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钢铁业去产能态度非常坚决 大气治理新空间开启 谁将受益?
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2018.05.18 丨 6854生态环境部近日就钢铁企业超低排放改造工作方案征求意见。《钢铁企业超低排放改造工作方案(征求意见稿)》对一些具体指标作了明确。烧结机头烟气、球团焙烧烟气排放限值颗粒物、二氧化硫、氮氧化物小时均值排放浓度不高于10、35、50毫克/立方米,其他污染源颗粒物、二氧化硫、氮氧化物小时均值排放浓度分别不高于每立方米10毫克、50毫克、150毫克。《意见稿》要求,重点推进粗钢产能200万吨及以上的钢铁企业实施超低排放改造。鼓励采取烟气循环、低硫矿、低硫煤等源头控制技术。加快淘汰落后产能和不符合相关强制性标准要求的生产设施。全面加强企业污染排放监测监控。《意见稿》还提出,对全面完成或部分完成超低排放改造的钢铁企业,大气污染物排放浓度低于污染物排放标准百分之五十的,减按百分之五十征收环境保护税。 生态环境部强调,实施钢铁企业超低排放改造是推动产业转型升级、改善大气环境质量、化解钢铁行业过剩产能的重要举措,也有利于扩大投资、推动技术创新、促进钢铁行业高质量发展。 资深钢铁行业研究员表示,根据征求意见稿要求看,目前大部分钢厂难达标,需要通过增大环保投入和产量限制达标。按照当前钢厂平均的环保投入,动态成本在200元至300元/吨,环保设备的折旧成本在100元/吨左右。由于新设备的投入,将使动态成本和折旧成本都出现增加,钢厂边际成本将再增加100元/吨左右。 国海证券认为,此次征求意见稿是对今年两会中提到的“推动钢铁等行业超低排放改造”任务的落地,钢铁成继电力后第二个需实现超低排放的行业。文件提出要重点推进粗钢产能200万吨及以上钢铁企业实施超低排放改造,到2025年底前完成改造9亿吨左右。据国家统计局发布的2015年粗钢产能及工信部公布的2016-2017年实际化解粗钢产能量计算,截至去年底,我国粗钢产能尚有10.85亿吨,9亿吨的超低排放改造目标基本覆盖所有钢铁产能。 征求意见稿中提出,烧结机头烟气、球团焙烧烟气在基准含氧量16%条件下,颗粒物、二氧化硫、氮氧化物小时均值排放浓度分别不高于10、35、50毫克/立方米,远超去年6月生态环境部发布的《钢铁烧结、球团工业大气污染物排放标准》修改单(征求意见稿)(简称“修改单征求意见稿”);其他污染源亦要求排放浓度分别不高于10、50、150毫克/立方米,排放标准“一步到位”,这必然催生更高级别、更稳定的脱硫脱硝除尘设备。活性炭(焦)等多污染物协同处置技术、低氮燃烧设施、高效袋式除尘设备的需求将得到释放。 现有钢铁企业改造将分三个阶段进行,2018-2020年10月底前,京津冀及周边、长三角、汾渭平原等大气污染防治重点区域具备改造条件的钢铁企业基本完成超低排放改造;2022年底前珠三角、成渝、辽宁中部、武汉及周边、长株潭、乌昌等区域基本完成;2025年底前全国具备改造条件钢铁企业力争实现超低排放。分区域、分阶段进行显示钢铁行业超低排放市场将稳步推进。按生态环境部建议的“电除尘活性炭协同治理”工艺单位投资测算,仅完成2017年修改单征求意见稿标准达标,钢铁行业整体改造空间就已超过800亿元,超低排放改造市场空间会更大。根据征求意见稿提出的2020年前完成改造4.8亿吨、2022年完成改造5.8亿吨、2025年完成改造9亿吨的进度进行测算,暂以修改单征求意见稿提到的一小时每百万立方米烟气量单位投资1.2亿元测算,2018-2020年、2020-2022年、2023-2025年钢铁烟气改造市场空间分别为436亿元、91亿元和291亿元。 与推行电力行业超低排放改造一样,此次征求意见稿提出多项在财税、资金等方面的支持政策,虽没有明确提出电价支持政策,但对于逾期未完成超低排放改造的钢铁企业,省级政府可在现行电价基础上加价不超过0.1元/千瓦时,相当于按期完成超低排放企业的间接竞争力提升。税收方面,全面或部分完成改造的企业,污染物排放浓度低于排放标准50%的,减按50%征收环境保护税,并将落实环境保护专用设备税收抵免优惠政策,减免绿色货运增值税。资金方面,中央财政大气污染防治专项资金将对改造快、规模大的省份适度倾斜,钢企超低排放改造有望获得优惠信贷并可发行企业债券直接融资。多项积极支持政策为钢企提供多重保障,有望提升其进行超低排放改造的积极性,推进进度有所保证。 作为2018年两会提出的生态环保重点工作之一,钢铁行业超低排放终落地,预计征求意见稿后正式文件有望加速出台。测算钢铁行业整体超低排放改造市场空间超过800亿元,按较低排放标准所需单位投资保守测算,2018-2020年、2020-2022年、2022-2025年钢铁烟气改造市场空间分别为436亿元、91亿元和291亿元,市场空间将稳步释放,对环保设备及工程服务的需求亦将有望持续7-8年的时间,大气治理新空间开启。建议关注具备“活性焦干法烟气净化”技术研发与储备的清新环境(002573),已在钢铁行业有所布局、拥有烟气环保岛、气力输送等全过程烟气处理能力的龙净环保(600388),积极开拓冶金、石化等行业烟气治理工程的德创环保(603177)。 