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烫手的库存 大跌的钢价
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2018.03.21 丨 7177出于对2018年行情的看好,钢贸商在2017年底大举累库,造成目前仓库普遍爆满。业内人士认为,3月份钢材累积库存压力依然较大,消化仍需时日。 目前螺纹钢市场上,钢贸商正在新一轮供需错配的节奏中带着镣铐起舞。出于对2018年行情的看好,钢贸商在2017年底大举累库,造成了“仓库现在普遍爆满”的情况,同时使得囤货成本维持在4000元/吨-4200元/吨的高位水平。 无奈天不遂人愿,一边是库存的累积,一边是需求的延后,螺纹钢期现货价格出现断崖式下跌,将钢贸商推至了砍仓的边缘,而钢贸商踩踏又加剧了价格下滑的速率。业内人士认为,钢材3月累积的库存压力依然较重,消化仍需时日。 昔日香饽饽成烫手山芋 “今年1月钢厂价格和市场价格倒挂,导致贸易商1月份亏得很惨,2月份稍微好点,但由于2月份出货周期短,基本有价无市,一二月平均基本不赚钱。现在库存全在贸易商手里,钢厂库存没有压力,所以钢厂现在还在猛生产,甚至拼命拉价格,贸易商现在很惨。”上海地区一位钢贸商在中泰证券调研时表示。 其介绍称,仓库现在普遍爆满,杭州仓库至少需排队半个月,上海爆满,南京可能还有极少空间可以存放,整体情况不容乐观。贸易商年初加速囤货,赌年后的旺季行情,但目前库存非常高,有部分托盘商要开始砍仓。大型贸易商囤货成本在4200元/吨左右(不含利息,利息是每月1分2厘)。 钢贸商对螺纹钢后市行情的看好,使得2018年库存累积速度和量大超预期。 “贸易商乐观需求预期促其主动累库,拿货成本在4000元/吨附近。”广发证券分析师李莎表示。 根据Mysteel数据,从2017年冬储累计来看,时点是从2017年12月15日开始累计,连续十二周上升1192.09万吨至1967.08万吨,累计上升153.82%。 “目前库存统计上不存在权威数据,主要参考钢联和找钢网,但由于样本统计的不确定性,实际库存可能高于统计数字。”根据中泰证券调研结果,华东地区甚至全国普遍仓库爆满,历史上很少南方地区仓库高库存,但今年广州地区仓库均出现爆满情况(除惠州、东莞外均满仓)。 中泰证券认为,这从侧面反映了需求不好。此外,今年终端下游也留有部分库存,具体量难以统计,但比2016年和2017年高。目前从钢贸商到终端下游手中均有货,主要库存压力在钢贸商,唯一的利好是钢厂库存压力相对较小,否则钢价下跌更流畅。 库存累积的另一方面,需求却未见起色。 国投安信期货研究院黑色首席分析师曹颖表示,节假日、南方阴雨、返工慢,再加上部分地区限工令未解除等,共同导致了今年建筑工地对钢材的需求释放大幅晚于预期,这也是钢材贸易库存大幅累积、贸易商冬储预期落空的*主要原因。 资金链紧张增添压力 “冬储贸易商库存压力大的同时,还得面临一季度末临近的资金紧张,今年的托盘成本又高,因此,钢贸或矿贸当下的资金压力都较大。在这种需求真空期里,季末资金紧张,再叠加超高库存,直接导致黑色系期现货价格出现断崖式下跌。”曹颖说。 中泰证券表示,调研中,钢贸商普遍反映资金面紧张,今年托盘方账期缩短至60-65天(往年是90天),保证金按关系疏远从10%到15%、20%不等,利息一般每月1分1厘,少数高达1分4厘、1分5厘,年化利率逼近20%。