 丨 5105国内现货钢价继续大幅下跌,前期积累的涨幅渐渐被蚕食。与之相应,铁矿石市场也缺乏足够的支撑力,矿价下行速度加快。 据国内知名钢铁资讯机构“我的钢铁”提供的*新市场报告显示,*近一周,国内现货钢价综合指数报收于96.36点,一周下跌8.82%。具体来看,螺纹钢主力合约*低触及每吨2000元的整数关口。同时,钢坯吨价累计下跌280元。所有这些都使得钢材现货市场信心低迷,下游的采购也趋于谨慎,成交寥寥,有贸易商暗降出货。 据分析,在建筑钢市场上,价格的跌幅在继续扩大。福州、京津冀、太原等主流市场价格大跌,大多数地区吨价一周跌幅超200元。目前的状况是,终端需求持续萎缩,商家急于降价抛货,但下游接货不积极。基本面与市场情绪均趋弱。 在板材市场上,价格跌幅也在加大。热轧板卷价格大幅下跌,西安市场吨价一周跌幅超400元。在上海市场可以看到,商家为了走货,大幅调低报价,但下游需求不佳。中厚板价格大幅下跌,福州、西安市场吨价一周下跌超300元,其他大多数地区跌幅均在百元以上。即便商家纷纷降价出货,但成交有限,下游观望情绪较重。 铁矿石市场已重回下行通道。据机构的*新报告,在国产矿市场上,河北地区铁精粉价格弱势下跌,吨价跌幅在20元至30元,成交低迷。进口矿价虽然盘中一度回升,但整体而言是明显下跌。截至12日,相关62%品位铁矿石指数报收于每吨55.45美元,一周下跌2.9美元。具体来看,当前高品位资源的需求状况依然较好,中低品位资源成交乏力,拖累矿市整体成交偏弱。 相关机构分析认为,近期钢厂复产步伐加快,而终端需求的补库放缓,全国钢材市场库存由降转升,市场供应压力逐步加大。短期内国内钢价震荡走弱的态势将难以改变。详细信息