华创证券表示,综合看《2018年国务院政府工作报告》和发改委《关于做好2018年重点领域化解过剩产能工作的通知》等政策文件,本年内政府钢铁去产能的态度仍非常坚决,而去产能的手段很可能就是环保,在环保作为淘汰落后产能工具的过程中,常态化的严格执法可能导致短期停产和彻底关停等事件的发生,从而对产量形成压制。从政策面看,环保很可能成继去产能、清除地条钢后又一个板块催化剂。 从政策连续性和执行力度上,无论从大气十条到三市整改这一“目标-政策-评估-约谈-整改”链条,还是中央环保督察“督察-交办-整改-问责-专项督察”的层层推进,都显示极强的连贯性和执行力。环保文件再也不是一纸空文,政策的目标也不再是可以打折扣的。政府在环保上的重视和强硬态度决定后期政策文件的执行力度会十分到位,可能远超市场预期。 近期中央和地方环保主管部门频频发文不断提高烧结环节的排放标准。国家大气污染特殊排放值的达标日期又定为了本年10月1日。而目前国内承接过大型钢厂的烧结机脱硫脱硝改造,并且改造完成后可达到国家特殊排放标准的仅有四家。后期很可能出现由于改造产能不足,部分企业未能在验收日之前达标的状况。根据改造完成率的情景分析,在改造完成率为25%、50%、75%和100%情况下,单月影响产量分别可达到1000万吨、667万吨、333万吨和0万吨。一旦单月影响量达到了500万吨以上,极有可能重演去年冬天供暖季限产时期的火爆行情。除未达标企业的停产和彻底退出这一下半年产能主要影响因素,环保对产量的冲击还体现在越来越趋于常态化的限产上。限产分为既定的非供暖季错峰生产和一些应急限产停产,都会进一步收缩供给,带来不小的边际变化。 环保压力较严重的主要为京津冀地区和长三角地区。环保对产量的冲击也会抬高价格和拉大区域价差,所以环保高压下持续推荐韶钢松山(000717)、柳钢股份(601003)和三钢闽光(002110)等南方钢厂。 中泰证券认为,钢价经历近一个月持续上涨后,主要产品除螺纹钢盈利距去年四季度高点尚有一段距离外,*新的热卷及中厚板的盈利已接近甚至超越去年高点水平,行业盈利在一季度的基础上得到快速修复。考虑到五六月行业需求整体仍有望维持高位,若经济能维持稳健态势,库存逆转向下导致钢价大幅承压概率较小,行业盈利仍将处于较高区间。 *新经济数据看,1-4月基建增速放缓是导致行业需求下滑的核心原因,但经济整体下滑偏缓,并没有失速。而钢价的剧烈波动主要来自产业链短期的存货剧烈调整。近期降准及政治局会议传递在外部贸易战压力下重新稳定内需信号,国内政策开始微调。预计在目前政策环境下,地产投资端存在改善可能性,进而对冲基建下行压力。而供给端本轮周期与2009年刺激周期不同点在并没有进入工业企业资本开支周期,产能增长较以往更谨慎,因此一旦需求缓和,工业企业盈利将继续维持在较高水平。降准后商品修复快于股市表现,钢铁盈利重回高位。预计前期调整充分的周期板块将出现修复机会,可关注标的如宝钢股份(600019)、华菱钢铁(000932)、方大特钢(600507)、柳钢股份、太钢不锈(000825)、新钢股份(600782)、中国东方集团(600811)、三钢闽光、韶钢松山、南钢股份(600282)、马钢股份(600808)等。详细信息 - 18 2018-05
工信部副部长王江平:确保钢铁产能只减不增
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2018.05.18 丨 6925日前,中国国际钢铁大会在北京举行,中国工信部副部长王江平在会上发言时表示,称中国将确保钢铁产能只减不增,将严把钢铁新增产能关,确保钢铁产能只减不增。“要确保落后产能应去尽去,应退尽退,绝不允许弄虚作假的行为,不允许过剩产能死灰复燃。不允许搞等量置换,不允许违法违规建设新的钢铁项目。” 工信部副部长王江平:确保钢铁产能只减不增 王江平强调,要避免陷入一轮轮的产能过剩怪圈。工信部今年出台了新修订的钢铁行业产能置换实施办法。产能置换工作更加严格,将和双钢部门一道,严把产能关,确保产能总量质检工作。 王江平表示,2018年是钢铁去产能的深化之年,我们要继续化解粗钢产能三千万吨,争取提前两年完成原定目标1到1.5亿吨钢铁产生上限这个目标任务。 王江平表示,我国钢铁行业面临的困难有产能过剩问题,核心还是结构性问题。低端供给过剩,高端供给不足并存,区域性过剩和区域性不足共存。在积极化解过剩产能的同时,要通过质量变革,效率变革和动力变革,着力增品种,提品质,树品牌,推动我国钢铁行业高质量的发展。 王江平称,钢铁产能过剩是全球性问题。钢铁产能过剩的根本原因是08年金融危机以后全球经济放缓,需求不足。为化解钢铁产能过剩,中国已经采取了实实在在的行动。是全球唯一一个公布去产能目标的国家,也是力度*大,措施*实的国家。近两年化解产能超过1.2亿吨,产能明显缩小,为世界钢铁形势好转做出了应有的贡献。但是依靠中国一家不能解决全球产能过剩的问题,我们希望世界各国,也能拿出切实有效的措施,而不是对中国去产能成果视而不见,一味的说三道四,转移视线。将钢铁产能过剩问题扩大化政治化。 针对钢铁领域的贸易保护主义。王江平强调,对全球贸易保护主义我们要旗帜鲜明,共同抵制,近几年来,个别国家频频对外实行贸易保护主义。对进口钢材征收特别关税,这是典型的贸易保护主义行为,违反了世贸组织核心规则,扰乱了国际钢铁贸易正常秩序。如果不改变这种现状,将加剧国际经济钢铁行业市场的不稳定性。详细信息 - 17 2018-05