账期到期集中在3月下旬,*晚3月底,大部分钢贸商囤货成本在4200元/吨。如果钢价继续下跌,托盘方资金紧张,钢贸商被迫面临降价砍仓局面。 北京三叶帆投资公司总经理此前一周点评称,1月底2月初上杠杆的钢贸商,账期时间大概就是3月底4月初,本周成交还不放量的话,下周钢贸商估计就要着急了,当前价格基本是钢贸商囤货价格,目前现货价格绷住不跌,就是因为钢贸商成本接近,抱团取暖,到下周终端采购一直不放量的话,到钢贸商的金融托盘接近到期,恐怕会有踩踏。 盘面上,3月以来,螺纹钢期货主力合约从4062元/吨的高位断崖式下跌,至今累计跌幅已达9.18%,截至3月19日,收报3651元/吨。 “市场普遍测算认为3700元/吨是钢贸商砍仓的底线,盘面或许表明,踩踏已经开始发生。”业内人士表示。 需求出现回暖迹象 “2017年10月、11月建材存在一波严重的供需错配,在产业链没有准备的情况下,钢价暴涨1000元/吨,这一波行情给了钢贸商对2018年很大的期待,所以钢价从5000元/吨很快跌到4000元/吨以后,钢贸商认为3月份可能会重复2017年11月的行情。春节前整体情绪乐观,一致看多,从年前到年后大幅囤货。”中泰证券表示。 目前同样是供需错配,只不过上次是需求大增,供应不济;而当下是供应大增、需求不至,错配的主角已经悄然对调。 西南证券分析师夏学钊表示,黑色系的龙头品种是螺纹钢,本轮大跌正是由螺纹钢大跌引领,而其大跌的原因在于供需面实际变化与市场预期存在较大偏差。首先,需求端启动慢于预期,今年春节晚于往年,按道理春节后下游工地需求复苏会较快,但实际情况是下游需求迟迟未见明显回升;其次,供应量超出预期,1-2月份处于“采暖季限产”区间,然而粗钢日产量却与非限产时段相差无几;供应增加超出预期、需求回升低于预期,理所当然的结果就是库存量增速远超预期,螺纹钢库存量3月份升至历史高位。 值得注意的是,上周需求有回暖迹象。光大证券数据显示,上周,唐山钢厂高炉开工率为55.49%,环比前一周上涨3.66个百分点。沪线螺终端采购量环比上涨33%。经销商钢材库存下降0.83%,其中长材库存下降0.69%,板材库存下降1.21%。 “工地需求上周开始启动,南方终端采购积极性有所回暖,但仍有较大上升空间。钢厂高炉依然维持低开工,且采暖季结束复产可能需等到3月底或4月初,所以钢材供应过剩*严重时期可能已过。但另一方面,钢材贸易库存压力高企,同比增幅高达28%,钢厂库存也有显著累增,所以钢材3月累积的压力仍是较重,消化仍需时日。”曹颖说。 兴证期货分析师李文婧表示,今年钢材社会库存较前几年高点都有所抬升。在上周见到库存高点以后下降速度较慢。说明随着电炉的投产和高炉的增产,高利润刺激了钢铁产量的增加。而需求在房地产新屋开工回落的基础上,增长并不明显。此前期待的旺季需求不如预期,预期落空后价格回落。目前电炉投产和高炉转炉利用废钢能力的增长,钢材供应紧张的局面预计长期得到缓解,未来钢材市场的长期矛盾转变成废钢供应和长期需求上。 “目前升至历史高位的库存量不仅仅是导致本轮下跌的诱因,也成为未来走势的压制因素。从更宏观的角度来看,2018年钢材需求不容乐观,而供应端的去产能进程也进入尾声,大的供需逻辑也不支持钢价再出现新一轮的趋势性上涨,起于2015年底的钢价牛市顶点或已确定。”夏学钊表示。详细信息 - 19 2018-03
需求良好库存回落 铁矿石将迎来超跌反弹?
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2018.03.19 丨 7071尽管环保限产常态化影响铁矿石需求,但环保限产同样也推升了主流高品资源的需求,致使主流高品资源相对紧缺,特别是在铁矿石1809合约正式启用新的质量交割标准后,期货价格将更能反映主流高品现货价格,而现货持续升水对期价有较强支撑作用。 终端需求良好 受春节长假影响,中国制造业采购经理指数(PMI)虽环比回落,仍保持稳步扩张趋势。2018年2月PMI为50.3%,虽比上月回落1个百分点,但仍保持稳步扩张走势,连续19个月处于扩张区间。 从终端需求房地产投资情况来看,2018年1—2月全国房地产投资持续保持较高增速,开发投资总额达10831亿元,同比名义增长9.9%,增速较去年全年提高2.9个百分点。其中,住宅投资7379亿元,增长12.3%,增速提高2.9个百分点。房地产保持较高速增长,因此终端需求预期乐观。 主流高品矿持续升水 2018年各地相继出台了环保限产措施,河北省下发《河北省大气环境执法专项行动(第五轮次)方案》,决定自2018年2月25日起,在全省范围内组织开展第五轮大气执法专项行动。唐山出台《唐山市钢铁行业2018年非采暖季错峰生产方案》(征求意见稿),要求由各县(市)区政府将全市钢铁行业高炉炼铁产能错峰生产总任务987.5万吨,足额逐月分解落实到辖区具体企业、具体装备和限产时间。 受环保限产影响,钢厂一方面为增加铁水产量,另一方面为达到减排标准,优质高品资源一直以来备受青睐,因而主流高品资源相对紧俏,价格高位稳定且持续处于升水状态。Wind统计数据显示,截至3月15日,青岛港PB粉矿现货价格495元/吨,折合干吨加上品质升贴水后为527元/吨,现货升水32.5元/吨。另外,经计算,如果加上现货持有的资金占用成本和仓储成本,期货1805合约贴水近80元/吨,同理期货1805合约贴水纽曼粉124元/吨。 环保持续升温的背景下,主流高品资源仍将继续成为市场的*,特别是大商所更改1809合约交割质量标准后,限制了非主流品种的交割便利性,期货价格也更能反映主流矿种,因此在主流矿备受青睐、价格持续升水期货的情况下,期货价格仍有上涨空间。 主流资源库存回落 春节过后终端需求释放缓慢,叠加各地环保升温,钢材被动累库,致使钢厂对原材料采购清淡,铁矿石库存压力依然较大,但主流高品资源库存下行。 数据显示,截至3月16日当周,全国45港口铁矿石15973万吨,环比前一周增加140万吨,其中,华北和沿江港口库存有显著增加,华北地区受限产影响,疏港下滑明显,而华东地区受天气影响,压港情况也较前期统计有明显增加。 截至3月12日,全国14港口PB粉库存901万吨,环比前一周下降1.5%,纽曼粉库存277.4万吨,环比前一周下降12.3%,整体而言,虽然铁矿石整体库存压力较大,但库存结构性短缺问题依然存在,主流高品资源的强势仍是铁矿石价格的重要支撑。综上,我们认为,铁矿石仍然具有上行动力,目标价位500,操作上建议470—500区间高抛低吸,下方有效跌破470多单止损。详细信息 - 19 2018-03
国内钢价有所企稳 铁矿石市场震荡波动
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2018.03.19 丨 6983国内现货钢价在跌幅收窄的基础上已有企稳迹象,但市场库存水平仍处高位,压力尚存。铁矿石市场震荡波动,港口矿石库存又升至历史高位。 据*新市场报告,*近一周,国内现货钢价综合指数报收于14942点,一周下跌021%,跌幅明显收窄。此前钢价的大幅下挫,已使市场利空因素快速释放,现货钢市转向止跌企稳的走势。各品种之间的情况有所分化。 