莫被“环保”冲昏了脑 钢市危险系数逐渐高
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2018.05.17 丨 6652近几日国内钢材市场价格保持震荡走高态势,各地成品钢材现货价格跟涨乏力,钢坯涨势相对较好。对近期国内钢市影响*大的利多因素无疑是环保政策满天飞。笔者梳理了一下,主要包括如下政策: 1、《广东省打赢蓝天保卫战2018年工作方案》,5月7日印发 2、《晋城市钢铁铸造行业专项整治方案》 3、山西省2018年环保工作会议透露,为坚决打好污染防治攻坚战,实施工业企业环保升级改造工程,2018年9月底前,山西省钢铁等行业现有企业完成大气污染物特别排放限值标准改造。 4、河南省2018年10月1日起,铁合金、焦化和钢铁企业的炼铁、炼钢、轧钢工序全面执行国家大气污染物特别排放限值规定。 5、河北印发《钢铁工业大气污染物超低排放标准(征求意见稿)》。现有企业烧结球团2020年1月1日起执行颗粒物10mg/m3、二氧化硫35mg/m3、氮氧化物50mg/m3。新建企业自标准实施之日起执行表1~表4规定的排放限值。 6、江西省近日印发的《江西省打赢蓝天保卫战三年行动计划(2018-2020年)》,。对能耗高、排放大的钢铁、水泥等企业,推动企业整体或部分重污染工序向有资源优势、环境容量允许的地区转移或退城进园;对不符合产业政策要求的落后产能和“僵尸企业”,以及环境风险、安全隐患突出而又无法搬迁或转型企业,依法实施关停;到2020年底前基本完成城市主城区重污染企业搬迁改造任务。 7、近期,生态环境部办公厅发布关于征求《钢铁企业超低排放改造工作方案(征求意见稿)》意见的函。意见稿中明确改造工作的主要目标为:“新建(含搬迁)钢铁项目要全部达到超低排放水平。到2020年10月底前,京津冀及周边、长三角、汾渭平原等大气污染防治重点区域具备改造条件的钢铁企业基本完成超低排放改造;到2022年底前,珠三角、成渝、辽宁中部、武汉及其周边、长株潭、乌昌等区域基本完成;到2025年底前,全国具备改造条件的钢铁企业力争实现超低排放。” 上述环保相关政策确实将对钢铁行业产生重大影响。尤其是第5和第7条,河北省和生态环境部的针对钢铁企业要进行超低排放限值改造的征求意见稿如果实施,将对钢铁企业产生重大影响。目前的现状是基本没有企业能够达到这个超低排放限值标准,确实需要大面积改造。但从影响时间来看,京津冀京津冀及周边、长三角、汾渭平原等地区钢铁企业还留出了一年半至两年的改造时间,对于短期内的钢铁供给应该影响相对有限。 第3、4条,山西和河南省要在9月底前达到特别排放限值,这两个省的政策对于今年三季度的钢铁市场可能会产生影响,目前山西、河南两省的钢铁排放水平和特别排放限值相比还有一定的差距。如果山西、河南政府也真的像徐州政府那样,要求钢铁企业在全面停产的状态下进行环保升级改造,影响就会很大。 上述大部分环保政策都是对未来较长一段时间会产生影响的,但不会立竿见影的对于钢厂生产产生影响。今年全国范围内的环保政策,对钢铁生产影响*大的一是徐州的环保改造政策,当地绝大部分钢厂停产;二是邯郸武安的政策,3月下旬全部停产,4月开始高炉限产50%(近期钢厂排污许可证不合规治理都通过验收,钢厂限产比例减弱到了30%左右);三是唐山的非采暖季限产,部分钢厂受政策影响高炉未全部复产。 环保的影响究竟有多大?今年冬季“2+26”城市采暖季大限产,但今年一季度全国粗钢产量比去年同期增长了5.4%(去年同期无大面积强制性限产政策);4月全国粗钢产量7670万吨,同比增长4.8%,4月份全国粗钢日均产量255.67万吨,再创历史新高,比3月环比上升7.13%;1-4月份我国粗钢产量28897万吨,同比增长5.0%。这个骄人的战绩是在上述三项效果明显的减产政策背景下实现的。 从趋势上来看,在高利润(目前钢厂吨钢有500-1000元的毛利)的驱使下钢铁产量将继续提高,兰格钢铁网统计的高炉开工率已经提高到了86.5%,5月的开工率比4月平均要提高3个百分点,不排除5月粗钢产量再创历史新高的可能性,高产量给市场带来的风险正在逐渐积累。 而从需求趋势来看,整体的固定资产投资增速仍在下降,1-4月已经降到了7%,比一季度增速又下降了0.5个百分点,基建投资1-4月下降到了12.4%,比一季度又下降了0.6个百分点。而从季节性需求来看,4、5月份是每年需求释放的高峰期,6、7月受各地高温、多雨天气的影响会有所下降。4、5月份的需求高强度释放使得全国的钢材尤其是建筑钢材库存得到了大幅消化,需要密切的关注5月下旬开始全国的钢材库存消化速度的变化,一旦库存消化速度放缓,钢价很可能承受下行的压力。详细信息 - 17 2018-05
中钢协:钢铁产能释放加快 不利于改善供需形势