据分析,在建筑钢市场上,价格依然有所下跌,但跌幅不大。全国主要市场主流规格螺纹钢品种均价为每吨4078元,一周小幅下跌27元。具体来看,周初受螺纹钢期货品种下行及需求不振的影响,现货钢价弱势下跌。但到了周中,市场心态明显回暖,加之期市也在低位小幅回升,现货采购有所放量,现货钢市得以企稳。 在板材市场上,总体价格有所上涨。热轧板卷价格小幅上涨,全国主要市场主流规格热轧产品市场均价为每吨4101元,一周上涨3元。中厚板价格也是小幅上涨,全国主要市场主流规格普中板的平均价格为每吨4264元,一周上涨44元。目前,现货钢市的库存虽有小幅的消化,但整体库存仍处高位水平,市场压力尚存。 铁矿石市场整体处于震荡波动的状态。据*新报告,在国产矿市场上,河北地区铁精粉价格震荡下跌,吨跌幅为10元至20元左右。钢企对国产矿的补库积极性并不太高。进口矿价格先跌后涨,截至15日,62%品位进口铁矿石价格为每吨715美元,一周上涨125美元。上半周港口成交持续低迷,下半周部分矿商开始抄底囤货,钢厂也有意增加库存,带动进口矿价止跌回升。3月以来,海外矿山企业发货量正逐步回升,港口铁矿石库存继续攀升,目前已升至历史高位水平。 相关机构分析认为,考虑到近期国内部分地区的环保治理将继续加强,国内钢铁产能释放将受到一定抑制,同时钢材市场正进入传统消费旺季,钢市商家心态将会逐步趋于稳定,短期国内钢价将呈窄幅整理走势。详细信息 - 15 2018-03
钢铁行业去杠杆工作仍面临困难
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2018.03.15 丨 69272018年政府工作报告指出,5年来,“积极稳妥去杠杆,控制债务规模,增加股权融资,工业企业资产负债率连续下降,宏观杠杆率涨幅明显收窄、总体趋于稳定”。那么,钢铁行业去杠杆的进展如何呢?3月6日,《中国冶金报》、中国钢铁新闻网记者就此问题专访了中国钢铁工业协会副会长屈秀丽。“2017年,钢铁行业去杠杆取得了不错的效果。特别是在钢铁企业仍面临融资难、融资贵等问题的前提下,资产负债率有所下降,这非常不容易。”屈秀丽介绍。而就在一年前,钢铁行业“去杠杆、防风险、增效益”专题座谈培训会召开,标志着行业去杠杆战役的正式打响。该会议提出,经过3年~5年的努力,行业平均资产负债率要降到60%以下。“这次会议对于钢铁行业去杠杆工作起到了很大的引领和促进作用。会上,钢铁企业普遍认为资产负债率偏高,企业债务负担过重,制约了企业的转型发展,并对努力做好去杠杆工作非常认可。”屈秀丽说,“企业是去杠杆的主体。钢铁企业应该抓住机遇,不等不靠,主动作为,以市场化理念积极稳妥推进去杠杆。”去年会员钢企资产负债率有所下降屈秀丽表示,2017年,在国家去产能政策的强力支持下,钢铁企业效益显著好转。数据显示,2017年,钢协会员企业累计实现利税3018亿元,实现利润1773亿元,均大幅高于2016年。与此同时,行业去杠杆的成效也逐步显现。一是钢协会员钢铁企业的资产负债率有所下降。钢协快报数据显示,2017年末,钢协会员钢铁企业的资产负债率为67.23%,比2016年末下降了2.56个百分点,大于全国规模以上工业企业0.6个百分点的降幅。“目前,钢铁企业仍面临着融资难、融资贵的问题,客观上需要增加负债。在这样的前提下,行业整体资产负债率同比下降,是很不容易的。”屈秀丽说,“同时,钢铁企业的银行贷款规模相对平稳,2017年财务费用同比下降了3.48%。”二是部分企业资产负债率和财务费用下降明显。屈秀丽介绍,钢铁行业总体负债率虽然偏高,但差异也是较大的,高的企业达到80%~90%,低的只有30%~40%。从2017年来看,不仅负债率高的企业负债率有大幅下降,而且负债率低的企业也明显下降,不过也有少数企业负债率上升。为了降低负债率,企业采取了许多措施。如有的利用盈利好转、现金流增加的机会,主动减少银行贷款;有的积极协调有关机构实施债转股;有的结合债务重组,引入新的投资者,等等。如华菱钢铁、太钢、南钢、安钢、鞍钢、马钢、沙钢、福建三明、方大特钢等企业,2017年负债率均大幅下降,财务费用大幅减少。详细信息 - 14 2018-03
数据看钢铁“供强需弱”现状
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2018.03.14 丨 6930当前我国经济由高速增长阶段转向高质量发展阶段。十九大报告和中央经济工作会议均对实现“高质量发展”提出了新要求。提质增效、转变发展方式,将成为今年经济工作的重点。今早,国家统计局发布2018年1-2 月份宏观经济数据。工业、投资、地产等数据超预期回升,展示今年经济的良好开局。在行业利润全面好转的大背景下,钢铁行业日均粗钢产量明显回升,工业增加值由降转升。基建投资增速放缓,部分制造业投资仍显疲弱,揭示钢铁行业“供强需弱”现状。工业生产超预期回升1-2月份规模以上工业增加值同比实际增长7.2 %,较2017年12月份加快1个百分点。受产量和价格回升的影响,1-2月钢铁规模以上工业增加值增速同比增长1.7%。钢铁行业相关下游产业继续保持增长态势,通用设备制造业增长9.1%,专用设备制造业增长10.3%,汽车制造业增长4.9%,铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业增长4.9%,电气机械和器材制造业增长9.4%。固定资产投资平稳增长1-2月份全国固定资产投资同比增长7.9%,增速比2017年全年提高0.7个百分点。民间固定资产投资26988亿元,同比增长8.1%。民间固定资产投资占全国固定资产投资的比重为60.5%。第二产业投资增速回落,其中工业同比增长2.4%,较2017年全年回落1.2个百分点;制造业增长4.3%,增速回落0.5个百分点。因淡季因素,与钢铁需求相关的部分制造业投资增速表现疲弱。其中通用设备、专用设备、汽车制造业同比增长0.1%、-6.1%和-2.7%。铁路、船舶运输设备制造业和金属制品外实现11.9%和7.7%的正增长。钢铁日产明显回升随着地条钢产能推出,统计内合规产能开始快速释放。在高利润的刺激下,钢厂通过提高废钢比进一步提升出钢量。1-2月份全国粗钢日均产量231.89万吨,环比上升7.21%。2018年1-2月份我国粗钢产量13682万吨,同比增长5.9%。1-2月份我国生铁产量11331吨,同比下降1.7%。钢材产量15903万吨,同比增长4.6%。地产和基建需求趋弱房地产数据出现分化。1-2月份,全国房地产开发投资同比名义增长9.9%,增速比去年全年提高2.9个百分点。投资增速向上,但一些先行数据增速向下。房地产开发企业土地购置面积同比下降1.2%;到位资金增速比去年全年回落3.4个百分点。另外,房地产销售面积同比增长4.1%,增速比去年全年回落3.6个百分点,房地产走势不可乐观。今年将是房地产长效机制建立的关键年份,政府工作报告再次明确,坚持“房子是用来住的,不是用来炒的”定位,意味着今年的房地产调控仍将继续,投机性需求仍将被挤压,未来,销售对投资的传导作用将继续显现。基础设施投资增速回落。基础设施投资同比增长16.1%,增速比2017年全年回落2.9个百分点。基建投资增速的缓回落基本符合预期。基建投资一直作为中国经济的“调节器”,宏观政策的主导作用对其表现明显。资金方面来看,一方面,公共财政预算为中国基础设施建设提供了*稳定的资金来源,日趋成熟的PPP模式加速发力,也逐渐跃升为驱动基建投资的生力军。另一方面,受到防控金融风险影响,一些地方政府类基金、债券类、信托类资金正在逐渐规范、收缩。项目来看,未来基建资金投向结构将持续优化,使有限增长的要素资源高效配置到短板领域。随着中国经济从高速增长转向高质量发展,未来基建投资也极可能向“降速提效”方向发展。(兰格钢铁研究中心 徐莉颖)详细信息 - 13 2018-03