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2018.05.17 丨 68234月国内市场钢材价格由降转升 后期难以大幅上涨 4月份,正值钢材市场需求旺季,钢铁产能释放加快,社会库存持续下降,钢材价格由降转升。总体来看,钢材市场仍是供大于求态势,后期钢价难以大幅上涨。 一、国内市场钢材价格由降转升 4月末,钢铁协会CSPI中国钢材价格指数为112.84点,环比上升4.17点,升幅为3.84%,环比由降转升;与上年同期相比上升20.20点,升幅为21.80%。 1、长材价格升幅高于板材 4月末,CSPI长材指数为116.39点,环比上升5.17点,升幅为4.65%;CSPI板材指数为111.31点,环比上升3.89点,升幅为3.62%。长材价格升幅比板材高1.03个百分点;与去年同期相比,长材指数上升17.91点,升幅为18.19%;板材指数上升22.34点,升幅为25.11%。 2、主要钢材品种价格变动情况 4月末,钢铁协会监测的八大钢材品种价格均由降转升,其中:高线、钢筋和角钢分别环比上升265元/吨、207元/吨和47元/吨;中厚板、热轧卷板、冷轧薄板、镀锌板和热轧无缝钢管价格分别环比上升158元/吨、216元/吨、39元/吨、82元/吨和3元/吨。 3、各周钢材价格指数变化情况 4月份,CSPI国内钢材价格综合指数呈逐周上升走势。进入5月份以来,第一周继续上升,第二周小幅回落。 4、主要区域市场钢材价格变化情况 据钢铁协会监测,4月份,全国六大区域市场价格均由降转升。其中:华东地区升幅较大,环比上升4.72%;华北地区升幅较小,环比上升2.74%;东北地区、中南地区、西南地区和西北地区分别上升3.60%、4.21%、3.84%和2.97%。 二、国内市场钢材价格变化因素分析 4月份,市场进入钢材需求旺季,钢铁产能释放加快,钢材库存持续下降,钢材价格由降转升。 1、用钢行业增速加快,钢材需求有所增长 据国家统计局数据,1-4月份,全国固定资产投资(不含农户)同比增长7%,增速比1-3月份回落0.5个百分点。其中工业投资和制造业投资同比分别增长2.7%和4.8%,增速分别比1-3月份提高0.7和1.0个百分点。从环比看,4月份增长0.52%;全国房地产开发投资同比增长10.3%,增速比1-3月份回落0.1个百分点。其中房屋施工面积同比增长1.6%,增速比1-3月份提高0.1个百分点;4月份,规模以上工业增加值同比增长7.0%,比3月份增速提高1.0个百分点。其中通用设备制造业、专用设备制造业、汽车制造业、电气机械和器材制造业以及电力、热力生产和供应业增速分别较上月提高2.9、1.8、2.4、0.6和3.2个百分点。从总体情况看,用钢行业增速加快,钢材需求有所增长。 2、钢铁产能释放加快,钢材供给量有所增长 据国家统计局数据,4月份,全国粗钢和钢材(含重复材)产量分别为7670万吨和9227万吨,分别同比增长4.8%和8.5%;全国粗钢平均日产255.67万吨,再创历史新高,环比增长17.03万吨,增幅为7.1%;全国出口钢材648万吨,进口钢材105万吨,净出口钢材折合粗钢564万吨,环比增长25.5%。按日历天数计算,4月国内市场粗钢日均供给量为236.88万吨,环比增长5.9%,比3月份增幅提高了3.6个百分点。在需求有所增长的情况下,钢铁产能释放加快,钢材市场资源供给有所增加。 3、铁矿石、废钢等价格上涨,煤、焦价格仍处于高位 据钢铁协会监测,4月末,CIOPI进口铁矿石价格环比上升1.54美元/吨,升幅为2.42%;国产铁精矿价格环比下降46元/吨,降幅为7.18%;炼焦煤、冶金焦价格环比分别下降112元/吨和108元/吨,降幅分别为6.96%和5.70%;废钢价格环比上升116元/吨,升幅为5.33%。从总体情况看,主要原燃材料价格总体处于高位。 三、国际市场钢材价格由升转降 4月,CRU国际钢材综合价格指数为194.1点,环比下降1.6点,降幅为0.8%,环比由升转降;同比上升29.3点,升幅为17.8%。 1、长材价格由升转降,板材价格保持平稳 4月,CRU长材指数为195.4点,环比下降4.5点,降幅为2.3%,环比由升转降;CRU板材指数为193.5点,环比与上月持平;与上年同期相比,CRU长材指数上升32.6点,升幅为20.0%;CRU板材指数上升27.7点,升幅为16.7%。 2、北美、欧洲升幅收窄,亚洲由升转降 (1)北美市场 4月,CRU北美钢材价格指数为218.9点,环比上升9.6点,升幅为4.6%,升幅较上月收窄6.7个百分点。4月份,美国制造业PMI为57.3%,环比下降2.0个百分点,其中:新订单指数下降0.7个百分点,客户库存指数上升2.3个百分点;4月末,美国粗钢产能利用率74.8%,环比下降1.4个百分点。随着美国政府增加免税国家数量,钢价上涨速度放缓。本月美国市场主要钢材品种价格均有所上升,其中长材升幅收窄、板材升幅加大。 (2)欧洲市场 4月,CRU欧洲钢材价格指数为197.0点,环比上升0.8点,升幅为0.4%,较上月收窄0.8个百分点。4月份,欧元区制造业PMI为56.2%,环比下降0.4个百分点。其中,德国、意大利和西班牙制造业PMI分别为58.1%、53.5%和54.4%,分别环比下降0.1、1.6和0.4个百分点。受原燃材料价格下降影响,本月德国市场长材价格继续小幅下降,冷轧带卷价格由升转降,其他板材品种升幅收窄。 (3)亚洲市场 4月,CRU亚洲钢材价格指数为178.0点,环比下降9.4点,降幅为5.0%,环比由升转降。4月份,日本制造业PMI为53.8%,环比上升0.7个百分点,但新出口订单指数明显放缓;韩国制造业PMI为49.1%,连续第二个月低于50%;中国制造业PMI为51.4%,环比下降0.1个百分点。其中新出口订单指数比上月回落0.6个百分点。本月远东市场中厚板价格保持平稳,其他钢材品种价格由升转降。 