铁矿石价格连续下滑 吨钢跌幅超百元
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2018.03.13 丨 6996*近一周,国内现货钢铁价格大幅下挫。终端的需求释放尚未见明显起色。铁矿石市场稳中趋降,特别是进口矿价,连续下滑。国内现货钢价开始明显下跌,吨价跌幅超过百元。 在建筑钢市场上,价格大幅下跌。全国主要市场主流规格螺纹钢品种的均价为每吨4105元,一周下跌193元。市场人士反映,到目前为止,终端需求的释放相对比较迟缓,与市场原本的良好预期存在差距。受市场高库存的影响,商家报价持续下跌。加之,黑色系期货市场行情连日下挫,钢坯价格大跌,市场心态转空。不过,价格连日下跌之后,市场的低价位成交有所放量。 在板材市场上,价格也是全面下跌。热轧板卷价格大幅下跌,全国主要市场主流规格热轧产品的市场均价为每吨4098元,一周大跌144元。中厚板价格下行,全国主要市场主流规格普中板的平均价格为每吨4220元,一周下跌62元。有一点值得注意,国内的主流钢铁企业*新公布的4月份冷热轧产品出厂价格出现一定幅度的上调,这对市场心态有所支撑。 铁矿石市场稳中趋降。在国产矿市场上,河北地区铁精粉价格基本平稳。钢厂对铁精粉的采购积极性并不太大。进口矿价格连续下跌,截至8日,62%品位进口铁矿石价格为每吨72美元,一周下跌565美元。目前,港口铁矿石库存虽有所下降,但仍处于历史高位。 相关机构分析认为,今年春节后钢材市场的库存增幅超出预期,因此市场对元宵节后终端需求的快速释放预期较高。而事实上,在多因素的影响下,需求恢复相对比较缓慢,社会库存仍在大幅攀升,这导致市场的情绪急转直下,现货商家加快出货以回笼资金。短期内钢价仍存在一定的下行压力。详细信息 - 12 2018-03
钢价内忧外患 国内钢铁市场陷入“金三不金”窘境
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2018.03.12 丨 7056阳春三月,本是基建复工的钢铁“旺季”。然而,今春国内钢铁市场却走入了“金三不金”的窘境。 贸易大棒下钢铁股续跌 酝酿一周后,美国*终敲下了其对钢铝行业的贸易大棒。 美国时间2018年3月8日,美国总统特朗普签署命令,认为进口钢铁和铝产品威胁到美国国家安全,决定将对进口钢铁和铝产品全面征税,税率分别为25%和10%,其中暂时排除加拿大和墨西哥的产品。 此前,特朗普已在3月1日对上述政策倾向公开表态。此举激发欧盟在3月6日宣布,将对中国不锈钢无缝钢管的反倾销税延长5年,继续对中国涉案产品征收48.3%至71.9%的高额关税,从3月7日起生效。 受上述消息影响,3月9日A股钢铁板块再度领跌大盘,期货市场上黑色系商品也大幅下挫。 截至下午收盘,中信*钢铁板块跌1.51%,近5日累计跌幅2.36%。个股中华菱钢铁跌9.42%,重庆钢铁跌3.49%。*近五个交易日,华菱钢铁已跌去14.31%,八一钢铁跌7.91%,三钢闽光也跌7.7%。 期货市场主力合约中,铁矿石暴跌5.2%,焦炭重挫4.68%,螺纹钢跌3.74%,热卷跌3.33%,焦煤也跌逾3%,沪铝跌1.02%。 欧美联合针对钢铁行业征收高额进口关税,将对国内钢铁出口贸易形成怎样影响?欧冶云商首席分析师曾节胜此前接受证券时报·e公司记者采访时表示,欧盟与美国政府这一行动,将触发世界贸易保护主义抬头,及对中国钢铁行业出口实施围剿的举动,间接影响将较为明显。 