四、后期钢材市场价格走势分析 虽然钢材市场进入需求旺季,但市场总体上仍是供大于求态势。受钢铁产能释放加快影响,后期钢材价格难以大幅上涨。 1、国民经济平稳较快发展,钢材需求保持稳定 据国际货币基金组织(IMF)4月发布《世界经济展望》中预测,2018年全球经济将增长3.9%,其中中国将增长6.6%;世界钢协(WSA)在4月发布的短期预测,预计2018年全球钢铁需求预计达到16.16亿吨,同比增长1.8%。其中:中国需求7.37亿吨,与上年同期持平。今年前4个月,固定资产投资、房地产投资增速虽略有回落,但仍保持了较快增长。总体来看,宏观经济运行态势良好,后期用钢行业有望保持较快增长,钢材需求总体仍较稳定。 2、市场仍是供大于求态势,钢价难以大幅上涨 从总体看,今年钢铁业供大于求的态势不会彻底扭转,钢价难以大幅上涨。一方面,随着市场进入需求旺季,钢铁企业经营效益持续改善,钢铁产能释放加快。另一方面,后期钢铁下游需求增长存在不确定性,尤其是房地产调控和基建投资增速放缓,会影响到国内钢铁产品需求。此外,由于贸易摩擦多发,钢铁出口难度仍较大,资源回流也将加剧国内市场压力。 3、钢材库存开始回落,后期市场压力仍在 据统计,至5月第二周,钢材社会库存连续第六周下降,至5月11日降至1271万吨,比3月末累计下降528万吨,降幅为29.35%;但同年初相比增加477万吨,增幅为60.06%;与上年同期相比增加137万吨,同比增长12.06。钢材库存仍处高位,后期市场供需压力仍在。 后期市场需要关注的主要问题: 一是钢铁产能释放加快,不利于改善供需形势。4月份,全国粗钢日产255.67万吨,再创历史新高,环比增长5.9%,同比增长4.8%。钢铁产能释放加快,不利于改善供需形势。钢铁企业要加强自律,合理控制产能释放,维护行业平稳运行。 二是进口铁矿石价格处于高位,后期难以大幅上涨。据钢铁协会监测,5月11日,CIOPI进口铁矿石价格比年初下降4.13%,低于同期钢材价格降幅1.96个百分点。进口铁矿石价格仍处于高位,后期难有大幅上涨。 三是中美贸易摩擦影响不容乐观,钢材出口面临压力。前4个月,我国钢材出口同比下降20.1%,虽降幅较1-3月有所收窄,但仍是较大幅度的下降态势。受国际贸易保护主义升级影响,后期钢材出口压力仍较大。详细信息 - 16 2018-05
新版钢铁发展指导意见或年底出台 去杠杆将是重点
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2018.05.16 丨 6682《经济参考报》记者获悉,我国相关部门正研究新阶段下钢铁产业发展指导意见。该指导意见将由发改委、工信部等部门牵头,相关协会配合制定,预计*快今年年底下发。 权威人士透露,一方面,整体经济结构发生调整,另一方面,粗钢产能发生变化,促使行业供需矛盾发生改变,因此,亟须研究新经济环境下钢铁行业未来的发展方向。 全联冶金商会会长张志祥表示,随着今年继续压减3000万吨产能,钢铁行业将提前完成此前《钢铁工业调整升级规划(2016-2020年)》中提出的压减1亿-1.5亿吨的去产能目标。 张志祥说,钢铁行业面临的发展环境与三年前早已不可同日而语,供需水平从此前的严重过剩转为相对平衡,企业经营效益从微利到实现合理利润水平,行业从脱困阶段转向高质量发展阶段。 自2016年全力攻坚去产能以来,中国钢铁仅2016年当年就完成去产能6500万吨,随后的2017年完成去产能5500万吨,同时,全面围剿“地条钢”行动,直接清除产能1.4亿吨。这意味着,若2018完成3000万吨的目标,钢铁行业去产能总量将达近3亿吨。 “近两年粗钢产能压减幅度超过20%,产能利用率也从2015年的70%左右提高至2017年的80%,基本进入合理区间。”张志祥说。冶金工业规划研究院此前数据显示,因国内宏观经济形势和主要下游用钢行业发展明显好于预期,2017年中国钢材实际总消费量7.25亿吨,同比增长7.7%,较我国同年粗钢产量8.32亿吨相比基本处于平衡。 但值得注意的是,2018年以来,钢企扩产能冲动现象明显。中钢协数据显示,今年1季度全国生产粗钢2.12亿吨,同比增长5.4%,平均日产粗钢235.72万吨,是历史同期*高值。 “需坚定不移化解过剩产能,态度坚决严防'地条钢’死灰复燃、严禁新增产能,实施产能置换。”中国钢铁工业协会秘书长刘振江表示,2018年钢企在利润驱动下,粗钢产量增长过快,将加大市场下行压力。 据了解,除巩固去产能成果外,去杠杆、防范资金风险;加速钢企兼并重组,进一步提高集中度;废钢铁产业发展、钢材高质量发展等方面或是新版指导意见的重点。 “相关部门正进一步研究推进企业兼并重组的办法。”张志祥表示,钢铁行业需加大资源整合力度,减少和避免同质化竞争,推动企业兼并重组,形成若干个生产规模更大的钢铁集团,进一步提高产业集中度。 张志祥说,例如,支持有条件的企业实施跨地区、跨所有制兼并重组,也有可能在金融政策、企业用地方面给予一定支持。 多措并举加快钢铁企业去杠杆,防范资金风险也是未来重要方面。张志祥表示,全国工商联副主席徐乐江此前到商会调研时指出,紧跟中央防范金融风险的部署,主动降低杠杆率,降低钢企负债率。 在近日中钢协召开的“钢铁行业财务工作座谈会”上,刘振江也表示,我们处于结构调整期,产能结构已通过去产能明显改观,但其他结构性的问题仍有待逐步解决。其中重要一点便是资本结构矛盾突出,资产负债率高,造成财务负担重。 