钢价内忧外患 2018年春节过后,国内钢材市场在出现短暂上涨后,迅速步入了下跌通道。本周,钢材期货从周一开盘就出现下跌,虽然周二进行了抵抗性调整,但随后的两天继续大幅下跌。周四,螺纹钢和热卷主力合约价格分别比上一交易日下跌3.68%和2.93%。现货市场也与期货市场出现了同步调。 “近期出现的国际环境和国内政策的变化导致市场心态恶化,成为推动钢价下跌的外在因素。而从内在来看,国内钢铁市场今春也存在供需基本面不佳的状况。”曾节胜介绍,春节后钢材库存持续大增,创近三年的新高。本周几家机构及网站公布的数据显示,本周钢材社会库存数量已达1800多万吨,按此增长速度,很快就会达到2000万吨的规模。而在终端需求方面,由于天气上的原因,各地基建和工程项目尚未进入开工阶段,需求无法释放。据了解,由于去杠杆政策影响,现在钢贸商、下游企业资金均相当紧张,很多工程受PPP项目审核的影响,不敢贸然开工。 据金联创统计数据,3月1日广州库存已经高达220万吨,尚未卸船和统计的大约30-50万吨,按照往年需求比较好的季节来算,一周大约消化掉20-30万吨,至少需要三个月没有任何货源补充,才能回归正常库存水平。 分析师代明珠也表示,期盼中的金三月表现得不尽如人意,由于春节前后钢厂和买家都看好后市,钢厂积极生产,贸易商积极囤货,而节后需求面未达到预期效果。虽然2月底在炒作推动下钢价出现一波涨势,但仍不能避免钢市疲弱的尴尬局面。当前市场炒作与弱基调并存,考虑到国内经济下行压力依然较大,高库存、低需求对钢市拉涨有一定抑制作用,钢市难免震荡。 今年整体依然乐观 随着产能缩减,价格上涨,2017年以来钢铁行业企业效益也呈现恢复性增长。截至3月8日,A股钢铁上市公司中已有14家公告年报或业绩快报,利润同比均出现不同程度增长。其中,重庆钢铁净利润同比增长达199.82%,韶钢松山净利润同比也出现86.35%的增幅。 2018年钢铁行业是否还能有望维持高利润? 金联创钢铁分析师张金平认为,当前价格弱势的主要因素,一是2月份超涨,二是库存积累压力较大,三是需求启动较慢。但这些都会随着时间的推移逐渐好转,预计钢价三月份仍有拉涨机会。 曾节胜认为,2018年在供给侧改革的持续推进下,钢材市场不会太差。但由于需求减弱,美国减税、加息、对中国发起贸易争端,有效产能持续回升等因素,钢材市场不存在大涨的基础。详细信息 - 12 2018-03
国内钢价明显下跌 进口矿价进入下行通道
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2018.03.12 丨 7045节后经过一个短暂的“开门红”之后,国内现货钢价开始明显下跌,吨价跌幅超过百元。终端的需求释放也尚未见明显起色。与之相应,铁矿石市场也稳中趋降,特别是进口矿价,连续下滑。 *近一周,国内现货钢价综合指数报收于14974点,一周下跌303%。此前一周,钢价还在震荡走强,这一周的价格却已是大幅下挫。各钢材品种价格的跌幅都比较大,吨价跌幅均超百元,螺纹钢比板材跌幅更大。 在建筑钢市场上,价格大幅下跌。全国主要市场主流规格螺纹钢品种的均价为每吨4105元,一周下跌193元。市场人士反映,到目前为止,终端需求的释放相对比较迟缓,与市场原本的良好预期存在差距。受市场高库存的影响,商家报价持续下跌。加之,黑色系期货市场行情连日下挫,钢坯价格大跌,市场心态转空。不过,价格连日下跌之后,市场的低价位成交有所放量。 在板材市场上,价格也是全面下跌。热轧板卷价格大幅下跌,全国主要市场主流规格热轧产品的市场均价为每吨4098元,一周大跌144元。中厚板价格下行,全国主要市场主流规格普中板的平均价格为每吨4220元,一周下跌62元。有一点值得注意,国内的主流钢铁企业*新公布的4月份冷热轧产品出厂价格出现一定幅度的上调,这对市场心态有所支撑。 