刘振江说,钢铁行业目标是经过3-5年的努力,平均资产负债率降到60%以下。一年来钢铁企业积极主动去杠杆,钢铁行业平均资产负债率同比下降2.59个百分点,但仍然处于较高水平,达67.23%。 “2017年钢铁行业仅利息支出就达到842.82亿元,”刘振江表示,钢企财务成本较高,长贷与短贷的债务结构调整仍未完成。从平均年化资金成本率来看,其从2016年的5.06%上升到2017年的6.22%,而今年3月份年化资金成本率更是上调至7.22%,远高于银行一年期贷款利率4.35%的水平。 刘振江说,将加大去产能过程中债务处置水平,进一步协调落实与银行机构签署债转股方案,推进降本增效,调整投资策略,加大直接融资比重等方式去杠杆。 “尽管形势发生变化,但钢铁行业的主要矛盾和发展压力仍存。”张志祥说,目前钢材质量稳定性、均匀性和使用性能、使用寿命与实际需求与期望还有差距,不能满足建设现代化高质量经济体系对钢铁产品的更高需求。 另外,张志祥指出,定位新形势下的企业发展方向,产品结构,短流程炼钢比例,绿色友好发展,信息网络技术应用等问题也需要探讨详细信息 - 16 2018-05
钢铁:发展环境生变 行业走向待研究
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2018.05.16 丨 6579成交端对高价位较为敏感,钢价先抑后扬。本周从周初开始,期货价格弱势调整,现货价格在高价位上成交端变得尤为谨慎,钢价开始持续下调。但临近周末的后两个交易日中,螺纹钢期货主力合约开始反弹,叠加沙钢等主流钢厂提价,市场信心有所恢复,现货市场低位成交开始放量,现货价格开始回升。从整体局势上看,本周高炉开工率继续上升,社会库存仍保持高速下降态势,表明现在仍有需求在释放,但在当下价格区间上,成交量对价位高低反应或相对敏感,近期钢厂复产与环保限产的博弈仍将是影响市场情绪的主要力量,若库存可继续高速去化,钢价表现则可继续保持坚挺。 社会库存去化速度环比回升,周去库78.60万吨。本周社会库存已连续下降九周,本周库存下降速度较前一周有所加快,尤其是建材库存一直保持较高的去化速度。我们认为在高炉开工率持续提高的情况下库存仍在高速下滑,表明目前下游成交依旧尚可,短期社会库存的去化速度仍将继续快于往年同期水平,库存压力可逐步缓解。 港口铁矿石库存明显下降。本周港口铁矿石库存去化速度有些起色,但总量依然保持在高位,库存压力犹在。从钢厂原料可用天数看,铁矿石原料库存可用天数已连续上升四周,累积上升4.5天,表明目前在利润可观的前提下,钢厂生产积极性较高,钢厂复产确实带来一定的补库需求,且补库规模有扩大趋势。若钢厂补库需求强劲,近期矿价或受益补库需求而变得相对坚挺,但长期看仍维持弱势。 产品吨钢毛利变化。依据炼钢流程我们模拟的利润模型显示,本周受铁矿石、焦炭等主要原料价格上涨影响,钢坯生产成本周平均值环比上升约17元/吨。毛利方面,本周钢价有所回调叠加成本上升,不同品种吨钢毛利周平均值均有不同幅度的下降。具体数据方面,螺纹钢吨钢毛利周平均值环比下降96元/吨;热轧卷板吨钢毛利周平均值环比下降39元/吨;冷轧卷板吨钢毛利周平均值环比下降18元/吨;中厚板吨钢毛利周平均值环比下降34元/吨。 投资建议。今年旺季整个时间区间确有后移,但依然仅是节奏上的打乱,并不影响实质行情的展现。即今年旺季区间会有一部分跨度到5月,5月需求环比4月高峰会有所下降,但整体需求仍会保持在较高的位置上。当前产量增加而库存总量继续高速下降的局势就表明目前需求尚可,但成交端对价格继续拉涨较为敏感,市场情绪的波动有时会平滑需求释放的利好。从供给端上看,钢厂复产在持续推进,高炉开工率仍会有一定的提升,但空间可控。 目前供给端上仍需主要关注钢厂复产与环保限产之间的博弈。近期降准及中央政治局会议有关“持续扩大内需”的要求均表明当下稳内需的重要性,降低钢铁整体需求失速向下风险,增强板块景气持续性动能,钢铁板块存在修复性反弹机会,标的方面可关注成本控制力强、吨钢盈利高的企业或易获得转嫁利润的行业龙头或区域龙头公司,建议重点关注:方大特钢、华菱钢铁、宝钢股份、三钢闽光、新钢股份、韶钢松山、南钢股份。 风险提示:1)宏观经济不达预期致需求大幅下滑风险;2)旺季需求释放进度不达预期的风险;3)供给释放超预期的风险。详细信息 - 15 2018-05
钢铁行业:库存继续去化 高炉开工率回升 钢价微调
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2018.05.15 丨 6838钢材价格微调。本周(5月7日至5月14日)螺纹钢价格下跌,上海地区下跌40元/吨至4020元/吨。本周热卷价格微跌,上海地区上涨20元/吨至4060元/吨。本周冷轧价格上涨,上海地区上涨20元/吨至4570元/吨。本周镀锌价格上涨,上海地区价格上涨60元/吨至5210元/吨。上周高线价格上涨,上海地区下跌10元/吨至4380元/吨。本周中板价格下跌,上海地区下跌50元/吨至4310元/吨。 钢材社会库存继续下降。本周钢材社会库存下降78.60万吨至1270.2万吨,其中螺纹钢下降78.60万吨至652.42万吨;线材下降55.28万吨至199.64万吨;热卷下降12.97万吨至221.02万吨;中板下降7.49万吨至85.07万吨;冷轧下降0.89万吨至112.05万吨。 