铁矿石市场稳中趋降。*新报告,在国产矿市场上,河北地区铁精粉价格基本平稳。钢厂对铁精粉的采购积极性并不太大。进口矿价格连续下跌,截至8日,62%品位进口铁矿石价格为每吨72美元,一周下跌565美元。目前,港口铁矿石库存虽有所下降,但仍处于历史高位。 相关机构分析认为,今年春节后钢材市场的库存增幅超出预期,因此市场对元宵节后终端需求的快速释放预期较高。而事实上,在多因素的影响下,需求恢复相对比较缓慢,社会库存仍在大幅攀升,这导致市场的情绪急转直下,现货商家加快出货以回笼资金。短期内钢价仍存在一定的下行压力详细信息 - 09 2018-03
螺纹钢期货下方空间有限
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2018.03.09 丨 7113近期,螺纹钢市场再现“供需错配”。只不过,以往的错配是供应跟不上需求,导致价格大涨;此次则是需求跟不上供应,导致期现货价格连续大跌。分析人士认为,由于今年天气较冷,实际需求启动与去年同期相比偏晚,导致螺纹钢库存大量累积并不断创出新高,同时,库存去化也不及预期(往年同期库存环比应出现下降),但实际需求随后仍会发酵,下方空间有限。期现货价格齐跌3月8日,螺纹钢期货延续前一交易日跌势,主力1805合约下跌145元/吨或3.68%,收报3794元/吨,创2017年10月11日以来单日*大跌幅。现货方面也继续大幅回落,华东地区已经跌破4000元/吨。价差方面,南北价差继续走阔。“这也印证了南方需求启动时间将早于北方,可通过南北价差判断南北方需求启动时间的差异。”首创期货分析师唐运指出。库存累积是导致价格大幅调整的核心因素。首创期货数据显示,35城螺纹钢社会库存1082.39万吨,周环比上升74.13万吨,钢厂库存333.53万吨,周环比上升19.37万吨。线材社会库存356.49万吨,周环比上升25.38万吨,钢厂库存99.15万吨,周环比下降4.49万吨。“终端需求并未如期释放,而库存高企抑制了价格向上,市场对终端需求量越发产生怀疑,认为钢材价格较高使终端推迟或削减采购量,因而给出悲观回应。”华泰期货分析师尉俊毅、赵钰表示。唐运表示,供给端上,钢厂高利润低库存叠加政策松绑将导致产量快速大幅上升。往年产量都是从春季后开始缓慢增加,在4月底和5月初产量达到峰值,而今年将有所不同,在高额利润的驱使下,产量将在3月15日限产结束以后快速增加到峰值水平,产量峰值将比往年同期提前3周左右。而旺季需求的预期当前来看还无法证伪,但从季节性的角度上看,需求释放的速度将不如产量释放的速度,这使供需再度形成了短时间的错配,但这次错配是供大于求,期货价格的下跌也就不足为奇。下方空间有限“今年库存前移,钢厂库存很低,库存都集中在贸易商手中。贸易商一方面承受着手中库存价格的贬值,一边承受着钢厂高额的结算价,其挺价能力较差,当价格开始下降的时候(此时尚有利润),贸易商会急于脱手兑现利润降低风险,甚至故意砸低结算价以降低后面的成本。这种情况下,现货往往加速下跌。接下来盘面已经打到了贸易商的囤货平均成本,短期考验其是否存在支撑,如果跌破,预计将引发贸易商抛出现货库存,导致现货价格走低。短期空单可继续持有,未入场者观望。”唐运指出。但同时,唐运表示,时至今日,库存的累积都是合理的,因为今年天气较冷等原因,实际需求启动与去年同期相比偏晚。当前行情仍是情绪主导。螺纹钢库存大量累积并不断创出新高,同时库存去化也不及预期(往年同期库存环比应出现下降),但实际需求随后仍会发酵,下方空间较为有限。研究员同样认为,市场基本面表现偏悲观,贸易商心态较弱,市场低价资源频现,短期以消化库存出货为主,预计短期市场价格维持弱势下行为主,但目前库存多存成本支撑,目前逐渐接近成本,因此,后期继续下行空间或将逐渐收窄。详细信息