原料价格下跌。本周河北主焦煤车板价与上周持平为1530元/吨,山西*冶金焦车板价持平为1700元/吨。上周矿石价格下跌,普氏62%矿石指数上涨1.15美元/吨至66.10美元/吨,唐山66%铁精粉价格与上周持平为630元/吨。本周港口现货价格方面,青岛PB粉矿价格上涨13元/湿吨至470元/湿吨。本周港口库存上升73.3万吨至1.60亿吨,日均疏港量下降3.1万吨至268.41万吨。 行业推荐评级。本周申万钢铁行业上涨0.22%,弱于沪深300指数(上涨2.60%),库存已连续9周下降,钢价震荡回升。2018年需求向好,主要钢厂需弥补地条钢退出造成的需求缺口,产能利用率逐步上行的长逻辑仍然不变。钢企盈利仍然维持高位,2017年出色的年报业绩及2018年一季报业绩将对板块个股股价形成有力支撑,维持行业推荐评级。 本周重点推荐个股及逻辑:本周钢材社会库存已经连续9周回落,表明下游趋势持续向好。高炉开工率自3月第三周以来已连续上升8周至69.89%,但仍低于去年同期7到8个百分点。我们看到近期钢厂大范围提价、是已考虑钢材成交放大、库存持续下降和预期二季度下游需求仍比较强劲的综合反映。环保限产抑制了钢企的扩产冲动,尽管看下半年市场对于基建减速,地产投资降低的预期较浓、需求可能边际走弱,但同时供给比预期的弹性更低,钢价虽然大幅向上空间有限,仍能大概率维持高位震荡,钢企较高的吨钢利润预计仍能持续。看板块尽管政策和业绩面难有超预期之处,但钢企盈利处于历史*好水平,板块、个股PE估值都是历史*低位,向下风险也有限。趋势性行情难有,但今年下游应已预期钢企供暖季限产,或将需求提前、造成三季度淡季不淡情形,那么下半年需求相对走弱预期将被证伪,板块波段性反弹机会较大。重点推荐华菱钢铁、八一钢铁、三钢闽光、方大特钢、新钢股份、韶钢松山、以及中厚板龙头南钢股份。 风险提示:钢材产量快速增加,国外钢材价格下跌超预期,国外矿山主动减产,相关重点公司未来业绩的不确定性。详细信息 - 15 2018-05
钢铁行业:超低排放改造启动加大环保高压态势 短期钢价以稳为主
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2018.05.15 丨 6699超低排放改造启动,下游需求回升,库存去化持续,预计短期钢价以稳为主。 需求端,2018年1-3月,房地产开发投资完成额累计同比增长10.04%,增速较2017年1-12月上升3.40个百分点,低库存、高土地购置面积以及回升的新开工面积预示房地产投资将稳步上升;4月制造业PMI为53.1%,与上月持平,生产指数位于荣枯线上方;新订单指数微幅下降,但仍高于荣枯点,表明制造业市场需求继续保持增长。供给端,3月我国粗钢产量为7398.00万吨,同比上升4.50%;钢材产量为8976.50万吨,同比上升4.20%。5月10日,河南省印发《关于征求2018年大气污染防治攻坚四大作战计划意见建议的通知》,提出10月底前实施钢铁等行业试点企业超低排放改造。环保限产不仅局限于高炉,对污染更大的烧结环节加大了限制力度,限制烧结直接减少了铁矿消耗。虽然部分钢材会通过添加废钢来提高粗钢产量,但是由于受到添加比例限制,预计粗钢边际增量有限。库存方面,截至2018年5月11日,钢材社会库存为1271.39万吨,环比下降5.82%,同比上升8.63%。综合来看,环保高压持续,下游需求回升,社会库存去化持续,预计下周钢价以稳为主。建议重点关注方大特钢、南钢股份、宝钢股份、鞍钢股份、马钢股份。 原料:原料市场以跌为主。 本周国内铁精粉均价548.4元/吨,较上次统计持平;本周青岛港进口矿均价468.5元/吨,较上次统计上涨1.41%;本周港口铁矿石库存1.59亿吨,较上次统计下跌1.49%。唐山方坯3580元/吨,较上次统计下跌1.38%;本周唐山废钢2210元/吨,较上次统计下跌0.90%。 钢价:本周钢材价格小幅下跌。 本周国内钢价综合指数为152.08,周环比下跌0.80%,其中长材价格指数下跌1.20%,扁平材价格指数下跌0.33%,分别收于168.99、135.9。5月11日,螺纹钢主力合约(1810)收盘价为3900元/吨,周环比下跌166元/吨,跌幅为4.08%;结算价为4010元/吨,周环比下跌30元/吨,跌幅为0.74%。螺纹钢期现货价差为-154元/吨,周环比上涨36元/吨。 盈利:主要钢材品种盈利全面下降。 截至2018年5月11日,螺纹钢吨钢毛利为1106.58元/吨,热轧吨钢毛利为1101.88元/吨,冷轧吨钢毛利为906.16/吨,环比上周(2018年5月4日)冷轧毛利、螺纹钢毛利、热轧毛利分别下降5.23%、0.26%、1.62%。 社会库存:总量降幅明显,各品种全面下降。 截至2018年5月11日,钢材社会库存为1271.39万吨,环比上周下降5.82%,同比上升8.63%。其中中厚板环比下降1.04%,冷轧库存环比下降1.65%,热卷库存环比下降3.28%,线材库存环比下降6.10%,螺纹钢库存环比下降7.81%。 板块表现:本周Wind钢铁行业指数下跌0.31%,落后上证综指2.03个百分点,落后沪深300指数2.29个百分点。 风险提示:宏观经济增速大幅下滑;钢材出口情况不及预期;限产执行力度低于市场预期;矿石巨头联合减产保价。详细信息 - 14 2018-05
产能去不少 钢铁产量咋又增了?
友发集团——上交所主板上市企业、连续18年位列中国企业500强 丨 2018.05.14 丨 6622全国生产粗钢2.12亿吨,同比增长5.4%,平均日产粗钢235.72万吨,为历史同期*高值……一季度,在去产能进展顺利的背景下,钢铁行业却迎来了产量增长。对这一现象,究竟应当怎么看? 库存高企、价格走低,产量增长过快对市场带来较大压力 中国钢铁工业协会秘书长刘振江直言,粗钢产量增长过快给今年市场带来较大压力。 压力,体现在库存高企上。根据中钢协统计,3月份,22个城市五大品种钢材社会库存为1543万吨,比去年底增加约800万吨,增幅远超以往数年,警示着企业需加快控产量、去库存。 压力,也反映在价格走势上。一季度,钢材价格基本呈现了一路下跌的走势,比去年底降了1000多元/吨,但进入4月有所回升。一季度,中钢协会员钢铁企业累计实现销售收入8991.4亿元,实现利润总额569.32亿元。不过,比起去年三、四季度的市场行情,钢企利润水平出现了明显下降。 有人会问,既然钢铁产能去了不少,为何产量又创新高呢? 一方面,产量增加与统计口径变化有关,不必过分担心。 “以往,非法的'地条钢’产量并未包括在粗钢产量的统计数据中。去年我国清理'地条钢’后,其对应的需求并没有消失,合规钢厂通过增加产量来满足这部分需求,反映在统计数据中,产量就是增加的。”分析师认为,实际上粗钢产量并不像统计表现的那样大幅增长,甚至可能与去年持平。 另一方面,也不可否认,在行业形势向好的大环境下,一些企业仍有扩产能、增产量的冲动。 “去年打击了中频炉,降低了钢产量,但是不少企业又上了电炉,电炉产能在下半年将全面释放,需高度关注。”江苏沙钢集团董事局主席沈文荣说。“随着钢厂经营效益明显好转,一些长期停产的僵尸企业开始复产,甚至还有违规产能也在建设和投产。”分析师示,如果对这些现象不及时制止,行业有可能再次面临产能过剩。 展望今年行业形势,杭钢集团总经理张利明说,从总体看,今年钢铁业供大于求的态势并没有改变。“下半年,国内钢铁下游需求增长存在不确定性,尤其是房地产调控和基建投资增速放缓,可能影响到国内钢铁产品的消费需求。此外,由于贸易摩擦多发,钢铁出口也将面临一定压力。”分析师提醒,钢铁企业对总体需求和行业形势不要盲目乐观,应当谨慎行事。 去产能与控产量双管齐下,严防“地条钢”死灰复燃、严禁新增产能 “2018年,钢铁行业要力保平稳运行,守住供需基本稳定这个底线。”刘振江认为,在产能和产量控制上要双管齐下。 控产量,关键在于行业自律。“不要因为短时钢价好就盲目扩产,'没有合同不生产,低于成本不销售,不给钱不发货’的老规矩要守住。”刘振江呼吁,大企业尤其要发挥区域市场“稳定器”的作用,积极维护钢材市场秩序,避免恶性竞争。 控产量,也会受到外力影响。今年,有关部门将对“2+26”城市的重点行业开展达标排放执法检查,钢铁行业首当其冲。日前河北公布2018年度全省重点污染企业名录,2183家企业中,跟钢铁相关的企业接近一成。环保压力带来的限产措施,也将使产量增长得到一定控制。 从产能状况看,目前钢铁业已经走出严重过剩的泥淖,逐步恢复了元气。一季度,钢铁业产能综合利用率回归到80%左右的合理区间。与此同时,压力依然存在,今年我国将再退出粗钢产能3000万吨左右。 刘振江认为,打好去产能的攻坚战,必须态度坚决地严防“地条钢”死灰复燃、严禁新增产能。“未来再新上任何钢铁项目,都要实施产能置换,以严控新增产能实现减量高质量发展。”工信部原材料司巡视员骆铁军表示,目前钢铁产能过剩呈现出部分地区产能过大、产能集中度低、环境能耗难以承受等特点,“下一步,应将钢铁去产能与优化区域布局、产业转型升级等相结合。”详细信息